\u3000\u30 Fawer Automotive Parts Limited Company(000030) 35 China Southern Power Grid Energy Efficiency&Clean Energy Co.Ltd(003035) )
会社は分散型太陽光発電、建築省エネに焦点を当て、南網傘下の総合エネルギーサービスプラットフォームの構築に力を入れている：会社は契約エネルギー管理モデルを主とする総合エネルギーサービス業者であり、多分野の省エネサービスをカバーしている。契約エネルギー管理モデルの下で、会社は工業省エネルギー（分散型太陽光発電省エネルギーを含む）、建築省エネルギー、都市照明省エネルギー業務及び総合資源利用業務を展開する。会社のこの3年間の業績は高い伸びを維持し、純利益は3年間CAGRで36.8%に達した。事業別に見ると、分散型光発電事業と農光補完事業の2021年の粗利益率は58%を超え、粗利益率は62%を占め、会社の核心的な利益源である。
分散+エネルギー貯蔵はユーザー側の経済性を実現する究極の選択である：集中型光起電力は資源の天賦と地元の消込能力の製限を受け、分散型光起電力の市場規模と占有率の向上の確定性が強い。20132016年は中国の分布式光起電力のスタート段階であり、新たに追加された分布式光起電力搭載機の容量は光起電力搭載機の20%未満にすぎず、発展初期の分布式光起電力は集中式光起電力の規模優位性を備えておらず、光起電力技術の絶えずの突破に伴い、2017年までに、中国の光起電力の電力コストは累計約90%低下し、2017年以降の分布式光起電力の急速な発展に基礎を提供した。同時に、集中型光起電力は資源の天賦製限と電気エネルギー需要の影響を受け始め、集中型光起電力の高発生区のローカル消失能力は限られている。2018年から中国は平価インターネットプロジェクトを積極的に推進し、分散型太陽光発電の政策補助金が大幅に減少した。2021年6月、太陽光発電プロジェクトに補助金が支給されなくなるにつれて、中国は正式に平価インターネットの段階に入った。2021年に中国の分布式光起電力新規搭載機は29.28 GWで、累計搭載容量は107.51 GWに達し、中国の分布式光起電力は高速発展を示した。同時に、分散型光起電力発電の割合は著しく向上し、分散型光起電力の新規増加の割合は2014年の19.34%から2021年の53.35%に上昇した。
会社は南網に背を向けており、資金力が強い。契約エネルギー管理モデルの下で、工業企業の省エネ改造の運動エネルギーを大幅に増加した：会社の分布式光発電プロジェクトの備蓄は豊富で、設備容量は年々増加している。会社の分散型光起電力積算機の容量は2017年の420.02 MWから2021年の104268 MWに増加し、年間複合成長率は25.52%で、手プロジェクトの数は77から200+個に増加した。契約エネルギー管理モデルの優位性は著しく、商工業企業の分散型光起電力プロジェクトの需要放出を奮い立たせる。会社は農光相互補完業務の配置を加速させ、収入の増加空間が大きい。
利益予測と投資評価：当社の20222024年の営業収入は32.28億元、40.48億元、50.81億元で、前年同期比24.1%、25.4%、25.5%増加すると予想しています。帰母純利益は5億8400万元、7億4000万元、9億2100万元で、前年同期比23.2%、20.51%、30.90%増加し、PEに対応するのは41倍、34倍、26倍だった。会社が南方電力網の資金に背を向け、プロジェクトの実力が十分であることに基づいて、初めてカバーし、「購入」の評価を与えた。
リスクの提示：中国の分散型太陽光発電の発展が予想されていないリスク；再生可能エネルギー補助金が長すぎると回収できないリスク。粗利益率が予想以上に下落するリスクなど
