\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 588 Yonyou Network Technology Co.Ltd(600588) )
核心的な観点
収益構造は持続的に最適化され、業績は投入によって短期的な圧力を受けている。会社の収入は12億8000万元で、前年同期比5.4%増加し、母の純利益は3億9000万元の損失で、前年同期比2931%下落し、非純利益は3億6000万元の損失で、前年同期比72.2%下落した。売上高を見ると、会社の収入構造は持続的に最適化され、クラウド収入は7億5000万元に達し、売上高に占める割合は58.5%（前年同期比16ポイント上昇）に達し、ソフトウェア業務の収入は5.2億元に達し、売上高に占める割合は40.8%（同3.8ポイント低下）で、金融業務とソフトウェア業務の売上高の割合は持続的に低下している。利益端から見ると、会社の全体的な粗利益率は49%で、前年同期より2ポイント増加し、販売/管理/研究開発/財務費用率はそれぞれ6.5増加し、6増加し、17.6増加し、1.5ポイント低下した。期間中の費用の増加が速いのは、主に会社が研究開発端と販売端に投入を増やしたことで短期費用の増加が速いためである。だから、全体の会社の第1四半期の利益は圧力を受けています。
クラウド業務は急速な成長を維持し、各経営指標は良い方向にある。会社のクラウド業務は45%の増加を実現し、その中で大型、中型、小型、政府及びその他の公共組織のクラウド収入はそれぞれ4.7、0.9、0.9、0.6億元で、前年同期よりそれぞれ29%、166%、95%、103%増加し、急速な増加を維持し、その中で大、中、小型の顧客の継続率はそれぞれ108%/84%/73%で、増加の質は比較的に高い。棚卸資産は期初より0.3億元増加し、契約負債の中のクラウド業務に関する契約負債は17.2億元に達し、前期比は1.3億元増加し、その中で定期購読に関する契約負債は9.6億元、前期比は1.1億元増加し、全体的に上昇傾向を呈し、将来の成長のために基礎を築いた。同時に、会社が商品を販売し、労務を提供する現金は12億3300万元流入し、21 Q 1金融業務の影響を取り除くと、22 Q 1現金流入は着実に増加した。
年度戦略は持続的に推進され、1季報の開局は良好である。会社は「転換を加速し、力強く成長する」という年度戦略を実行し、製品麺で高い投入を行い、研究開発への投入は前年同期比41%増加し、研究開発者は期初より368人増加し、PAASプラットフォームは持続的に最適化され、その中でYMSクラウド中間部品の能力はさらに向上し、公有クラウド専属化、私有化の迅速な配置を支持した。市場麺では、超大型企業の契約金額は前年同期比60%を超え、中央企業の一級部門の全体的な契約は三峡グループ、中塩グループを新たに増加させ、同時にクラウドサービスの有料顧客は3.32万社、累計有料顧客数は47.1万社である。全体的に言えば、会社は第1四半期の開局が良好で、今後第2四半期には強い製品、市場を占め、生態を拡大し、能力を高めるなどの重要な任務をめぐって仕事を持続的に推進する。
リスクの提示：会社のクラウド業務は予想を下回った；下流顧客の流出。
投資提案：「購入」評価を維持します。
20222024年の帰母純利益は9.36/12.19/15.57億元で、前年同期比32.2/30.3/27.7%増加すると予想されている。EPS=0.27/0.35/0.45元を薄くし、現在の株価はPE=70.3/53.9/42.3 xに対応している。会社は中国のクラウドコンピューティングのリーダー企業で、将来の成長空間が広く、「購入」の格付けを維持している。
