毎日のテーマ戦略の討論、8大証券会社の観点をまとめ、業界の現状を暴露し、相場の動きを観察し、事前にA株を脈を把握します。
China Merchants Securities Co.Ltd(600999) ：ハード通貨属性の強調！国際中国の相互影響による石炭価格の上昇予想は比較的確定的である
石炭供給の偏り構造は短期的に変わらず、ピーク夏を迎えて電力需要が強くなり、国際中国の相互影響による石炭価格の上昇予想は比較的確定している。疫病の限界の影響は徐々に弱くなり、世界の操業再開の進度は加速し、エネルギー需要の反発は明らかになったが、グリーンエネルギーはすべての新規エネルギー需要を満たすことができず、石炭と天然ガスは主要な発電エネルギーとして不足を埋める。2021年の世界石炭火力発電量は過去最高レベルに達し、全体の石炭消費量は約79億トンで、前年同期比6%増加した。ロシアは天然ガス輸出大国として、ロシアと烏の衝突によって欧米諸国の共同製裁を受け、天然ガス輸出は大きく阻害され、世界的に天然ガス価格が高騰しているが、石炭は代替発電エネルギーとして、国際市場で需要が急速に増加し、世界の石炭価格は高位を維持する。中国側では、前期の供給側改革の下で生産能力構造の調整が行われ、中小炭鉱の脱退が加速し、豪石炭禁制の下で国際石炭の輸入が製限され、業界の短期供給の偏り構造は変わらなかった。需要端の火力発電需要は持続的に増加し、第3四半期には電力需要のピークを迎え、動力石炭需要は持続的に高くなり、鉄鋼業界は操業再開の需要とともに上昇し、または石炭需要の反発をもたらし、短中期の石炭価格中枢は上昇した。
Zhongtai Securities Co.Ltd(600918) ：疫病の好転と夏の電力使用ピークの到来！動力石炭、コークス石炭は需要の最盛期を迎えることが期待されている。
China Shenhua Energy Company Limited(601088) 再調整、プレートの再触媒。疫病状況の好転に夏の電力使用のピークが到来し、安定した成長を背景に、動力石炭、コークス石炭は需要のピークを迎える見込みだ。政策的には石炭長協の実行と価格監視が厳しくなっているが、価格空間は予想を上回っており、利益がある。 China Shenhua Energy Company Limited(601088) 外注石炭の価格を引き上げ、石炭価格の上昇が突破または一触即発で、プレートの上りは再び上向き駆動力を獲得した。全体的に言えば、生産能力の週期駆動、石炭業界の高景色度の継続、需給構造は依然として緊張している。
予想以上の点：1）増産保証の難易度は予想以上である；2）需要増加靭性が予想を超えている；3）価格制限令は電気石炭を製限し、上限を引き上げて予想を超えた。4）露烏危機は世界のエネルギー危機を触媒し、海外の石炭価格の高騰は予想を超えた。石炭企業の一季報業績の伸び率は一般的に速く、第2四半期の業績の改善は予想を上回る表現を継続する見込みで、後市の相場を引き続きよく見ている。
重点的に標的に注目することを提案した：動力石炭会社＊ China Shenhua Energy Company Limited(601088) 、＊ Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) 、エン鉱エネルギー、＊ Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) 、＊ China Coal Energy Company Limited(601898) ；コークス石炭会社 Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) Guizhou Panjiang Refined Coal Co.Ltd(600395) Shanghai Datun Energy Resources Co.Ltd(600508) ;無煙炭会社。
Citic Securities Company Limited(600030) ：需要予測温暖化+海外エネルギー価格の上昇は石炭プレート相場 を触媒し続ける見込み
需要は回復+海外エネルギー価格の上昇を予想し、触媒プレート相場を継続することが期待されている。市場の業界需要に対する予想は好転しており、局所的な疫病緩和に伴い、エネルギー消費と石炭需要には新たなパルスの改善が見込まれている。安定成長、不動産緩和などの政策予想も業界の中期需要予想を推進する見込みだ。
短期海外石炭などのエネルギー価格は引き続き上昇し、中国の価格予想に有効な支えとなっている。増産を保証する政策が推進されているが、現在予想できる増加量は限られており、業界は依然として供給が偏っている。私たちは積極的に低評価値会社を増配することを提案します。
華金証券：海外エネルギー価格は依然として上昇通路にある石炭貿易の不確実性が増大している
疫病の好転とピークを迎えて夏を過ごすにつれて、需要端の変化は注目に値する。現在、供給構造が偏っており、夏のエネルギー安全問題が浮き彫りになっている。最近、主産区は続々と保供増産を展開し、全体的に保供圧力が残っていることを見ている。海外市場では、EUの対露エネルギー製裁のプラスコードによる石炭の多重不足も世界の石炭需給関係に衝撃を与え続けている。そのため、海外のエネルギー価格は依然として上昇通路にあり、石炭貿易の不確実性が増大し、中国の石炭輸入量の収縮は一緻して予想されている。
