ちょうど1週間が過ぎたばかりで、科学創板は間違いなく活発な資金の最も注目されている焦点となっている。先週の最後の取引日、科創50指数は一方的に上昇し、4.68%上昇した。これまで、4月27日の大皿が底をついた後、科創板も率先して強い9連陽を出た。4月27日から現在まで、科学創50指数全体の累計上昇幅は24.4%に達した。
科創板の後続の動きについて、機構は「真っ向から対立する」という討論を展開した。ある機構は科創板が2012年の創業板牛市場の相場を再現する見込みがあると考えている。また、科学創板は2021年2月の香港株相場のように「線香花火」になる可能性があるという機関もある。科学創板に対する相違を除いて、中金中信の2大頭部機構は後市のホットスポットに対する観点が一緻している：安定成長の主線は今後も市場の注目を集めるだろう。
正方：科学創板は市場をリードする見込みがある
China Industrial Securities Co.Ltd(601377) 首席戦略アナリストの張啓尭氏は、現在の科学創板は2012年の創業板に似ているかもしれないと述べた。昨年下半期以来のシステム的な調整を経て、未来は海外要因の乱れが徐々に解消され、中国経済の焦点が短期的な「安定成長」「リスク防止」から長期的な「独立自主」「高品質発展」に戻るにつれて、科学創板は率先して市場を底から導き、新たな上昇相場の牽引者になる見込みだ。
具体的に見ると、張啓尭は7つの方麺から現在の科学創板と2012年の創業板の複数の次元での類似点を論証した。
第一に、マクロ環境では、現在の科学創板と2012年の創業板が置かれている経済背景は類似しており、同様に安定した過程を経験している。第二に、政策環境では、2012年の「構造調整」から現在の「供給側構造改革の深化」「科学技術の自立」まで、核心はすべて経済の転換とグレードアップである。第三に、位置づけと構造的には、現在の科学創板と2012年の創業板はそれぞれの時代の発展需要に最も合致し、経済のモデルチェンジとグレードアップの方向に順応するプレートの一つである。第四に、利益状況では、政策、産業発展の配当によって、現在の科学創板と2012年の創業板の業績はすべて全市場をリードしている。第五に、評価レベルでは、大幅な調整を経て、現在の科学創板と2012年の創業板はそれぞれの歴史的な低点に下落し、中長期的な配置性価格比が明らかになった。第六に、チップ構造上、両者は同様に新収益の下落に利益を得て、資金は「掘削金」の在庫量を加速させる。最後に、資金配置では、2012年の創業板と現在の科学革新板はいずれも機構の低配置である。
また、張啓尭氏は現在の科学創板が2021年の創業板よりも「良質」であるという特徴にも言及した。例えば、政策環境では、2012年の創業板は主に「インターネット+」に焦点を当て、現在の科学革新板は主に「ハード科学技術」に焦点を当て、政策支持の力も強い。
反対：科学創板相場は「線香花火が現れる」可能性がある
民生証券首席戦略アナリストの牟一凌氏は、現在の科学創板は2012年の創業板ではなく、2021年1~2月の恒生科学技術指数「線香花火」の相場である可能性が高いと明らかにした。
牟一凌氏によると、一部の投資家は現在、科学創板が2012年の創業板になる潜在力を持っていると考えているという。「私たちは科学創板の推定値が大幅に低下したことを否定しませんが、実際には、機関投資家の2つの時点での認識には明らかな違いがあります」。
彼は、2012年から2015年までの創業板牛市の背後にも投資家が Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) の傾向を掘り起こし、新しい共通認識を凝集する過程があり、当時の創業板の関連業界はマザーボードの中で投資家に重倉されていなかったと考えている。現在、投資家は科学創板の持倉に対して、マザーボードと創業板の配置業界とちょうど重なっている。これは2021年初めの香港株インターネット大手と消費類核心資産の間の類似と関連に似ている。
牟一凌氏は、今後の科学創板に対する相対的な楽観的な仮定は、2021年1~2月の恒生科学技術株相場をコピーすることであり、ある種の「刻舟求剣」の共通認識に基づく市場の大幅な変動であり、投資家にとって大きな取引の難しさをもたらしているとまとめた。
「真の歴史レベルの機会は、共通認識に認められていない分野で起動することが多い」。牟一凌は強調した。
彼は、現在、海外のエネルギー不足と価格上昇が加速しており、大口商品間の関連性が徐々に現れていると考えている。三大資源（エネルギー、金属、輸送）は依然として未来の表現がより良い主線であり、一部の価値株（地域銀行、不動産）の修復も間もなく再開され、成長のチャンス掘削と限界取引は長期的な傾向に逆らうべきではない。
コンセンサス：「安定成長」メインラインは依然として注目されています
科学革新板に対する相違を除いて、機構が普遍的に認めているのは、安定成長の主線は今後しばらく資金が注目されている焦点である。
Citic Securities Company Limited(600030) 戦略チームによると、5月の中国のマクロデータは生産、投資、消費、輸出で異なる程度の反発が予想されている。安定成長政策の伝導性と実行力が向上し、政策効菓が集中的に現れ、中国経済はすでに数ヶ月続く中期修復通路の中にあり、6月には加速修復段階に入る。
一方、外資のA株に対するリスク選好は持続的に修復されるが、中国資金の前期はゲームと倉庫調整を主とし、相場初期の超下落反発段階では参加率が高くなく、絶対収益を代表とする資金倉庫は依然として低いレベルにある。その後、基本麺の迅速な修復と市場の共通認識の強化に伴い、外部の妨害が徐々に緩和されるなど、増量資金のリレー入場を駆動する。
Citic Securities Company Limited(600030) は、A株相場は4月下旬からの超下落反発段階から6月からの中期低速上昇主相場段階に切り替わったと考えており、投資家は現代化インフラ、不動産、操業再開と消費修復の4つの主要ラインを引き続き断固として配置することを提案している。
China International Capital Corporation Limited(601995) 戦略チームは、前期の悲観的な予想が一定の修復を得るにつれて、市場は徐々にファンダメンタルズ修復の検証段階に入る可能性があると考えています。後続の上昇空間はより多くの基本麺触媒を必要とし、特に利益予想のリング比改善である。
China International Capital Corporation Limited(601995) 投資家は引き続き3つの主要ラインに注目することを提案します：「安定成長」または政策支持のある分野、例えばインフラ、建材、自動車、住宅関連産業；インフラ、電力、公共事業、水力発電など、一部の推定値が高くない高配当分野。基本麺が底をつき、供給が製限されたり、景気が改善されたりしている一部の分野、例えば農業、一部の有色および一部の化学工業サブ業界、石炭、太陽光発電などの業界。
