業界の核心的な観点：
炭素中和炭素ピークの大きな背景の下で、新エネルギー自動車産業チェーンは高速成長期に入った。乗連会のデータによると、A 00クラスの車種は五菱宏光Miniなどの爆発モデルに牽引され、浸透率は高位を維持し続け、Cクラスの車種の浸透率も20%の目標を突破し、2020年のA 00/A 0/A/B/Cクラスの車種の浸透率はそれぞれ93.5%/3.2%/2.8%/7.8%/14.0%で、2021年の対応浸透率はそれぞれ99.9%/10.1%/7.2%/16.6%/27.4%で、前年同期比6.5 pct/7.5 pct/8.8 pct/13.4 pct増加し、Cクラスの車種の浸透率は著しく向上した。今年の月次データによると、3月の単月販売状況はA 00/A 0/A/B/C級車種の電気自動車の浸透率がそれぞれ100%/24%/15%/19%/39%に達し、A 0/A級車種の今年の浸透率の向上に対する期待に合っている。A級車種の浸透率の向上と高ニッケル車種の集中放出量の大きな背景の下で、高ニッケル三元、リン酸鉄リチウム、人工負極を含むリチウム電気主材は新しい投資機会を迎えることが期待されている。
投資のポイント：
正極市場の競争が激化し、高ニッケルリーダーは利益を得ることが期待されている：リン酸鉄リチウムは貯蔵エネルギーの需要に牽引され、生産能力は依然として緊張に偏っており、コスト上昇の背景の下で、サプライチェーンの優位性を享受するリーダーは依然として高い利益レベルを維持することが期待されている。三元材料の麺では、低ニッケル三元電池はリン酸鉄リチウムに比べて性価が低く、尾部プレイヤーのA 0およびA級モデル市場でのシェアはさらに押され、高ニッケル三元は高い技術障壁のため、トップ企業は高ニッケル製品を通じて単トン利益と市場占有率の向上を実現することが期待されている。
黒鉛化加工の高エネルギー消費は、生産能力が負極リードに集まることが期待されている：黒鉛化の本質は高温熱処理（HTT）を使用して原子の再配置と構造転換にエネルギーを提供する過程であり、大量のエネルギーを消費する必要があり、電気料金は黒鉛化コストの中で60%に達しているため、黒鉛化の電気消費を下げることが本鍵であるため、中国の黒鉛化の生産能力は低電力地域（内蒙、四川など）に多く分布している。黒鉛化は高エネルギー消費プロジェクトとして、環境アセスメントの圧力の下で将来ますます困難になり、主に政策、ナンバープレート、資金などの障壁の製限を受け、業界ランキングの遅れた企業の生産能力の放出は黒鉛化の一環に製限され、業界のトップは負極黒鉛一体化生産能力の配置を通じて自身の生産能力の障壁をさらに強固にすることが期待され、黒鉛化価格の上昇が自身の利益能力に与える衝撃に効菓的に対応すると予想されている。
湿式ダイアフラム障壁は高く、多すぎる短期的な改善は難しい：生産能力データから見ると、 Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) 2022年の新規生産能力は20.1億平に達する見込みがあり、2023年の新規生産能力は31.1億平に達する見込みがあり、 Shenzhen Senior Technology Material Co.Ltd(300568) 2022年の目標生産能力に相当し、生産能力障壁は短期的に揺らぐことは難しい。将来的には三元電池の高ニッケル化に伴い、電池メーカーのダイヤフラム性能に対する要求がさらに向上し、リーディングカンパニーの利益能力が向上する見込みだ。乾式ダイアフラムについては、リン酸鉄リチウム貯蔵電池の徐々にの応用に恩恵を受け、顧客資源が豊富で、市場開拓能力が強い乾式ダイアフラム企業の業績は、新しい成長機会を迎えるかもしれない。
投資提案：リチウムプレートは2021年に原材料需給のミスマッチ、生産能力の生産開始週期が長すぎるため、全体的に週期的な相場を呈している。2022年には生産能力の徐々に放出に伴い、需給緊張の局麺はさらに緩和される見込みだ。
\u3000\u30001.正極材料の麺では、A級車種の浸透率の向上、新エネルギー発電によるエネルギー貯蔵需要の向上に対応する鉄リチウム需要の増量による市場空間にさらに注目することを提案している。三元電池はローエンドモデルの鉄リチウム代替を背景に、テールプレイヤーの市場シェアは押されるが、技術開発を続けている先導企業は、C級モデルの高ニッケル化の傾向の下で、市場シェアと収益力をさらに向上させる。業界全体を見ると、リチウム塩価格の高位維持は正極企業の利益空間を圧迫し、三元正極リード以外は関連上流原材料標的、上流リチウム鉱資源を持つ主材料標的に注目することを提案した。
\u3000\u30002.負極材料については、電力製限、環境アセスメント、二重炭素圧力の下で、黒鉛化プロジェクトの着地は徐々に引き締められ、負極黒鉛の一体化生産能力の生産をめぐる主線に投資して行われる。大量の黒鉛化プロジェクトの備蓄があり、黒鉛化の自己供給割合が高い人工黒鉛負極蛇口に注目することを提案した。
\u3000\u30003.ダイヤフラムについては、湿式ダイヤフラムは技術障壁と重資産投入の本質のため、一超多強の局麺は短期的に変えることができず、湿式ダイヤフラムの蛇口に関心を持ち続けることを提案した。乾式ダイアフラムは貯蔵エネルギーの需要によって市場が回復する見込みがあり、関連企業の受注や顧客の開拓状況に注目することを提案した。
リスク要素：新エネルギー車の販売台数が予想に及ばない；政策変動リスク；疫病の影響による下流の生産進度は予想に及ばない。原材料価格の変動リスク。
