\u3000\u30003 Hytera Communications Corporation Limited(002583) 00258)
推薦ロジック：1）中国の良質な部品会社はすでに続々と「輸入代替」と「出て行く」能力を備えており、会社はその中で最も優れており、工場の配置が日増しに完備するにつれて、製品開発と市場開拓が順調に推進され、22-24年の主要な製品であるベベル歯車類の販売台数は前年同期比19%/16%/20%増加し、全体的に急速な成長を維持し、市場シェアの向上に対応する見込みである。2）海外自動車企業の産業チェーンのコスト削減要求は高く、製品性価格比の優位性に依存し、将来、会社の輸出は20%以上の年複合成長率を実現する見込みで、収入の割合は持続的に向上すると予想されている。3）会社は積極的に新エネルギー車の関連業務を配置している。ディファレンシャルキャリアアセンブリを主とする新エネルギー車部品の持続的な放出量に伴い、下半期から会社の新エネルギー車の関連業務は加速的に増加する見込みで、22-24年に新エネルギーディファレンシャルキャリアアセンブリを含む他の製品類の販売量は前年同期比50%/45%/40%増加する見込みで、今年の売上高の20%を占める目標の実現に助力し、中長期的な割合はさらに向上する見込みだ。
短期会社は自動車業界の回復の恩恵を受け、中長期的には「輸入代替」と「外出」の恩恵を受けている。一方、現在の業界政策の温風が頻繁に吹く中で、私たちは下半期の車市の景気が上昇し、会社の経営が利益を受けると予想しています。一方、2016年以来、会社を代表とする鍛造品標識の「輸入代替」と「外出」を持続的に実践し、中長期的な成長空間を開いている。
生産能力の配置が花を咲かせ、輸出が増えて新しい成長点を作る。生産能力の配置の麺では、会社は多くの場所で生産能力の配置を積極的に行い、その中で天津工場はすでに量を放出して成長し、後続の重慶と寧波工場は相次いで量を放出する見込みです。輸出では、2021年の会社の輸出収入は4億段階に達し、前年同期比53.1%増加し、対応収入の割合は31.3%に達し、2022 Q 1は34%に上昇し、過去最高を記録した。海外の自動車企業の産業チェーンのコストダウン要求は高く、製品性価格比の優位性に依存し、将来の会社の輸出は引き続き急速に増加する見込みだ。
電動化セットの効菓は著しく、将来は会社の成長のハイライトになる。会社の新エネルギー車の関連収入は持続的に急速に増加し、201721年の収入の年間複合成長率は98.1%に達し、収入の割合は10.6%に上昇し、新エネルギー車の関連市場の開拓効菓は著しい。2016年から現在まで、同社はボルボ、ボグワーナ、世界的に有名な電気自動車の大顧客、日系の有名なブランド、中国の有名な技術会社、造車の新勢力などの差速器アセンブリ製品の定点と指名を続々と獲得し、世界的に有名な電気自動車の大顧客の差速器アセンブリプロジェクトと天津工場の150万セットの差速器アセンブリがそれぞれ今年3/4四半期に生産されることに伴い、私たちは下半期から会社の新エネルギー車の関連業務が成長を加速させ、収入の20%を占める目標の実現に力を入れ、中長期的な割合がさらに向上する見込みだと判断しました。
利益予測と投資提案。会社の20222024年の純利益複合成長率は31.6%と予想されている。現在の自動車業界の回復が近づいていること、会社の新エネルギー業務の力と輸出の好調さを考慮して、会社に2022年の30倍のPEを与え、目標価格13.5元に対応して、初めて「購入」の格付けを与えた。
