主な観点
22 Q 1業界の回顧：動きは大皿より弱く、推定値は歴史の底に近い。
2022年6月02日現在、上証指数の上昇幅は-12.21%、家電プレートの上昇幅は-20.92%で、申万一級業界では23位で、中央と下の位置にあり、全体的に相対的に弱い。家電の各細分板は普遍的に下落し、白電、厨電と不動産後の週期的な関連性が強い板の下落幅が最も高かった。現在、家電の評価価格比が際立ち、コストと景気の二重圧力の緩和に伴い、後続の利益の弾力性が期待されている。
白電：安定性が強く、ハイエンド化、システム化が利益改善を駆動する
原材料コストの上昇、海外需要の高基数を背景に、白電ヘッドは値上げを通じてコスト圧力を移転し、ハイエンド化、システム化製品を絶えず発売し、収入と利益の増加を駆動している。白電ヘッドは業界全体よりも全体的に優れており、買収を通じて海外ブランドを統合し、海外市場の拡大を行っている。ブランド、ルート、運営、研究開発、サプライチェーン及び組織管理の多次元底辺の総合能力が比較的に良い白電の蛇口は、堀の優勢障壁が著しく、絶えず週期を通り抜けている。
厨電：伝統的な煙かまどの成長は安定しており、集積かまど、食器洗い機の景気度が高い
先導経営は安定しており、伝統的な厨電や受益不動産は緩和され、集積かまどは高景気を継続している。原材料の値上げコストの上昇、不動産市場の低迷、疫病管理と社会消費の自信の不足、22 Q 1厨電板の表現がよくなく、厨電板の売上高は194.8億元で、前年同期比+2.15%、売上高は737371万件で、前年同期比-3.62%だった。伝統的な厨電の全体構造は比較的安定しており、市場需要は飽和状態になり、疫病の影響を受けて業績の下落が明らかになった。集積かまど、食器洗い機などの新興品類の厨電はルート建設の配当期にあり、高い成長率と高い景色の気品度を維持し、浸透率は持続的に向上している。
小型家電：台所の小型電気の利益は弾力性が大きく、清潔で、マイクロ投資が引き続き増加している。
台所の小電空気釜などの細分類は明るく、22 Q 1の需要は徐々に回復している。クリーン電器は製品の技術革新と構造のアップグレードによって、コースの景気が続き、ハイエンド製品が平均価格の上昇を牽引している。インテリジェントマイクロプロジェクション製品の技術は反復速度が速く、コストが低下し、価格帯が下落し、先導ブランドの技術優位性が際立っている。オンライン消費はすでに主流になり、小家電の傾向が最も明らかになり、震えなどの興味のある電子商取引が家電企業のルートになって新しい成長点を配置している。
投資提案
2022年を展望すると、家電業界は需要端全体が依然として比較的安定した成長態勢を維持すると予想され、白電製品のハイエンド化が平均価格の上昇を牽引し、クリーン電器、集積かまど、スマートマイクロ投コースの景気度は依然として高く、家電業界の推定値はすでに歴史の底部区間にあり、その後の安定成長の主線不動産政策は緩和され、推定値の修復空間は大きい。私たちは家電業界が奇抜で、疫病後の回復を配置し、3つの投資の主線が注目に値すると考えています。主線1、成長弾力性投資、高景気成長型コース、浸透率の向上、市場空間の広さ、成長確定属性の強いクリーン電器、集積かまど、知能マイクロ投影などのオプションの消費家電プレート、例えば Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) ;メインライン2、安定した価値投資、負の影響要素が弱まり、利益の限界が改善され、強い防御属性と安全限界を持つ伝統的な白電蛇口 Haier Smart Home Co.Ltd(600690) ;メインラインの3つ目は、分野を超えて新エネルギーコースを配置する家電企業を多元化し、良質な製造能力を備え、業務の転換を積極的に行い、サプライチェーンを拡充し、太陽光発電、熱管理、自動車部品を配置し、企業の第2成長曲線の家電トップを構築することである。
リスクのヒント
原材料価格の上昇リスク、不動産の下落リスク、疫病後の消費が予想されていないリスク、輸送力の緊張リスク、為替レートの変動リスク、競争構造の激しいリスク。
