市場概要：
6月第1週のA株は安定量の上昇態勢を継続し、盤中の対立による急速な下落は日内に修復される。
主要指数の麺では、今週の上昇幅の上位は成長株を主とする科創50指数、科創創業50指数、創業板50指数で、上昇幅の下位には重み価値を主とするA株指数、中証100指数、上証180指数、上証50指数がある。
業界プレートの麺では、上昇の強い石炭、石油石化プレートが弱く、自動車プレートが引き続き強く、市場スタイルの回転は依然として速く、今週の上昇幅の上位プレートは自動車、電力設備、美容看護、電子、機械設備で、下落幅の上位プレートは紡織服飾、銀行、建築装飾、石炭、不動産である。
資金麺では、今週の資金純購入上位のプレートは電力設備、自動車、電子、食品飲料、機械設備である。北上資金の購入が多い株は Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) China Merchants Bank Co.Ltd(600036) Yanzhou Coal Mining Company Limited(600188) Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) です。
5月PMIデータ評価：
全体的に見ると、製造業の生産力が回復し、中国経済は疫病後の急速な回復段階にある。
各データによると、疫病による悪影響は急速に修復されている。PMIは全体的に2.2%上昇して49.6%に達し、従業員のPMIは0.4%上昇して47.6%に達し、新規注文PMIは5.6%から48.2%上昇し、新規輸出注文PMIは4.6%から46.2%上昇し、生産PMIは5.3%から49.7%上昇し、主要原材料価格PMIは8.4%から55.8%下落し、出荷価格PMIは4.9%から54.4%下落し、製品価格PMIは1%から49.3%下落した。5月の全国製造業は依然としてCOVID-19の疫病の影響を受けているが、政府が操業再開と生産再開を強力に推進している状況では、各データは急速に回復し、企業コストの低下と注文が増加し、5月の経済データも好転すると予想されている。
業界別に見ると、4月に疫病の影響を最も受けたサービス業は5月に急速に反発し、建築業界は依然として小幅な下落を示している。サービス業PMIは先月の40%、49.6%に急反発し、中国消費が急速に回復していることを十分に示しているが、5月下旬の国常会と安定経済大会の開催に伴い、水力発電水利投資と政府プロジェクトの開放すべき方針、自動車の農村への消費刺激の産業支援政策を明確にし、6月から China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) 業と製造業の景気はさらに上昇する見込みだ。
大手企業の生産回復状況は比較的よく、中小企業の操業再開の進度は比較的に遅れている。5月の大手企業PMIは48.1%から51%に急速に上昇し、栄枯線の上に戻り、中型企業は47.5%から49.4%に回復し、小型企業は45.6%から46.7%に回復した。各規模の企業のPMIデータの状況を比較すると、中小企業は従業員の回復に理想的であるほか、その新規注文、生産回復状況は中・大企業に比べて楽観的ではなく、現在、中小企業のPMIは46.7%、従業員のPMIは46.7%、新規注文のPMIは42.7%、生産PMIは44.9%で、各データはいずれも栄枯線の下にあり、大手企業の数値を著しく下回っている。
自動車農村政策の評価：
ここ1週間、中央政府と地方政府は続々と多くの自動車消費の刺激案を発表し、自動車消費を通じて中国消費の成長を牽引することを意図している。2009年の中国消費低迷時に比べて、政府は1.6リットル以下の排気量乗用車の購入に対して購入税を半減する政策を打ち出したことがあり、その年の自動車消費量は著しく向上し、2008年より357万台大幅に増加し、53%増加した。今回は購入税を半減させる実施範囲を緩和するだけでなく、各地の政府はこれに基づいて優遇案を次々と打ち出しており、将来の中国の自動車消費が関連産業チェーンを強化することが予想されている。
投資提案：経済データと政策の力から見ると、中国の製造業サービス業は疫病の影響から急速に回復しており、これも市場のここ1ヶ月の強気な反発の基本麺の支えである。現在、金融、インフラ、消費などのプレートは依然として評価値の低い位置にある。不動産産業チェーンの下流家庭、建材プレートの機会に注目することをお勧めします。また、世界の食糧安全問題を背景に、農業栽培プレートに注目することをお勧めします。
リスク提示：政策の着地が予想されるリスクに及ばず、経済の下行リスク
