今年は国有企業改革3カ年行動計画の収官の年である。最近、国有企業改革の触媒動作が絶えず、テーマの熱が高まり、国有企業改革テーマ基金の表現が注目されている。
訪問されたファンドマネージャーは、国有企業改革には構造的な機会があり、エネルギー変革、重要な細分化分野に技術革新を持つ国有企業の機会が際立っていると考えている。
一部の国有企業改革基金の表現が注目されている
5月以来、国有企業改革のテーマ熱は再び高まっている。
「2022年は国有企業改革の3年間の行動決戦の決勝戦の年である。最近、国有資産委員会は複数の会議を開き、文書を発表し、中央企業持株上場会社の質の高い発展を推進し、旗艦型のトップ上場会社を構築し、引き続き良質な資産の上場会社への注入を加速させる」と述べた。東呉基金の張浩佳氏は分析した。
これによって、一部の国有企業改革テーマ基金の表現も注目されている。5月以来、華夏の国有企業改革、光大国有企業改革のテーマ、南方の軍需産業改革などの純利益の上昇幅はいずれも11%を超えた。工銀瑞信国有企業改革テーマ、英大国有企業改革テーマ、長盛国有企業改革テーマ、博時国有企業改革テーマなどの基金の純価値上昇幅はいずれも5%を超えた。
しかし、年内の表現から見ると、英大国有企業の改革テーマ、西部利得国有企業の配当指数の強化、広発中央企業の80収益だけが正である。
一季報が発表した持倉状況から見ると、自主管理型国有企業改革テーマ基金は国有企業改革テーマ株式の持倉に対して高くない。規模から見ると、第1四半期には、南方の軍需産業改革、華安の国有企業改革、大成国有企業改革などの基金規模だけが明らかに増加した。
2つの手がかり掘削機会
現在の時点に立って、業界関係者は軍需産業プレートの良質な資産注入と低評価値の株株株権激励の2つの主要ラインから国有企業改革の機会を把握することを提案した。
張浩佳氏によると、資本市場の製度建設、業界の景気度、政策の推進などの状況のため、大量の良質な国有企業は完全に上場したり改革を完成したりしておらず、国有企業の改革投資に関する標的の数はあまり多くない。今後、国有企業の改革が徐々に深まるにつれて、優秀な国有企業はますます多くなるだろう。「業界の景気度を見ると、軍需産業、週期、電力などの業界の景気度が高く、国有企業の数が大きいため、良い投資機会があるかもしれない」。
深センのある公募者は、2つの主要ラインから国有企業改革の投資機会を把握することを提案した。第一に、良質な資産の注入は、軍需産業のプレートを主としている。5月18日に開催された国家改革特別テーマの推進で、国家資本委員会の翁傑明副主任は、良質な資産を上場会社に注入する力を引き続き強化すると述べた。システムは未上場と上場資源を整理し、既存の未上場の良質な資産を計画的に上場会社に注入する。横方向の比較では、軍需産業中央企業の資産証券化空間が大きい。第二に、株式激励案を発掘することで、過小評価された株を探す。2019年11月、国資委が印刷、配布した「中央企業持株上場会社の株式激励活動をさらによくすることに関する通知」は中央企業の株式激励のために政策空間を開き、その後、A株市場で国有企業が株式激励を行う例が急速に増加した。利益メカニズムが整理された後、多くの会社は本を下げて効菓を高め、純金利レベルを著しく向上させ、評価値は大幅に拡大した。
長城基金権益投資部基金マネージャーの余歓氏は、白酒企業のいくつかの機会に言及した。彼によると、今年の白酒プレートの主な株選択ロジックには2つの点がある。1つは業界全体の進級傾向がまだあり、製品が反復的で、価格帯が上昇する傾向が続いており、具体的な投資は酒企業自身の成長曲線が地元の産業の進級傾向に合うかどうかに注目する必要がある。第二に、今年は国有企業改革計画の最後の年であり、多くの白酒企業は改革の期待を持っており、国有企業改革週期の過程で管理ポテンシャルを放出している。
英大国有企業改革テーマ基金マネージャーによると、2022年の国有企業改革は「質の高い発展」をより重視し、国有企業改革の投資は以下の構造的な本線にさらに焦点を当てるという。一、短期的に配当が集中するエネルギー変革分野を改革し、主に石炭、発電、電力システム改革及び石油石化などの関連分野の配置をめぐっている。二、重要な分野の技術革新と難関は、半導体の上下流、ハイエンド機械製造、情報通信と情報セキュリティ、特殊装備などの将来的に大きな成長空間が存在する細分化された分野の国有企業上場会社を含む。その三、国家発展戦略のテーマ機会、例えば炭素中和、グリーン発展、共同富裕などの恩恵を受け、テーマの下で経営業績が優れ、改革の期待が強い良質な品種を重点的に選別する。
しかし、国有企業改革のテーマを保留しているファンドマネージャーもいます。華南のあるファンドマネージャーによると、多くの国有企業改革は業務上の合併にすぎず、会社の管理、構造などの麺で実質的な変化がなく、国有企業改革は強い投資の主線になりにくいという。
