業界の観点
光起電力端末の需要強度は持続的に予想を超え、需要曲線の定価論理は少なくとも2023 H 1まで持続する。ロシアと烏戦争などの要素は化石エネルギーと電力価格の持続的な上昇を触媒し、2022 H 1の需要曲線の上移動をボトルネックのシリコン材料の供給放出より速く駆動し、産業チェーンの価格表現を予想を超えた。現在、中米欧の新エネルギーに対するマクロ支持力が持続的に増大している背景の下で、下半期の端末需要と産業チェーン価格は強気を維持し、年間コンポーネントの生産は300 GWを超え、2023年には40%以上の成長を予想している。
主な産業チェーン：シリコン材料は超過利益を享受し続け、一体化部品の利益は安定し、補助材料の構造、インバータの構造変化は短期利益の変動より重い。シリコン材料は2022 H 2で20万/トン以下の価格が見えにくく、超過利益は豊富に維持され、中長期的にはサイクル属性が際立っているが、リードの優位性は安定していると予想されている。一体化部品はシリコン材料の供給が徐々に緩和される過程で、利益レベルは全体的に安定していると予想されているが、利益構造には変化があり、各企業の生産能力構造、新製品の排出量の進度、購入と在庫戦略などの要素があり、表現が分化している。ガラス、ゴム膜の普遍的な受益シリコン材料の放出量による需要の増加は、比較的多い新規参入者が競争構造に与える影響に重点を置いている。集中式発電所のインバーストは大型インバータ、エネルギー貯蔵及び追跡スタンドの増速を駆動して階段を上がる。
シリコンチップの一環として、利益の変動傾向や同期シリコン材料、コア消耗品の不足がリードを拡大していることを再検討します。2022 H 2シリコン材料の供給が依然として逼迫している背景の下で、シリコンチップの一環は相対的に高い利益を維持する見込みがあり、シリコン材料の需給が緩くなり、二線の生産能力が徐々に放出されるにつれて、シリコンチップの一環はコスト曲線の定価に戻り、企業間の技術技術技術レベル、サプライチェーン管理能力などの要素によるコストの違いは再び核心競争要素になる。坩堝用高純度石英砂は今後しばらく供給の緊張を保つことを基本的に確定したが、業界産出を製限する剛性ボトルネックにはならないが、シリコンチップの一環コスト曲線に2つの影響を与える：1）全体の非シリコンコストを高める（0.1元/錠に達することができる）；2）コスト曲線の急勾配を大きくする。
シリコンチップ消耗品：シリコンチップの生産高の増加とシリコン材料の高値が持続することを十分に受益する。高純度石英砂の需給緊張障壁が高く、龍頭の生産拡大享受価格が一斉に上昇した。金剛線の細線化は超過需要の増量を推進し、競争構造と技術路線はいずれも安定している。炭素/炭素熱場は蛇口の持続的なコスト削減能力と新規参入者の検証進展を見ている。
電池の新技術は差別化競争のチャンスを創造し、海外ではヘッド設備メーカーを拡大している。新型電池技術2022 H 2は正式に量産加速期に入り、多角的に研究開発の進展、コストの低下、産業化のペースの加速を検証することができる。新技術の生産拡大注文は頭部設備サプライヤーに集中し、国際貿易関係の妨害と欧米印の自己建設サプライチェーンの要求は海外の生産拡大の増量をもたらし、技術のリード企業や勝者が食べていくと予想されている。
投資提案
2022 H 2~2023年の業界のファンダメンタルズトレンド判断、下半期の市場が早期に演繹する可能性のあるファンダメンタルズロジック、および現在の市場の予想レベルを総合的に考慮し、4つのメインラインの投資機会を重点的に推薦する。
1）地域市場とプロジェクトタイプにおける端末需要の構造変化による機会：集中型インバータ、シリコン材料、光起電ガラス（双ガラス）、追跡スタンドなど；
2）新技術の反復と海外の自己建設産業チェーンの機会：新技術製品を通じて差別化競争を実現する頭部一体化コンポーネント企業及び中国外資本支出の加速に利益を受ける頭部設備サプライヤー；
3）シリコン材料の供給が加速的に放出され、駆動部品の価格が下がることによる機会：直接利益を受ける発電所運営者、EPC請負業者、間接利益の微逆、高効率部品などの高品質で高価な製品の方向、電源側のエネルギー貯蔵；
4）需要が持続的に放出される背景の下で、「量利斉昇」または「量増利安定」の形式を通じて持続可能な成長を実現することが期待される補材、消耗品の一環で、主にゴム膜と粒子、石英るつぼ/高純石英砂、金剛線、熱場などである。
重点推薦標識：ロッキーグリーンエネルギー、 Tongwei Co.Ltd(600438) 3 Anhui Fuhuang Steel Structure Co.Ltd(002743) 00751 Hangzhou First Applied Material Co.Ltd(603806) （詳細な投資提案と完全な推薦組み合わせは報告本文を参照）。
リスク提示：国際貿易政策リスク、業界生産能力の非理性的な拡張のリスク。
