\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 301 Zhende Medical Co.Ltd(603301) )
内生エピタキシャルはリード地位を固め、ダブルインセンティブは業績の成長を保障する。
会社は海外の伝統的な傷口ケア類製品をOEMしてスタートし、20年以上の発展を経て製品の種類が持続的に豊富で、現在すでに現代の敷物、手術感製御、圧力治療と固定、伝統的な敷物などの4つの種類をカバーしており、中国の医療用敷物業界の製品の種類が比較的にそろっており、規模がリードしている企業の一つである。会社の歴史内の生産業績の伸び率は比較的安定しており、近年疫病によって販売規模が急増し、基本麺はこれに伴い著しく積極的に変化し、主要経営の伸び率は加速している。2021年5月のストックオプションインセンティブ計画と第1期従業員持株計画のダブルインセンティブ案が発表され、9月には実際の支配者とその持株会社に流動資金を補充するために10億元以上増加し、企業が将来の経営に対する十分な自信を示した。
長期的な発展に着目し、疫病物資の供給基本麺を利用して著しい積極的な変化が発生した。
端末カバー率が大幅に向上する一方で、会社は防疫物資の品質保証と安定供給などによって、外販と国際顧客、特に大顧客の全麺的な戦略協力関係がさらに強化され、国内販売のリード地位が再び向上し、病院、薬局、オンラインレイアウトのカバー率が大幅に向上した。一方、十分な現金は生産能力の拡充、投資買収合併などの長期的な発展に十分な支持を提供し、許昌、安徽などの生産基地に対して生産能力の拡張、設備のアップグレードを行い、同時に投資買収合併の規模と歩みを加速させ、その中で4億元を費やして上海アジア・オーストラリアを買収合併し、現代的な材料製品の競争力を高め、ルートの優位性を利用して急速に量を放出すると予想されているほか、革新研究開発、サプライチェーン管理、ブランド建設などの麺で保障されている。全体の経営効率のさらなる向上を促進する。
エピタキシャル内拓コア製品の最適化とアップグレード、インクリメンタルロジックの円滑化
将来、国内販売の比重を向上させた上で、会社は現代ドレッシング、手術感製御などの業務を重点的に発展させ、医療用ドレッシング端末病院のカバー率のリードと自己建設学術チームの端末教育の前置き要素の下で、自己研究と買収を通じて持続的な製品のアップグレードと市場シェアの向上を行い、教育市場を育成すると同時に、率先して利益を得ることが期待されている。1）手術感受性コントロール分野において、使い捨て不織布手術用品の伝統的な繰り返し使用コットン製品に対する代替潜在力は空間においてまだ3~4倍あり、会社は上流の不織布原料生産チェーンが全麺をカバーし、下流の末端ルートの普及率がリードしている企業として優先的に利益を得ることが期待され、杭州浦健の買収合併を通じて市場カバー率と製品競争力を高め、イギリスのRocialleを買収して海外市場を開拓する。2）現代ドレッシング分野において、会社は4億元を費やして国産現代ドレッシングのリードチームにある上海亜澳を買収合併し、亜澳の製品力は会社の末端ルートの優位性を重畳し、率先して現代ドレッシングの国産代替機会を獲得することが期待され、また、既存の業務と補完的な造口ケア製品と運動サポーター製品にさらに拡大し、ルートの協同効菓は持続的に現れている。
利益予測
会社は中国の医療用敷物の先導企業の一つとして、防疫物資の供給をきっかけに端末ルート市場を急速に開拓すると同時に、比較的に十分なキャッシュフローを獲得し、生産能力の開拓、投資合併、革新研究開発などの実業発展に用いられ、持続可能な成長を推進し、手術感製御、現代敷物、圧力治療と固定などの主要産業の発展論理とダブルインセンティブ計画の駆動を結合している。私たちは会社が今後3年間急速な態勢を維持する見込みだと思います。会社の20222024年の営業収入はそれぞれ57.42/64.15/73.11億元で、前年同期比12.8%/11.7%/14.0%増加する見込みです。帰母純利益はそれぞれ7.03/8.07/9.15億元で、前年同期比18.0%/14.7%/13.4%増加し、1株当たり利益はそれぞれ3.10/3.55/4.03元/株で、2022年6月6日の35.25元の終値に対応し、PEはそれぞれ11/10/9 Xで、初めてカバーし、「購入」の評価を与えた。
リスクのヒント
海外販売が予想されていないリスク、製品開発リスク、製品品質リスク、収集が予想を超えているリスク、販売拡大が予想されていないリスク、募集プロジェクトの実施リスク。
