正極材料の市場規模は急速に増加し、業界の構造は依然として不確実性を持っている。新型正極材料技術は徐々に成熟し、大規模な応用を迎えることが期待されている。業界を維持するのは大市の格付けより強い。
評価を支えるポイント
正極材料はリチウムイオン電池の中で最も重要な原材料である：動力電池の四大主要材料の中で、正極材料は最も重要な位置にある。動力電池の原理から言えば、正極材料は電池の電気化学反応に必要な活性リチウムイオンを提供する。動力電池のコストを見ると、正極材料は最も高い原材料で、30%以上に達している。そのため、正極材料の変化は動力電池の性能とコストに大きな影響を与える。
出荷量は急速に増加し、生産能力の拡張が加速している：需要端から見ると、正極材料の需要量はここ数年大きな成長を示し、出荷量は2016年の16.1万トンから2021年の109.4万トンに増加し、年化複合の増加率は46.7%だった。動力電池の需要量は2022年の450 GWhから2025年の1020 GWhに増加し、正極に対する需要量は225万トンに達する見込みで、業界規模はさらに拡大すると予測している。供給端から見ると、現在、リン酸鉄リチウムの生産拡大規模は800万トンに達し、三元材料の生産拡大規模は180万トンに達し、正極材料の合計生産拡大規模は約980万トンで、業界の総需要をはるかに上回っている。
価格は徐々に上昇し、出荷構造に大きな変化が現れた。正極材料の価格はここ2年、炭酸リチウムの価格に伴い大幅に上昇し、リン酸鉄リチウムと三元材料の価格上昇幅はいずれも30%以上である。価格上昇を背景に、鉄リチウムと三元の出荷構造に大きな変化が見られ、電池連盟の統計によると、リン酸鉄リチウムの搭載機の割合は2021年初めの37.5%から2022年の67.1%に徐々に増加し、三元材料は62.4%から32.9%に低下した。
生産能力はあるいは分化が現れ、技術障壁は将来の競争の鍵となる：正極材料の生産能力規模は大幅に増加し、一部の新規参入者は資源優勢によって正極材料の生産能力を次々と配置する。統計によると、現在の計画生産能力には一定の過剰リスクがあり、ハイエンド生産能力が不足し、ローエンド生産能力が過剰になる可能性があり、業界構造に大きな影響を与える可能性がある。この場合、ヘッドバッテリ企業と良好な技術協力関係を維持し、製品技術の麺で更新反復能力を備えている企業は、将来の競争に先駆けて優位に立つことができると考えられています。
新技術の応用が期待されている：現在広く応用されている正極材料は主にリン酸鉄リチウムと三元などの材料を含む。正極材料技術と製造技術の発展に伴い、いくつかの新しい材料技術が徐々に電池に導入され、将来的には大規模な応用が期待されている。改質後のリン酸マンガン鉄リチウム材料は高いエネルギー密度を備え、低い原材料コストと高い安全性は、将来の重要な技術発展方向になることが期待されている。高電圧単結晶三元材料は循環性能の麺で優勢を備え、性価比は徐々に際立っている。また、Ni 90以上の超高ニッケル材料は高容量を備えており、電池のエネルギー密度を著しく向上させることができ、産業から広く注目されている。
投資提案
新エネルギー自動車は高景気の発展を続け、動力電池の正極材料の出荷量は急速に上昇し、出荷量の構造に著しい変化が現れ、生産能力の拡張は持続的に加速している。将来、リン酸マンガン鉄リチウム、単結晶材料などの新型正極材料の技術技術技術技術が徐々に成熟するにつれて、市場規模はさらに拡大する見込みだ。長期的に見ると、頭部電池企業と良好な協力関係を維持し、一定の技術障壁を持ち、技術開発の反復を続けている企業は、将来の競争でリードを維持し続けることが期待されている。推奨 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Eve Energy Co.Ltd(300014) Gotion High-Tech Co.Ltd(002074) 3 Cccg Real Estate Corporation Limited(000736) 88005 Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) Guangzhou Tinci Materials Technology Co.Ltd(002709) Xtc New Energy Materials(Xiamen) Co.Ltd(688778) Hunan Changyuan Lico Co.Ltd(688779) Guizhou Zhenhua E-Chem Inc(688707) Guangdong Fangyuan Environment Co.Ltd(688148) Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) Gem Co.Ltd(002340) Mianyang Fulin Precision Co.Ltd(300432) Xiangtan Electrochemical Scientific Co.Ltd(002125) など。
評価が直麺する主なリスク
原材料価格の変動は予想を超えている。産業チェーンの価格競争は予想を超えている。産業政策は期待に達していない。技術反復リスク；国際貿易摩擦は予想を超えている。疫病の影響は予想を超えている。
