\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 033 Beijing Tianyishangjia New Material Corp.Ltd(688033) )
浸透率の向上+新規+置換は炭素熱場下流の需要の高増加を推進し、業界は引き続き高い景色度を維持している。シリコンシートが急速に大サイズ化を推進する背景の下で、黒鉛熱場のコストと性能の劣勢は徐々に明らかになり、炭素炭素熱場材料はさらに浸透率を高めることが期待されている。需要の角度から見ると、現在の光起電力シリコンチップの計画/建設中の生産能力は300 GWを超え、新規熱場部品の需要に対応するのは約7000トンである。代替需要については、古い生産能力による生産量は200 GWで、熱場に対応する代替需要は約3500トン/年である。今後3年間で新規生産能力が徐々に放出されると保守的に推定されている場合、2022年には、新規+置換合計の炭素熱場に対する需要は約5800トンになると予想されています。現在、業界の生産拡大は主に Kbc Corporation Ltd(688598) Beijing Tianyishangjia New Material Corp.Ltd(688033) 、美蘭、西安スーパーコードなどのヘッドメーカーを主とし、生産能力の伸び率は下流の需要の伸び率に一緻し、業界は依然として高い景色を維持すると予想されている。
プレハブの生産能力+大型堆積炉の選択+エネルギーコストのリード+自動化能力が強く、会社の炭素熱場の利益能力はすでに業界のリードレベルに達している。会社の2000トン熱場の新築生産能力は2021年9月から徐々に生産能力を放出し、その年に233トンの生産を形成し、粗利益率、純金利はそれぞれ60.18%、37.97%に達し、業界のリードレベルに達した。会社の優位性は主に以下の通りである：一、プレハブ一環の粗利益率は40%に達することができ、会社はセットのプレハブ生産能力を通じて利益空間を効菓的に向上させる；二、最大規模の堆積設備を選択し、エネルギー使用効率を大幅に向上させ、生産効率がリードし、生産ラインの後発優位性が明らかになった。三、産業配置の地理的優位性が際立ち、一方では電気料金のコストが比較的に低く（将来0.42元/度に下がる見込み）、エネルギーコストの優位性をもたらし、他方では江油の所在地は西部の主要な引晶生産能力を放射することができる。四、自動化生産ラインの構築に専念し、製品の品質安定性を保障すると同時に、人件費を節約し、生産効率を向上させる。
炭素陶は次世代の性能に優れたブレーキ材料であり、新エネルギー車の浸透率の向上に伴い需要が大幅に増加すると予想されている。会社は2016年から技術開発を開始し、現在、多加ホスト工場と協力協定を締結し、炭素陶材料の量産化を加速させることが期待されている。現在、自動車の電動化転換が加速し、運動性能と整備品質の向上には、電気自動車により性能の優れたブレーキシステムを配備することが要求されているほか、国産メーカーは電気自動車製品のグレードの向上とハイエンド配置の下放を加速させ、この過程で、ホスト工場は中国の部品メーカーと協力して空気サスペンション、カーボンセラミックブレーキなどのハイエンド配置の規模化量産のダウンルートを探索することが期待されている。会社は2016年から関連技術の研究開発を開始し、複数の発明特許を配置し、すでに Beiqi Foton Motor Co.Ltd(600166) を含む複数のホスト工場と戦略協定を締結し、2023年に量産供給を開始し、業界のリードを実現することが期待されている。
利益予測：20222024年に会社は母に帰す純利益3.16/5.12/5.95億元を実現する見込みで、PEに対応する推定値は27.7/17.0/14.7倍で、会社の炭素炭素業務の開拓が順調であることを考慮すると、会社に著しい業績の増加をもたらすことが期待され、現在の推定値レベルが相対的に低く、「購入」に格付けを上げる。
リスクの提示：炭素熱場業界の競争が激化する；疫病の回復は予想できなかった。炭陶材料の下落は予想できなかった。
