\u3000\u30 Jinzai Food Group Co.Ltd(003000) 14 Eve Energy Co.Ltd(300014) )
事件：1）会社は90億元の増資を計画し、億緯控股、実製人の劉金城/駱錦紅が全額買収し、初期発行価格は63.11元/株で、発行数は1.4億株だった。そのうち34億は20 gwhの大円筒電池に、26億は16 gwhの鉄リチウム乗用車プロジェクトに、30億は流動資金を補充した。2）会社は30億を投資して雲南省曲靖で10 gwh動力貯蔵電池プロジェクトを拡張する予定である。3）30億を投資し、武漢にエネルギー貯蔵本部及びエネルギー貯蔵技術研究院プロジェクトを建設する予定である。
会社の定増保障生産能力は加速的に推進され、実製御者の全額購入は会社の管理層の自信を示している。会社は現在300 gwh近くの生産能力計画を持っており、固定資産投資支出が大きく、定増募金は会社の資金実力を強化し、会社の生産能力の急速な拡大を支持し、会社の資産負債率を50%前後に抑え、会社の安定的な発展を支持している。同時に、実製御者は自己資金/自己資金で全額購入し、36ヶ月をロックし、管理層が会社の発展に対する自信を十分に明らかにした。
生産能力の配置はさらにプラスされ、22~23年連続で2倍以上増加した。今回、雲南省曲靖の10 gwhの生産能力が新たに増加し、24年に生産を開始する予定だ。これまで荊門153 gwh、雲南玉渓10 gwh、成都50 gwh、恵州はすでに10 gwhの軟包を建設し、SKと20 gwh、林洋と10 gwhを合弁し、合計300 gwh近くの生産能力計画を発表した。22年末には会社の生産能力は100 gwh近くになり、23年末には会社の生産能力は200 gwhを超える見込みで、生産能力はすべて顧客の意向で注文がロックされている。私たちは会社の22年の出荷量が26~28 gwh、23年には60 gwhに倍増し、24年には100 gwhを超えると予想しています。
Q 2電池の値上げは順調で、炭酸リチウムの自供割合が上昇し、利益の転換点が明らかになった。Q 1会社の電池粗利益率は10%近くで、リング比は5 pct低下した。Q 2金属連動定価は、コスト圧力の大部分を伝導し、Q 2電池の粗金利は15%+、軟包電池の純金利は5%+、鉄リチウムの損益バランスに回復する見込みだ。2 H 22一体化サプライチェーンの生産能力は放出され、その中で持株子会社の金海リチウム業の生産能力は3万トンを計画し、その中の1万トンの生産能力は22 Q 4が生産を開始し、23年に坂を登って完成し、炭酸リチウムの自己供給割合の向上を牽引し、23年に動力電池は曲がり角を迎える見込みである。そして、2 H 22中流材料の合弁生産能力は続々と放出され、さらに本を下げた。
利益予測と投資格付け：生産能力建設の加速を考慮して、私たちは20222024の純利益を32/60/90億元（元の予想は31/54/76億元）に上方修正し、前年同期比11%/88%/50%増加した。会社の23年の利益が明らかに改善されたことを考慮して、私たちは一定の評価プレミアムを与え、23年の40倍のPEを与え、目標価格127元に対応し、「購入」格付けを維持した。
リスクの提示：電気自動車の販売量の配置は予想され、上流の原材料価格は大幅に変動している。