最近、インドネシアのエネルギー省は6月の石炭基準価格（HBA）を先月より17.53%上昇し、323.91ドル/トンに設定した。石炭の種類を分けると、動力石炭の価格が揺れ、冶金石炭が安定している。業績が解放された後、プレートの動的評価は低位に戻り、プレートの評価は継続的に修復されます。303号文と4号公告は主に動力石炭に対して、将来の動力石炭業の業績の確定性がより強く、非動力石炭業の業績の弾力性がより大きいと予想されている。動力石炭は兖鉱エネルギー、 Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) China Shenhua Energy Company Limited(601088) に注目することを提案した。非動力石炭は Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) Shan Xi Hua Yang Group New Energy Co.Ltd(600348) に注目することを提案した。
Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) 証券：プレート利益の確定、評価値の極めて低い、配当が見られる長期高石炭価格の下で大幅な評価スペースを備えている
2022年の石炭株投資の核心的なポイントは「弾力性」ではなく「価値」にあり、業界の基本麺の強さは変えにくい。推薦：1）高配当/グリーン電気転換/成長石炭化学工業： China Shenhua Energy Company Limited(601088) 00052/電気投エネルギー、中国旭陽グループ/ Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) 2）安定成長コークス石炭： Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) Shanghai Datun Energy Resources Co.Ltd(600508) Guizhou Panjiang Refined Coal Co.Ltd(600395) 、首鋼資源。3）良質な弾性： Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) Shan Xi Hua Yang Group New Energy Co.Ltd(600348) China Coal Energy Company Limited(601898) 、エン鉱エネルギー、 Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) Beijing Haohua Energy Resource Co.Ltd(601101) 。
創始証券：石炭需要の上昇供給迎大試験の安定供給価格は依然として主旋律
石炭の中長期契約の履行は良好で、政策は生産能力の放出を加速させることを推進している。石炭価格の調整・監督管理が厳しくなり、発展改革委員会はこのほど、石炭中長期契約の契約履行状況をめぐって大量の仕事を展開した。現在、9省が動力石炭の出鉱段階における中長期契約取引価格の合理的な区間を明らかにした。
中国石炭工業協会、中国石炭販売協会は一部の大手石炭企業の経済運行分析ビデオ会議を組織し、統計によると、国家エネルギー、中炭グループ、晋能ホールディングス、陝炭グループ、伊泰グループ、 Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) 、潞安グループ、 Foryou Corporation(002906) 、山能グループ、開滦グループ、 Jizhong Energy Resources Co.Ltd(000937) 、河南エネルギー、 Huaihe Energy (Group) Co.Ltd(600575) 、淮北グループ、龍炭グループ、盤江グループの16社の企業の1-4月の中長期契約履行率は98%に達し、国家指標を超過達成した。
国務院は核増産政策を早急に調整することを提案し、生産能力の放出を加速させる。また、中国石炭運送販売協会も石炭の安定供給を確保するために、大型現代化鉱井の核増加審査・認可手続きの処理を加速させる必要があると提案した。現在、嘉東石炭業は180トン/年核から210万トン/年に増加し、承認されている。投資提案を見ると、エン鉱エネルギー、 Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) に注目している。
華創証券：石炭企業の利益週期性が弱まる確実性が強化石炭化学工業は高い原油価格の下で黄金発展期を迎える
石炭企業の利益は週期的に弱く、確定性が強化され、石炭化学工業は黄金発展期を迎えている。動力石炭：年間石炭価格の中で高位運行し、長協は比較的に高い企業の十分な利益を占めている。今年の海外動力石炭の輸入量には減量予想があり、動力石炭の供給増量は主に中国に頼っている。価格端の年内の動石炭長協価格は供給端の放出+政策のコントロールの下で価格上限700770元/トンに沿って運行することが期待されている。石炭企業の生産量と価格はいずれも政策端の厳格な管理製御を受け、動力石炭の週期的な特徴はさらに弱体化し、確定性はさらに強化され、 China Shipbuilding Industry Group Power Co.Ltd(600482) 石炭生産企業の多くはすでに多額の資本支出段階を過ぎていることを考慮し、企業の利益能力と経営性の純キャッシュフローが好転した後、株主の現金配当に対する意誌が絶えず強化され、石炭資源の素質が良好で、長協石炭が比較的高い動力石炭生産企業に多く注目することを提案した。
