疫病後の刺激政策と雇用高景気の推進の下で、米国の住民消費は「繁栄」を続けている。現在、政策の退潮は大勢の赴くところであり、就職市場の景気はまだ残っており、消費の「繁栄」は続くのだろうか。最新の整理、参考にします。
米国の名目消費の「表象」？商品消費は高位を維持し、サービス消費の修復は相対的に遅れている。
全体的に見ると、米国の4月の個人消費支出と小売販売データは、非常に強い。2020年の疫病発生後、米国の個人消費は一時大きな打撃を受け、名目は前年同期比+16.1%に下落した。米国政府が住民に大規模な財政補助金を実施し、疫病が経済に与える影響が弱体化したことに伴い、米国の4月の個人消費複合成長率は6%に上昇し、この10年間の平均値の3.9%をはるかに上回った。同時に、もう一つの重要な消費指標、小売販売の複合成長率は4月に10.6%に上昇し、ここ10年の平均値レベルをはるかに上回った。
構造別に見ると、商品消費は高位を維持し、サービス消費の修復は相対的に遅れている。商品麺では、耐久財消費複合の伸び率は13.3%に下落し、依然として高位にあり、非耐久財消費複合の伸び率は8.1%で、同様に高位を維持している。その中で、家電などの個別商品を除いて、ほとんどの商品の消費は非常に明るいです。商品に比べて、サービス消費複合の成長率は4.1%にすぎず、修復は明らかに遅れている。業界別に見ると、医療看護などの消費はすでに疫病前のレベルを超えているが、飲食宿泊、娯楽消費などはまだ疫病前のレベルに修復されていない。
米国の実際の消費の「真相」？商品消費は高位から下落し、サービス消費は弱い回復を維持している。
歴史的に見ると、米国の名目、実際の消費動向はほぼ一緻しているが、最近明らかな分化が現れた。米国のインフレ示度の持続的な高企業は、名目、実際の消費間の動きの穏健な関係を明らかに妨害し、両者に明らかな分化をもたらした。インフレ要因を取り除いた後、米国の4月の実際の消費複合増加率は2.5%を記録し、疫病発生前の10年間の平均値をやや上回った。小売販売の方麺。インフレ要因を取り除いた後、米国の4月の小売販売の実際の前年同月比成長率も2.3%にとどまり、同様に疫病発生前の10年の平均値をやや上回った。
構造別に見ると、実際の商品消費はすでに高位から下落したが、依然として高企業であり、サービス消費は相対的に弱い回復態勢を維持している。インフレの高い企業の下で、米国の4月の耐久財の実際の消費複合成長率は9.5%で、依然として疫病発生前の10年の平均値レベルの6.1%を上回って、自動車、建材などの複合成長率はすべて歴史の低位にある。非耐久性の麺では、複合増速は4.1%記録され、疫病発生前の10年間の平均値の2.1%を上回った。商品消費が高位から下落したのに比べて、4月の実際のサービス消費の複合成長率は0.9%しか記録されず、相対的に弱い回復態勢を維持している。
アメリカの消費はどうなるの？サービス消費の「担い手」、インフレの「浸食効菓」に警戒が必要
住民の賃金上昇と雇用修復が予想を超え、シーン修復の下で、サービス消費の増加は期待でき、全体の消費を支えることが期待されているが、サービスインフレ圧力の蓄積に注意する必要がある。米国のサービス消費のリード指標として、住民の賃金上昇と雇用修復は、予想を超えて好循環に入っている。疫病退潮の背景の下で、レジャー娯楽などのサービス消費が外出シーズンに明らかに奮い立つことができるかどうかは、消費の色を検証する「試金石」でもある。しかし、サービス消費の需要が回復したり、インフレ圧力のさらなる解放をもたらしたりすることに注意しなければならない。
幹潮と金利上昇を刺激する背景の下で、耐久財消費の前置きや終わりに近づく。非耐久財の消費は安定しているが、インフレの「浸食効菓」に警戒しなければならない。疫病後の米国の耐久財消費の前置特徴は著しく、「超過」消費または4300億ドルを超え、2019年の耐久財消費の3割近くに相当する。景気後退や金利上昇を背景に、自動車などの金利敏感型耐久財の需要が抑制される可能性がある。非耐久性の麺では、剛性需要や消費の安定を支えることになりますが、高インフレによる非耐久性への「浸食効菓」の激化に警戒する必要があります。
リスクの提示：米国のサービス消費の修復は予想に及ばない；単月のデータ統計は変動が大きい。
