\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 240 Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) )
事件：会社は2022 H 1の業績予告を発表し、上半期の純利益は26-29億元で、前年同期比793.90%増-897.04%だった。
コメント：
新エネルギー業界は高景気で、会社の業績は急速に伸びている。2022 H 1会社の帰母利益は26-29億元で、非帰母純利益は25.97-28.97億元で、前年同期比880.32%から993.56%で、2022 Q 2に対応する帰母純利益は15.3-18.3億元で、前年同期比718.18%から878.61%増加し、前月比42.99%から71.03%増加した。主に新エネルギー産業が急速に発展し、リチウム塩価格が高い企業のおかげだ。
2022 Q 2社のリチウム塩の生産量は1万5000トンと予想されている。会社の三費率が10%で、所得税が15%で、会社の粗利益は20~24億元、平均粗利益は22億元と予想されています。現在、致遠はすでに満産で、遂寧はQ 2の生産達成を予想しているため、会社の2022 Q 2のリチウム塩の生産量は1.5万トンで、AllkemはQ 2リチウム精鉱の指導を5000ドル/トンとしたことがあり、会社のリチウム精鉱在庫もあることを考慮して、会社のリチウム精鉱コストは4000ドル/トンであると予想している。会社のQ 2リチウム塩の販売価格は42万元/トン（税込、2022 Q 2 SMMに対応する炭酸リチウムの平均価格は47万元/トン）と予想している。
生産拡大と放出を加速させ、2022年には6万トンの生産量を実現する見込みで、会社は長期的にリチウム塩の生産能力20万トンを計画している。会社は現在生産能力が遠くなり（2.5万トンの炭酸リチウム+1.5万トンの水酸化リチウム）、遂寧盛新3万トンは2022年1月にすべて建設され、生産を開始し、Q 2の生産能力の登坂を実現する見込みである。インドネシア（IMP）の6万トンのリチウム塩プロジェクトは2023年にH 2が生産を開始し、2022年には6万トンの生産量を実現する予定で、長期的には傘下の生産能力が20万トンに達すると計画している。
盛新の現在の権益資源量は71.5万トンのLCE当量で、2022年に販売+自産50%を満たすリチウム塩の生産を請け負う予定だ。
自家鉱山：（1）会社の2021業隆溝リチウム精鉱の生産量は4万1800トンで、2022年の生産量は7万トンで、約1万トンのLCEに換算して、業隆溝リチウム精鉱のコストは3000元前後であると予想されている。（2）サビースターは原鉱の生産能力90万トン/年を計画し、20万トン/年のリチウム精鉱に対応し、2022年末に完成し、生産を開始する予定である。（3）会社は Sinomine Resource Group Co.Ltd(002738) と協力し、ジンバブエの中早期リチウム鉱権プロジェクトの開発を共同で推進することに合意した。
リチウム精鉱の販売：（1）会社と銀河資源、AVZは長協を締結し、それぞれ6万トンと16万トンのリチウム精鉱を販売した。（2）会社はSDLA塩湖の経営権も持っており、SDLA塩湖の生産能力は2500トンLCE当量である。（3）盛新と国城は戦略協力を達成し、金シンは盛新に金シン鉱業の生産量の50%以上のリチウム精鉱を優先的に販売する。（4）会社はオーストラリアABY 3.4%の株式を購入し、エチオピアのKentichaプロジェクトで2023 Q 2に生産を開始し、最初の契約年に6万トン以上のリチウム精鉱を提供し、残りの契約年間に毎年6-8万トンのリチウム精鉱を提供する。
チリのリチウム業を継続し、Arizaroの埋蔵量は142万トンのLCEである。2022年4月、会社はチリリチウム業を継続することを公告し、1月と4月の2回の買収が完了すれば、会社はチリリチウム業の19.86%の株式を保有し、筆頭株主となる。チリのリチウム業はArizaro塩湖の鉱権を持っており、Arizaro塩湖の探査資源量は約142万トンの炭酸リチウム当量であり、現在の探査麺積は鉱権総麺積の29%を占めている。チリのリチウム業は6ヶ月以内に200万ドルを投資し、資源量を増やすために探査にさらに力を入れる計画だ。
投資提案：新未来のリチウム塩の放出量をよく見て、会社の成長確実性が高い。会社の20222024帰母純利益は48.34/57.37/69.19億元で、EPSに対応するのは5.59/6.63/8.00元で、PEに対応するのは9.97/8.40/6.96倍であると予想されている。「購入」評価を維持します。
リスクの提示：需要が予想に及ばず、リチウム価格が大幅に下落するなどのリスク。