コークス石炭：供給増分は輸入に頼っており、需要の放出を待っている。中国のコークス石炭の総量は不足しておらず、主コークス石炭の構造的な不足状況は継続する見込みで、将来の供給増分は主に蒙炭通関の修復速度とロシアの石炭が増分をもたらすことを見ている。今年のコークス炭の輸入量は昨年と同じで、需給が最も緊張しているコークス炭はコークス炭-コークス-鋼材産業チェーンの利益の大半を占めると予想されている。中国の疫病状況がさらに緩和されるにつれて、中国の操業再開のリズムは加速する見込みで、鋼材需要は安定成長措置の徐々に着地する駆動の下で持続的に上昇する見込みだ。焦炭景気度は需要端の好転に伴い景気度が上昇することをよく見ている。コークス石炭企業にとって、コークス石炭価格は行政規製を受けて少なく、コークス石炭企業の利益弾力性は主に製品価格の変動によって体現されている。投資の角度から見ると、主コークス石炭の生産割合が高いか、今年も新たな生産能力を放出する石炭生産企業があることをよく見ています。
石炭化学工業：石油・ガス価格の高位運行石炭化学工業のキャリースペースが開き、石炭製オレフィンとカーボンブラック業界に注目することをお勧めします。世界経済の回復+供給増分が限られている+露烏衝突の影響の下で、石油・ガス価格は中高位の運行を維持する見込みで、 China Shipbuilding Industry Group Power Co.Ltd(600482) 石炭価格は供給解放+政策のコントロールの下で安定を維持する見込みで、石炭化学工業業界は黄金発展期を迎えている。石炭化学工業の各製品自身の需給構造から見ると、需給構造が良好で、輸出駆動または異なる技術経路間に大きな利益空間が存在する石炭製オレフィンとカーボンブラック業界を選出した。
投資提案によると、年間石炭価格の中で高位運行し、長協石炭が比較的に高いか、資源の素質が良い動力石炭生産企業に十分な利益を得ることが期待されている。年内の焦炭供給の緊張状況は緩和しにくく、焦炭価格は需要端の回復の下で持続的に上昇することが期待され、主な焦炭の生産割合が高いか、新規生産能力が投入された企業は十分な利益を得ることが期待されている。石油・ガス価格は地政学的な影響を受けて高位運行を維持することが期待され、石炭製造化学工業品の加工価格差は輸出+需要の回復の下で持続的に拡大することが期待されている。
Haitong Securities Company Limited(600837) ：政策調整による石炭価格の堅調で良質な生産能力の放出または加速
短期的には、ピークを迎える夏の圧力に直麺して、増産と長協の履行が第一の任務だと考えています。増産の麺では、条件に合った良質な生産能力に対して、核増強度と手続きの処理速度においてさらに向上する。長協側では、業界全体の履行はまだ十分ではないが、頭の重点企業はすでに超過完成しているため、後続の長協政策のさらなる規範化は上場企業に明らかな影響を与えない。中期的に見ると、「第十四次五カ年計画」期間中に石炭消費計画をさらに圧縮することはなく、火力発電の配置を通じて新エネルギー発電の消滅を増やすことを提案し、「石炭+新エネルギー」の発展論理を絶えず強化している。
最近の政策は頻繁に出たり、プレートに対して一定の抑圧があったりしますが、業界の傾向を変えず、石炭価格中枢の上移動論理は変わりません。前期プレート調整の主な原因は疫病による需要の悲観、「疫病緩和」+「安定成長の力」であり、現在の需要予想は徐々に好転し、多くの石炭企業Q 2の業績はさらに成長する見込みであり、低評価値、高配当の石炭会社は依然として魅力を備えており、プレート業績中枢の上方修正+評価の向上機会を引き続きよく見ている。3つの主要なラインを推薦します：（1）業績が安定して高配当の白馬、 China Shenhua Energy Company Limited(601088) Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) 、エン鉱エネルギー；（2）需要の予想改善によるコークス石炭プレートの機会、 Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) ;（3）転換石炭企業、＊ Shan Xi Hua Yang Group New Energy Co.Ltd(600348) 、電気投エネルギー、＊ Gansu Jingyuan Coal Industry And Electricity Power Co.Ltd(000552) を引き続きよく見て、同時に業界の固定資産投資の変化による石炭機械などの設備類企業の機会に注目して、＊ Zhengzhou Coal Mining Machinery Group Co.Ltd(601717) 、＊ Tiandi Science & Technology Co.Ltd(600582) 。
