\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 063 Pylon Technologies Co.Ltd(688063) )
投資のポイント
会社は鉄リチウム路線に専念し、家庭用エネルギー貯蔵指導者を構築した。会社は2009年に設立された当初から鉄リチウム貯蔵製品に専念し、製品は家庭用、電力網など多くのシーンをカバーし、電気コアからシステムまでの完全な自主生産研究能力を備えていた。現在、会社は海外の家庭貯蔵分野で業界のリード地位にあり、ヨーロッパ市場の家庭用貯蔵エネルギーの爆発の恩恵を受け、近年、業績は2倍の成長を実現している。
海外住民の電気価格が上昇し続け、家庭用需要が爆発していることを受けている。再生可能エネルギーの発電量に占める割合が引き続き向上しているため、海外住民の電力使用コストは引き続き高くなり、電力システムの安定性が悪化している。短期的な露烏衝突の触媒を重ねて、海外住民の電気価格はさらに上昇した。電力使用コストを節約し、電力使用の安定性を保証するために、光起電力の配存、自発的な自家用モデルが普及し始め、海外の家庭用エネルギー貯蔵需要は急速な増加を迎えている。
海外の家庭貯蔵市場を長年深く耕し、製品、ルートがリードしている。会社は長期の自主研究開発を通じて全産業チェーンの核心技術を掌握し、製品の総合性能は優れ、安全性が高く、循環寿命が長く、適応性が強いなどの技術優勢を備えている。資質認証は海外の大多数の市場の参入敷居であり、テストの一環が多く、認証週期が長いという特徴を持っている。会社は中国で最も全資格認証を持っているエネルギー貯蔵メーカーの一つであり、業界の爆発段階で率先して量を放出することが期待されている。また、会社の海外市場は長年深く耕し、現地の大手集積業者と深い協力関係を構築し、海外で良好な口コミとルート資源の優位性を持っている。
投資提案
私たちは会社の20222024年の営業収入はそれぞれ49.2/86.7/116.9億元で、母の純利益は5.2/12.2/17.7億元になると予想しています。20222024年の1株当たりの収益はそれぞれ3.34/7.87/11.41元で、対応PEはそれぞれ64/27/19倍で、慎重に見て、「増持」の格付けを与えた。
1、重要な仮定
出荷量：私たちは未来の会社の生産能力利用率が高位を維持すると予想して、20222024年の出荷量はそれぞれ3.2/6.3/9.6 GWhで、その中の20232024年の大型貯蔵エネルギー出荷量は0.5 GWh、0.8 GWhです。
収益力：私たちは会社の2022年の単価が前年同期比15%上昇したと仮定しています。2四半期以来、ドルは人民元に対して上昇し、会社と海外の顧客の取引部分はドル決済を採用し、会社のQ 2-Q 4単価が人民元の下落によってある程度上昇したと仮定した。
2、革新的な点
市場では、家庭用エネルギー貯蔵障壁が低く、業界のより多くの競争者が加入すると構造が急速に悪化し、企業の利益能力が影響を受けると考えられている。私たちは、家庭用エネルギー貯蔵製品の属性は家電と類似しており、端末消費者に近く、需要側はコスト感受性が低く、ブランドに一定の認知度があると考えています。 Pylon Technologies Co.Ltd(688063) は長年の製品ブランドとチャネルの優位性によって高い利益能力を維持することができる。
3、潜在触媒
1、会社の生産能力は加速的に拡大し、今後20222023年に有効な生産能力は2倍に増加する。
2、会社の主要な販売地域は海外にあり、決済通貨はユーロとドルを主とし、ドル高の恩恵を受けることが期待されている。
3、疫病の影響が徐々に解消されるにつれて、会社の価格は順調に伝導され、2、3四半期には利益の改善を迎える見込みです。
リスクの提示
生産能力の放出は予想できない。
ロシアと烏戦争の影響がなくなり、ヨーロッパの家庭用組立機の需要は予想に及ばなかった。
業界のより多くの参加者が入り、業界の競争構造が悪化している。
