\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 840 Zhejiang Huatong Meat Products Co.Ltd(002840) )
事項：
会社の公告：2022年5月の豚の販売数は114072万頭（種豚、子豚、商品豚を含む）で、前月比23.51%変動し、前年同期比877.06%変動した。生豚の販売収入は2億5000万元（種豚、仔豚、商品豚を含む）で、前月比23.53%変動し、前年同期比149020%変動した。国信農業の観点：1）私たちは会社の5月の豚の出荷高成長が再び会社の養殖能力を証明し、2022年通年の月次出荷高は急速な成長の勢いを維持することが期待され、20222023年の出荷高は順次120万と260万頭と予想され、現在の会社の来年の平均市場価値は2000元/頭に近く、成長性と推定修復空間は十分であると考えている。2）2022年は豚のプレートを配置する最良の段階であり、特に体量が小さく、ハードルの伸びが速く、資金力が強い標的を推薦し、業績の弾力性と成長の確定性がよりよく、この角度から出発して、私たちの核心は Zhejiang Huatong Meat Products Co.Ltd(002840) を推薦します。3）華統養殖資産はより高い評価を享受しなければならない。浙江養殖資産は希少性を備えているため（浙江豚は価格が高い&散戸が少ないためアフリカ豚コレラの予防とコントロールの圧力が小さい）、5月月報は再び検証した。4）リスク提示：業界で豚の疫病死亡事件が発生し、食糧原材料価格の製御不可上昇によるコスト圧力。5）投資提案：会社は典型的なベータとアルファのダブルクリックです。ベータは豚の週期を配置する時間が来ることにある。アルファは会社の生産能力が毎月現金化され、コストが持続的に改善され、成長性と推定修復空間が十分で、浙江養豚の生産能力が希少性を備え、農業養殖の核心資産に属し、引き続き重点的に推薦されることにある。同社の22~24年の純利益は0.04/14.64/29.52億元で、現在の株価PEが154.0/4.2/2.1 Xであることに対応し、「買い」の格付けを維持する見通しだ。
コメント：
会社の養殖業務の表現は際立っていて、欄を出て引き続き逆勢の成長を続けています。
会社の5月の豚の出荷欄は引き続き高い成長を維持し、豚の出荷欄は114072万頭（種豚、子豚、商品豚を含む）を実現し、前月比23.51%変動し、前年同期比877.06%変動した。生豚の販売収入は2億5000万元（種豚、仔豚、商品豚を含む）で、前月比23.53%変動し、前年同期比149020%変動した。会社の5月の公告によると、現在、会社は雌豚の飼育欄が7万3500頭に達し、予備が3万頭、生豚の飼育欄が70万頭に達し、また、会社は20222023年に順次120万頭と260万頭になる見込みで、飼育欄の増加速度は持続的に増加する見込みだ。豚の週期が2023年までに逆転することが期待されることを考慮して、現在の会社の2023年の対応する頭の平均市場価値は2000元/頭に近く、推定修復空間は十分である。
浙江地域の優位性は明らかで、会社の養殖の良質な資産は際立っている。
会社が発表した5月の販売月報によると、会社の5月の単頭生豚の販売収入は約1797元で、115キロの欄に重さを与えて計算すると、会社の5月の商品豚の販売価格は16元/キロに近く、この販売価格は牧原の14.87元/キロより明らかに高く、単頭は明らかな超過収入を備えている。浙江は生豚消費の大省で、生豚の販売価格は明らかに全国価格より高く、会社の5月の販売月報を見ると、この論理は再び検証された。業界の深い損失を背景に、会社は地域の高い豚価の優位性によって、より少ない損失を実現することが期待され、現金の持続能力は同行より優れている。
ビルの養豚の優位性は明らかで、より高い市場価値を持つべきだ。
ビル養殖は浙江省の地域優位性を重畳し、会社の養殖低コスト堀を育成した。一方、会社の養殖モデルはすべて自繁自養のビル養豚一体化モデルであるため、全過程の養殖生存率が高く、ビル養豚の明らかな優位性を体現している。一方、浙江省には農民養殖家がほとんどなく、天然の養殖無疫病区に属し、アフリカ豚コレラとその他の病気の予防とコントロールに対して天然の優位性を備えている。総合的に見ると、会社は浙江省の希少な規模の養殖上場会社であり、豚の養殖資産は明らかな超過収益を備えているため、その豚の生産能力はより高い頭平均市場値を備えなければならず、将来の推定修復空間は十分である。
投資提案：引き続き重点推薦
会社は典型的なベータとアルファのダブルクリックです。ベータは豚の週期を配置する時間が来ることにある。アルファは会社の生産能力が毎月現金化され、コストが持続的に改善され、成長性と推定修復空間が十分で、浙江養豚の生産能力が希少性を備え、農業養殖の核心資産に属し、引き続き重点的に推薦されることにある。同社の22~24年の純利益は0.04/14.64/29.52億元で、現在の株価PEが154.0/4.2/2.1 Xであることに対応し、「買い」の格付けを維持する見通しだ。
リスクのヒント
業界では製御不可能な豚の疫病死亡事件が発生し、食糧原材料価格の製御不可能な上昇によるコスト圧力が発生した。
