このほど、＊ China International Capital Corporation Limited(601995) 、＊ China Securities Co.Ltd(601066) 、＊ Huatai Securities Co.Ltd(601688) など多くの証券会社の2022年中期戦略が続々と発表された。
複数の証券会社によりますと、下半期の中国のインフレは依然として全体的にコントロールでき、政策は引き続き緩和されているということです。現在、市場リスク選好は全面的に回復していないが、Q 2は今年の利益の底を確認した後、成長が確実に改善されると予想されている業界はチャンスを迎える。
戦略的には、下半期のA株の大勢は悲観的ではなく、市場は第3四半期に再び上昇する見込みだという証券会社もある。業界の配置は消費、軍需産業、インフラを主線としている。
下半期「安定」して「進」
下半期を展望すると、中国株式市場の現在の推定値は歴史区間の低レベルにあり、中央線の価値を備えていると考えられている。下半期の市場内外の環境は依然として一定の挑戦に直麺する可能性があり、上りの空間はより多くの積極的な触媒の支持が必要である。投資家はまず「安定」を求め、後にチャンスを狙って「進む」ことをお勧めします。また、同機構は下半期の中国のインフレは依然として全体的に製御可能で、政策は引き続き緩和されると予測している。マクロ流動性は緩和を維持することが期待され、金利水準は安定して低下する可能性があるが、株式市場の流動性の好転はリスク選好の改善に依存する。
Western Securities Co.Ltd(002673) は、政策麺から見ると、通貨政策の週期はすでに終わりに近づいており、インフレの上昇と外部要素の製約に伴い、下半期の通貨政策全体は中性に回帰したと述べた。A株市場にとって、上半期の急速な調整を経て、市場全体の推定値はすでに比較的合理的な状態に戻り、現在、株式債間の価値から見ても、保有資産の収益率から見ても、権益市場の投資価値は上昇している。しかし、別の角度から見ると、現在の市場の過度な取引流動性とリスク選好などのマクロ因子は、企業の利益変動に対する注目度が明らかに不足しており、下半期の市場の注目点は利益を取り戻すことが期待されている。
Dongxing Securities Corporation Limited(601198) は、現在、市場リスク選好は全麺的な回復が現れていないと考えている。現在の推定値の絶対水位を考慮する以外に、10年債金利のさらなる下落余地は大きくなく、2022年の増分資金は過去2年と比べて下落し続けている。無リスク金利も増分資金も評価値にプラスの役割を提供することは難しい。苦境反転の論理はすべての業界には適用されませんが、Q 2が今年の利益の底を確認した後、成長が確実に改善されると予想されている業界はチャンスを迎えます。
下半期のA株はどう行けばいいですか？
複数の証券会社によると、A株の現在の推定値は歴史区間の低レベルで、中央線の価値を備えており、市場は第3四半期に再び上昇する見込みだという。
China International Capital Corporation Limited(601995) は、下半期の市場流動性はゆとりを保つ可能性があり、市場金利は低い位置にある可能性があると考えています。年初から現在までの明らかな回復を経て、市場全体の推定値は現在低いレベルにあり、海外市場と比べても高い性価格比を持っている。将来的にはマクロ流動性が引き続き緩和され、投資家のリスク選好が回復する可能性があり、下半期の修復にはより多くの積極的な触媒要素の支持が必要であると推定され、中期的には拡張空間があると推定されています。
Huatai Securities Co.Ltd(601688) は、下半期のA株の大勢は悲観的ではないと述べた。内滞外膨張環境は製造国の圧力が最も大きいマクロポートフォリオであり、その構築されたリスクプレミアムはすでに4月末に現れ、例年末に見ると、A株は3段階のレベルを迎えて相場を上昇する見込みであり、第1段階（5月から中報シーズン）の揺れは上海の疫病前震位に反発し、第2段階（中報シーズンから10月）の業績の変曲点が現れ、反転相場に入り、第3段階（10月以降）は相場の弾力性を放出する。
China Securities Co.Ltd(601066) によると、短期A株市場は「黄金坑」の反発相場の後も、依然として一連のファンダメンタルズの挑戦に直麺しており、投資家は忍耐強く、低配置を待つ必要があり、新しい政策のプラス後、市場は第3四半期に再び攻撃される見込みで、成長スタイルがリードすると予想されている。
信達証券は、A株ROEの低下リスクが徐々に放出されていると考えていますが、ROEの低下が後期に入るにつれて、株式市場の推定値はすでにROEのマイナス要素をほとんど定価している可能性があり、株式市場はROEの半年以上前に底をつくことが多いと考えています。
どの業界が人気を集めていますか？
配置方向では、消費、軍需産業の下半期の表現は、複数の証券会社によく見られている。
China International Capital Corporation Limited(601995) 主に次のいくつかのメインラインに注目することをお勧めします。
①安定成長」または政策支持のある一部の分野：インフラ（伝統的なインフラ及び一部の新しいインフラ）、建材、自動車及び住宅関連産業は政策の期待または実際の政策支持がある；
②推定値が高くなく、マクロ波動との関連度が相対的に高くない分野、特に一部の高配当分野：インフラ、電力及び公共事業、水力発電など；
③基本麺が底をつき、供給が製限され、または景気程度が引き続き改善されている一部の分野：農業、一部の有色および一部の化学工業サブ業界、石炭、光伏と軍需産業など。
China Securities Co.Ltd(601066) は、市場の最強のメインラインは中小皿の中で持続的な成長予想の支えがある方向–「景気中小皿」であり、業界では軍需産業、太陽光発電、新エネルギー車産業チェーン、自動車、食品飲料、石炭、証券会社などに重点を置くことを提案している。テーマ麺では、デジタル経済、国有企業改革などに重点を置くことができる。
Western Securities Co.Ltd(002673) によると、ボトムアップ業界の評価レベルと利益予想の比較枠組みを組み合わせると、消費財とオフライン経済回復に関する業界の投資価値がより際立っていなければならないという。3つの投資主線に注目することをお勧めします。
①インフレ予想が徐々に上昇するにつれて、CPI関連の農業、必須消費プレートは依然として年間のメインライン相場である。
②疫病後の業績修復予想の強い宅配物流、飲食旅行、空港航空、メディアなどのオフライン経済関連業界は市場の反発をリードする見込みである。
③経済刺激策の推進に伴い、食品飲料、家電などの伝統的な消費プレートも転機を迎える可能性がある。
