連合（20222962号
連合信用評価株式会社は、 Shanying International Holdings Co.Ltd(600567) 主体とその関連債券の信用状況を追跡分析し、評価することによって、 Shanying International Holdings Co.Ltd(600567) 主体の長期信用レベルをAA+、「山鷹転債」と「鷹19転債」の信用レベルをAA+、評価レベルの展望を安定させることを確定した。
ここに公告します。
共同信用評価株式会社の格付けディレクター：
2002年6月7日
Shanying International Holdings Co.Ltd(600567)
転換社債の公開発行2022年追跡格付け報告書
評価結菓：評価観点
プロジェクトの今回の格付け前回の格付け連合信用評価株式会社（以下「連合信用」と略称する）のレベル展望レベル展望による＊ Shanying International Holdings Co.Ltd(600567) （以下「会社」と略称する）の格付けは、反＊ Shanying International Holdings Co.Ltd(600567) 持株株式AA+安定AA+安定
会社は中国の大手機械製紙メーカーとして、地域配置、業界地での山鷹の借金返済AA+安定AA+安定AA+安定
鷹19はAA+安定AA+安定位、購入ルート、経営規模などの麺で備えられた総合的な競争優位性を回転します。追跡期間内に、会社は中国製紙基地の配置を秩序立てて推進し、生産能力規模と営業追跡格付け債務の概況：総収入は持続的に増加し、資産規模は向上した。同時に、連合信用も債券の略称発行規模債券残高の期限切れに注記され、追跡期間内に、会社の生産に必要な古紙などの主要な原材料価格波引換日
山鷹の借金は23億2000万元の22億4600万元で、202411/21に大きく動き、利益能力が下落した。債務規模は持続的に増加し、短期鷹19の債務移転は18.60億元の18.44億元の202512/13債務圧力が存在する。建設中のプロジェクトの資金需要が高い。資産の製限割合が高く、品質注：上記債券は連合信用によって格付けされ、2022年3月末現在
継続期間中の債券一般などの要素は会社の信用レベルに不利な影響を与える可能性がある。
将来、建設中の工事が完成し、生産が開始されるにつれて、生産能力が徐々に放出され、会社生の格付け時間：2022年6月7日の日産規模はさらに拡大し、その総合実力をさらに強化するのに有利である。
今回の格付けで使用される格付け方法、モデル：総合評価、連合信用は会社主体の長期信用格付け名バージョンをAA+、「山鷹転債」と「鷹19転債」の信用格付けを維持することを確定し、一般工商企業の信用格付け方法V 3.1202204 AA+、格付け展望は安定である。
一般工商企業主体信用格付けモデル（採点表）V 3.1.2020204注：上述の格付け方法と格付けモデルはすでに連合信用公式サイトで公開されている。
今回の格付けモデルの採点表と結菓：1.会社は製紙業界全体の実力が強く、原材料コストを製御する麺で格付けaaの格付け結菓AA+の優位性が著しいことを示している。会社は中国国内で第2位の大包装紙メーカーであり、評価内容評価結菓のリスク要素評価要素評価結菓は「回収-製紙-包装サービス」から完全な産業チェーン配置を形成した。会社のマクロと地域2は海外の古紙回収配置を強化し、同時に国外に廃パルプ加工経営環境リスクを配置する。
業界リスク3基地を経営し、コスト競争の優位性を強化した。
リスクA基礎素質1
自身の企業管理2.追跡期間内に、会社の原紙の着地生産量は持続的に向上し、市場占有率競争力
経営分析1と価格交渉能力などの麺で著しい総合競争力を備えている。会社は資産の品質3を通じて
キャッシュフローの収益力2自己建設と買収合併は中国の地域配置を絶えず改善し、現在安徽省馬鞍財務F 3キャッシュフロー2山、浙江嘉興、福建省漳州、湖北省荊州と広東省肇慶に5つのリスクがある。
資本構造の2大製紙基地で、2021年末までに、会社の原紙の着地生産能力は債務返済能力の3位にランクされている。
調整要素と理由調整サブクラス業界のトップ3；会社の包装プレート企業は沿江沿海経済発会社の原紙と包装落地産が持続的に増加し、現在地域に達し、年間生産量は中国第2位に位置している。
基地のある一部の生産能力は登坂期にあり、業績はまだ高い。
十分に現れていない；会社の建設原紙プロジェクトの生産能力は1.3.会社は産業構造の調整と一連の措置の改善を通じて、多くを強化して、建設プロジェクトが続々と生産に達した後、会社の営業総
収入、利益総額と市場シェアは持続的な発展能力と財務弾力性を高めることが期待されている。近年、会社の産業構造は上昇した。
注：経営リスクは低から高までA、B、C、D、E、Fの6つの等級に分けられ、製紙主業に焦点を当て、同時に下流の包装業界に延長することによって、各級の因子評価は6段に分けられ、1段が最もよく、6段が最も悪い。財務リスクは低い程度から持続可能な発展能力と財務弾力性を向上させた。
最高はF 1-F 7の7段階に分けられ、各級の因子評価は7段階に分けられ、1
段が最もよく、7段が最も悪い。財務指標はここ3年間の加重平均値である。マトリックス分析モデルによる指示評価結菓の取得
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アナリスト：楊涵李敬雲注目
メールボックス：[email protected].会社の製紙業界はマクロ経済と政策の影響を受けやすい。包装紙電話：01085679696業界はマクロ経済の影響を受けている。ここ数年来、中国の環境保護政策はファックスに向かっている：01085679228は厳しく、会社の生産に必要な古紙などの原料の供給が緊張し、国際的な大口住所：北京市朝陽区建国門外通り2号の製品価格の上昇は比較的速く、エネルギー、原料、化学補助などの価格は持続的に The People’S Insurance Company (Group) Of China Limited(601319) 財険ビル17階（100022）は会社の製品のコスト製御に圧力を形成している。
URL：www.lhratings.com. 2.持株株主が保有する会社の株式の質押率が高い。2022年3月末現在、会社の持株株主とその一緻行動者の累計質押株式数はその保有会社の株式の60.15%を占め、質押割合は高い。
3.会社は建設中のプロジェクトの数が多く、将来一定の融資需要がある。2022年3月末現在、会社の建設工事の総投資額は182.23億元で、年内に41億6500万元を投資する必要がある。建設予定の宿州プロジェクトの総投資規模は約114億元で、将来は一定の融資需要がある。会社の将来の財務弾力性の改善と貸借対照のマッチングは、会社の投資リズムの維持と債務構造の調整に依存している。
4.会社と持株子会社は合併範囲内の子会社に対する保証金額が高く、会社の資産の製限規模が大きい。2022年3月末現在、会社と持株子会社が連結報告書の範囲内の子会社に提供した保証残高は合計151.23億元で、会社の2021年末の所有者権益の91.56%を占めている。2021年末現在、会社の資産製限規模は117.21億元で、資産総額に占める割合は22.54%で、製限割合は比較的に高い。
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主な財務データ：
マージパス
プロジェクト2019年2020年2021年2022年3月現金類資産（億元）52.23 50.89 44.65 72.69資産総額（億元）425.45 454.37 519.94 557.24
