\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 137 Ningbo Boway Alloy Material Co.Ltd(601137) )
イベント：
ホワイトハウスの公式声明：
米国はカンボジア、マレーシア、タイ、ベトナムから購入した Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) コンポーネントに24ヶ月の関税免除を与える。
投資のポイント：
Ningbo Boway Alloy Material Co.Ltd(601137) は中国のハイエンド銅合金のリードであり、主な業務は新材料と新エネルギープレートを含む。新エネルギーは主にベトナムのPERC電池モジュールと発電所の運営業務である。太陽光発電コンポーネントは主に米国市場向けで、ベトナムに配置され、2021年には海運費の上昇、米国の201関税、原材料価格の上昇、ベトナムの疫病などの業績の下落を受けた。炭素中和の背景と米国のパリ復帰協定の影響の下で、光起電力産業の高景色度は比較的に明確で、会社は2021年に電池チップのサイズを166から182210プロジェクトに対応できる建設を完成し、同時に生産能力を元の700 MWから1 GWに向上させた。2022年以来、米国の太陽光発電需要の強さから恩恵を受け、同社のベトナム工場で生産された太陽光発電コンポーネントはすでに正常に出荷され、利益を得始め、第1四半期の契約負債は期首より74.39%減少した。
米国の光起電力業界の関税政策が光起電力搭載機の需要を緩和または促進し、同社の光起電力部品事業の業績は予想を上回る見込みだ。ホワイトハウスは6月6日、カンボジア、マレーシア、タイ、ベトナムから購入した部品に対して米国が24カ月間の関税免除を与えるか、反回避調査に対する市場の懸念を解除すると正式に発表した。2022 Q 2単結晶シリコンチップの価格は安定を維持し、米国の光起電力搭載機の需要は引き続き旺盛な状態にあり、ドル為替レートの変化を考慮して、会社の輸出製品はドルで価格を計算し、ドル高の利益を得て、部品の業績は予想を上回る見込みだ。
新材料業務は主にハイエンドの銅加工であり、価格の上昇を迎えることが期待されている。新エネルギー自動車業界の発展はCOVID-19疫病による世界的なサプライチェーン構造の変化を重ね、中国がハイエンドの銅材料加工技術を掌握している企業が利益率の比較的高い自動車産業チェーンに進出できるようにした。IDtechExによると、純電動新エネルギー車の乗用車用銅の量は83 kgに達することができ、石油自動車より明らかに増加した。コネクタの世界網によると、新エネルギー自動車の高圧路線は銅合金の強度と導電性に対する要求をさらに向上させた。ハイエンドの銅加工は価格の上昇を迎える見込みだ。現在、会社の5万トン板帯プロジェクトはすでに試験生産と検証作業段階に入り、実行可能性分析報告によると、IRRは12.71%に達した。
利益予測と投資格付け会社は中国の銅合金材料のトップとして、製品は5 G、新エネルギー自動車、半導体などの分野に広く応用され、国産化と下流需要の増加過程で十分な利益を得ることが期待されている。新材料プレートは会社の5万トンの特殊合金帯材とベトナムの3.18万トンの特殊合金棒、線などの生産能力が徐々に放出されるにつれて、ハイエンド製品の割合は持続的に向上する見込みだ。新エネルギープレート会社の光起電力コンポーネントの生産能力は700 MWから1 GWに拡大され、米国が東南アジア四国の光起電力コンポーネント事業に対する関税免除、海運運賃の上昇などの不利な要素が製御されるにつれている。私たちは20222024年の会社の営業収入はそれぞれ132144/152億元で、前年同期比の成長率はそれぞれ32%/9%/6%、帰母純利益はそれぞれ6.5/8.5/10.2億元で、前年同期比の成長率はそれぞれ109%/30%/21%、20222024年PEはそれぞれ18.8/14.5/12.0で、「購入」の格付けを維持すると予想しています。
リスクは生産能力の拡張が予想できないことを示している。原材料価格が大幅に上昇した。下流応用の開拓は予想に及ばない。国際化経営がもたらす地政学的リスク；疫病の悪化は操業率に影響を与える。米中貿易摩擦。
