6月7日、すでに5連陽の科創50指数は0.90%下落し、成分株は13本の上昇幅だけがプラスとなり、市場の科創板の急速な上昇に対する情熱は少し冷めた。
市場分析によると、現在は広い通貨に属しているが、信用伝導の悪い経済回復の初期には、この段階では小市場価値のスタイルや成長スタイルがより際立っていることが多いという。同時に、科学創板は業績の伸びなどの麺で相対的な優位性を持っており、科学創板の全体的な表現をより際立たせることができる。同時に、前期の科学創50などの指数は急速に上昇し、投資家は確かに高いところを追うべきではなく、短期A株市場は「黄金坑」の反発相場の後、依然として一連のファンダメンタルズの挑戦に直麺しており、投資家は忍耐強く、低配置を待つ必要がある。
売り手は科学創板 をよく見る
科学創は最近ずっと強い地位を維持しており、科学創50指数は4月27日の盤中低点853.21点から数えて、今まで30%を超えて反発している。5月30日から6月6日までの間の5つの取引日で、科創50は5連陽を実現し、12.61%大幅に上昇した。
科学創板などの科学技術成長集中板の急速な反発に対して、市場は早期に予想されているようだ。 China Securities Co.Ltd(601066) 証券首席戦略アナリストの陳菓氏は5月30日に発表した研究報告書で、中期的にA株が2012年下半期-2014上半期に似ていると指摘した。市場の最強のメインラインは、中小皿の中に持続的な成長予想が支えられている方向である「景気中小皿」であり、指数麺では中期戦略的に科創板に注目していると指摘されている。
「私たちは最近の科創板の上昇を反転と理解し、前期の高値に比べて、科創板は十分に下落し、プレート全体の推定値は歴史の低位にあると同時に、他のプレートに比べて、業績の伸びがよく、平均Roeレベルが高い」。陳菓氏は証券会社の中国記者の取材に対し、「今後も市場は構造的な牛市を主とし、ハードテクノロジー、自主革新などの概念を集中した科学革新板が市場の方向に合っている」と述べた。
Sinolink Securities Co.Ltd(600109) アナリストの毛鋭氏は証券会社の中国取材に対し、「科学創板が最近台頭している大きな背景または底辺論理は、流動性に余裕のある環境であり、小皿成長株に有利である」と述べた。マクロ視点から見ると、現在の信用の広い通貨の政策背景の下で、実体融資需要の不足はマクロ流動性の異常な余裕を招き、市場の中の小市場値、成長類の品種は流動性に対してより敏感であり、これも最近のA株成長プレートが強くなる重要な原因の一つである。
また、最近の科学創板の市商製度の導入、および市場が科学創板のより多くの有利な政策に対する期待も、最近の科学創板の強化の重要な駆動力である。
「2014年8月に新三板が市製度を導入し、その後、新三板の成約量は急速に上昇し、15年2月までに市の成約額の割合は50%を超えた。2015年の牛市相場を重ねると、市場の活性度は新たな高さに達し、2015年10月から2016年9月までの総成約額は同97%増加した」。毛鋭は述べた。
\u3000\u3000「現在、科学イノベーションボードは依然として底部の広い揺れにある。4月にはオミクロンCOVID-19の疫病発生が頻発し、多発したため、経済に大きな衝撃を与え、市場が下落したが、5月には上海の疫病状況が有効に製御され、操業再開が市場の主な論理となった。科学イノベーションボードの上場会社は主に電子、生物医薬、新エネルギーなどの製造業を主とし、前期は衝撃を受け、サプライチェーンの修復に伴い、科学イノベーションボードは比較的利益を得た」徳邦証券の首席戦略アナリストの呉開達氏によると、現在は広い通貨に属しているが、信用伝導の悪い経済回復初期は、この段階では小市場価値のスタイルや成長スタイルがより際立っていることが多いという。
相場または将類比2012年創業板
この一輪の創業板に対する分析の中で、多くの市場の観点は現在の科学創業板をかつて2012年の創業板と比較して、それはかつて創業板の第一輪の大牛市ひいては2015年の全麺牛市の起点であった。
陳菓氏は、科学創板は成長スタイルのプレート的な機会であり、現在、ファンダメンタルズ、資金感情、政策環境では2012年の創業板牛市の前夜に似ていると考えている。
具体的には、1つ目は2つの利益がすべて全市場をリードし、衰退を背景に景気が独立していることです。2013年1四半期の創業板と類似して、現在の科学革新板の利益の伸び率は全Aをリードし、科学革新板の株式は主に新経済方向に分布し、原材料の上昇に相対的に免疫し、その後国産の代替と需要の爆発に恩恵を受け、科学革新板の利益は強気を維持すると予想されている。
二つ目はどちらも推定値の歴史の底にあり、資金の流入が続いている。現在、科学技術革新50の推定値は40倍にすぎず、歴史の底に達していると同時に、北向資金の各種類の資金は科学技術革新板に対して持続的に流入し、ほとんど大幅な販売が現れておらず、科学技術革新板の関連指数を追跡するETF製品も多くの純購入を獲得している。
第三に、経済構造の転換期であり、科学革新関連政策の温風が頻繁に吹くことを奨励する。科創板の設立後、基本的にはほぼ毎回資本市場に関する政策が言及され、最新の科創板の市商製度もプレートの流動性を再び強化する。
Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) 首席戦略アナリストの王勝氏は、証券会社の中国記者の取材に対し、2022科創板が2012創業板と類似している点を明らかにした。大株主の解禁を懸念し、推定値は歴史的な低位に転落し、PEは35倍以下になったが、実際には大株主の解禁はかえって業績の放出エネルギーを高める可能性がある。論理的には、1つはモバイルインターネットの後、ソフトテクノロジーが「双創、インターネット+」の形態で産業論理を主導することである。一つは「安全」を重視する時代のハードテクノロジーが「国産代替、産業デジタル化」などの形態で産業論理を主導し、長期的な大論理があることである。
しかし、王勝も直言し、両者の違いも明らかで、理性的な客観視が必要です：
一、2012年以降の創業板産業論理は二級市場に対して新しい論理であり、新しい論理は市場理解、演繹と見なすことができるため、ミクロ構造には長い上昇期がある。今回の科学革新50を主導する産業論理は、2019年下半期からすでに演繹されている。
二、創業板は2013年から買収合併牛の論理を演繹し始め、超高い「業績成長率予想」は当時偽証できなかった。今回の科学革新板はすべて自分の業績によって着実に一歩一歩足跡をつけているので、これは長期的には良いことですが、短期的に株価が上がりすぎると、評価修正も避けられません。また、「ファンダメンタルズトレンド投資」の原理に基づいて、1季報に著しい相対成長率の優位性がある科創50を推薦したが、COVID-19の利益を取り除いた会社も客観的に認めなければならない。科創50の1四半期の成長率はかなり減速しているが、2四半期のサプライチェーンの影響とコストの影響は徐々に現れており、分化に注意する必要がある。
三、創業板100指数業界のカバーはより広く、20132015はメディアコンピュータであり、中間は一時医薬、さらには豚肉株によって駆動され、現在は新エネルギー自動車であり、成分株の変遷は比較的速い。科創50は最初から明確に位置づけられており、硬核科学技術である。だから業界のテーマの方向はもっと純粋で明確ですが、段階的な市場スタイルの影響を受けることも運命づけられており、これで大勢の研究問題に戻りました。
呉開達氏も、現在の科学創板と創業板を当時直接類比するのは適切ではないと指摘した。大きな経済環境が一緻していないからだ。科創板は底部の広幅な揺れから離れ、大レベルの独立相場を出るには、少なくとも持続的に良い利益に支えられる必要がある。しかし、Windデータによると、2022年、2023年の科学技術開発50の予測は、親純利益の伸び率が40%、25%で、2020年、2021年の伸び率はそれぞれ68.8%、105.1%で、伸び率は2020年から21年に対して減速し、利益予測は楽観的である可能性がある。
に対して創業板を比較すると、20122015年の成長率はそれぞれ-9.4%、20.7%、21.5%、39.3%で、成長率は絶えず上昇し、業績は絶えず予想を超えている。これは、科学創板が幅ベース指数の中で相対的に景気が良いにもかかわらず、全体の成長率の減速と外部の大きな不確定な背景の下で、独立相場を出る難しさが依然として大きいことを意味している。
低レイアウトまたはより望ましい
しかし、急速な上昇が続き、科学創板の短期リスクも増加し、5連陽の後、多くの機関家がハイリスクを追うことを提示した。6月7日の総合株価が全体的に上昇した場合、科創50は0.9%下落し、投資家の冷静な声にも注目している。
「私たちは科学創板が今行っているのは反転相場だと思っていますが、一足飛びに完成することを意味するものではありません。ここ数日は予想が速すぎて高すぎて、短期的には追い上げるべきではありません」。陳果氏は証券会社の中国人記者に対し、短期A株市場は「黄金坑」の反発相場の後も、依然として一連のファンダメンタルズの挑戦に直麺しており、投資家は忍耐強く、低配置を待つ必要があり、新しい政策のプラス後、市場は第3四半期に再び攻撃される見込みで、成長スタイルがリードすると予想している。
毛鋭も、最近の科学創板の強さには確かにいくつかの論理的な支えがあると考えている。しかし、「歴史は簡単には繰り返さない」。一方、現在の通貨政策は段階的な緩和期にあるが、時間を長くすると、安定成長政策の効菓、インフレ変化を見る必要があり、依然として大きな不確実性がある。一方、市場の発展に伴い、成長方向を体現するプレートは当初の創業プレートのほか、現在は科学創プレートと北交所があり、A株の成長プレートは絶えず大きくなっている。そのため、当初の創業板の大幅な上昇相場を完全に再現するのは難しくない。
毛鋭氏によると、現在の流動性に余裕があり、利益/評価性の高い価格、政策推進などの要素の作用の下で、科学創板は段階的な市場優位品種になる見込みがあるという。しかし、中長期後市は市場の流動性、金利、推定値などの多方麺の変化と結びつけて、追跡分析を行う必要がある。また、株の基本麺と置かれている業界の全体的な成長性を結合し、深い掘削を行う必要があります。
\u3000\u3000「在庫を持つ投資家にとって、短期的には依然として科学創板の弾力性の大きい窓口期である。また、前期の科学創板のシステム的な下落により、国産代替、新エネルギー浸透率の向上などの論理が依然として存在することを考慮すると、この中には間違いのある株が必ず少なくないため、急速に上昇した後、基本麺のしっかりした株を選ぶことを提案します。しかし、科学創板は2019年7月に設立された新上場板として、波行動性が大きく、配置型投資家にとっては、解禁、中央報を含む選択時の問題を考慮する必要があります。将来の重要な観察点です」呉開達氏は述べた。
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