投資のポイント：
消費医療保険免疫の基本的な特徴は変わらない。2019年以来、医療保険のコントロール費、ベルト購入などの政策が医薬業界の投資論理を絶えず再構築している背景の下で、消費医療はその患者の自費購入、医療保険免疫の特徴のため、推定レベルはシステム的な向上を経験している。2021年上半期から現在まで、消費医療の全体的な推定値は調整されているが、消費医療の本質的な医療保険免疫の特徴は変わっていない。2、検光配鏡、近視手術、歯科矯正、医美などの消費医療サービスも今後長期にわたって患者が自費する。3、普通の成長ホルモン、インプラントには採集圧力があるが、一部のシェアは依然として自費消費を維持するために予想されている。私たちは、消費医療政策免疫の基本的な特徴は変わらず、関連上場企業は依然として医薬生物業界の平均を超える推定値レベルを維持し、一部の前期推定値が著しく調整された細分化されたコースや政策の影響、業績の増加に伴い徐々に明るい推定値が回復すると考えています。
消費のグレードアップは消費医療の長期持続可能な成長ロジックを一定に駆動する。中国の経済レベル、住民の消費能力の持続的な向上に伴い、消費のグレードアップは将来の長期的な発展傾向となっている。消費医療は同時に「医療品の需要属性+消費品のアップグレード属性」という2つの大きな特徴を備えており、将来的には長期的な持続可能な成長を実現することが期待されており、浸透率の低い脱感療法、OK鏡、歯科矯正、長効成長ホルモンなどの細分化領域をよく見ている。
消費医療の他の医薬細分コースに対する比較優位性は依然として非常に顕著である。消費医療のビジネスモデルは長期的で、アップグレード可能で、価格が上昇する特徴を備えており、需要が安定して向上し、明らかな景気度の変化が存在しない一方で、その多くの細分化製品の価格は引き続き堅調で、製品のアップグレードに伴い平均価格の上昇を実現することができる。
具体的には、消費医療分野では3つの方向が重点的に好ましいと考えられています。一、会社の競争優位性が著しく、成長空間がまだ大きい医療サービスプラットフォーム会社は、3 Anhui Fengyuan Pharmaceutical Co.Ltd(000153) 00015）、 Topchoice Medical Co.Inc(600763) Topchoice Medical Co.Inc(600763) ）に重点的に注目することを提案します。二、主導製品の競争構造が優れ、成長空間が大きい製品会社は、 Zhejiang Wolwo Bio-Pharmaceutical Co.Ltd(300357) Zhejiang Wolwo Bio-Pharmaceutical Co.Ltd(300357) ）、 Eyebright Medical Technology(Beijing) Co.Ltd(688050) Eyebright Medical Technology(Beijing) Co.Ltd(688050) ）、 Autek China Inc(300595) Autek China Inc(300595) ）、時代天使（6699.HK）に重点を置くことを提案し、 Changchun High And New Technology Industries (Group) Inc(000661) Changchun High And New Technology Industries (Group) Inc(000661) ）、30 Cofco Biotechnology Co.Ltd(000930) 009）にも注目することができる。三、推定値が過小評価され、増加量が消費医療分野に進出している伝統的な強い薬企業は、 Hubei Jumpcan Pharmaceutical Co.Ltd(600566) Hubei Jumpcan Pharmaceutical Co.Ltd(600566) ）に重点を置くことを提案した。
株投資ロジックに重点を置く
Aier Eye Hospital Group Co.Ltd(300015) ：近視製御、各種眼病の治療、屈折手術などの眼科需要は相対的に剛性があり、疫病が製御されるにつれて、需要は消失ではなく爆発を延期する。会社は全国と世界に配置された民営眼科のリーダーとして、競争優位性が著しく、単院内生の成長が安定しており、長期的な成長空間は依然として広い。
Topchoice Medical Co.Inc(600763) ：口腔医療全体の自費比率は依然として高く、収集圧力は製御できる；口腔疾患の罹患率が高く、受診率が低く、潜在需要が大きく、消費のグレードアップに住民の口腔受診意識の向上が重なり、千億口腔医療サービス市場の持続的な高成長を駆動することが期待されている。会社は口腔医療サービスのリーダーとして、杭州口腔病院、寧波口腔病院などの核心資産を持ち、拡張戦略は引き続き着実に推進されている。
Zhejiang Wolwo Bio-Pharmaceutical Co.Ltd(300357) ：脱感療法の市場空間が大きく、製品浸透率が低く、競争構造が優れ、長期持続的な成長の確実性が強い；会社の粉塵ダニ滴下剤の新規患入群は持続的に増加し、薬品使用時間は持続的に延長され、持続的に高い収入増加を実現することが期待されている。ヨモギ粉滴下剤が新発売され、2022年から増量に貢献する。
Eyebright Medical Technology(Beijing) Co.Ltd(688050) ：コア業務の人工結晶、OKミラーはいずれも比較的に強い競争優位性を持っており、持続的に高い成長を続けている。予備製品の階段チームの建設はリードしており、ハイエンド結晶、PR結晶、視光関連製品、焦点分離ミラーなどの研究プロジェクトは順調に進んでいる。眼科プラットフォーム型企業としての長期投資価値を引き続きよく見ている。
Autek China Inc(300595) ：会社は角膜塑形鏡業界のトップであり、短期疫病の影響下で核心業務が安定して成長し、看護製品の販売表現が美しい；将来の視光端末事業への転換は、優位な省における会社製品の市場占有率を強固にし、新しい長期成長エンジンを形成することが期待されている。
時代の天使：ステルス矯正業界は空間が大きく、浸透率が低く、「美」の追求が業界の浸透率を持続的に向上させる。会社は矯正案を製定し、医師の許可を得て、歯科医師の学習敷居を下げ、事例市の占有率は持続的に向上し、肩より隠れて美しい。ポートスキャンデバイスは2021年から収入の増加に貢献します。
Hubei Jumpcan Pharmaceutical Co.Ltd(600566) ：蒲地藍が省医療保険から脱退し、COVID-19疫病の衝撃を受けた後、2021年に伝統的な漢方薬処方薬業務が著しく回復した。BDは長効成長ホルモン製品を獲得し、マーク会社は正式に消費医療分野に入り、その強大なマーケティング能力を利用して市場シェアを獲得し続けることが期待されている。会社は今後もBD、エージェントなどを通じて新製品を獲得し続けることが期待されています。
消費医療免疫医療保険製御費の基本的な特徴は不変で、長期持続可能な成長性は不変で、消費医療のビジネスモデルは長期、アップグレード可能で、価格が上昇する特徴を備えており、比較優位性は依然として非常に顕著である。医薬生物業界の「推薦」格付けを維持する。
リスクの提示：疫病の影響が予想を超えるリスク；医療事故リスク；消費のアップグレードが予想されていないリスク。業界競争が激化するリスク；政策は予想以上のリスクに影響する。
