周観点
今週までに、ほとんどのSaaS会社が季報を発表しました。その中で
ネットワークセキュリティプレート：成長性は変わらず、M&Aが最大の業界トレンドに
私たちは、ネットワークセキュリティプレートの週報に次のような傾向があると考えています。
1）ネットワークセキュリティプレートの業績は強い靭性を示し、マクロ逆風の影響を受けず、全体の収入は予想を超えている。
2）ソフトウェアのクラウド化の長期的な傾向があり、同時にハードウェアの需要は依然として強い。
3）新しい技術、新しい需要の下で、買収合併は業界のテーマの一つとなっている。しかし、新しい需要の下での技術の断片化の構造は本質的には変わっていない。企業は依然としてBestofBreed（クラスで最も優れている）製品を選択する傾向にあり、独立したクラウドセキュリティメーカーも、他のBestofBreed製品との協同能力を強調していることが多い。そのため、2021年末と2022年には多くのネットセキュリティ会社が買収合併した。
私たちは、より高い浸透空間、マクロの影響を受けにくく、各細分化されたコースが相対的に独立した競争構造に恩恵を受けていると考えています。ネットワークセキュリティプレートの将来のキャッシュフローのリターンは予想されていますが、評価は相対的に高いです。
基礎ソフトウェアプレート：収入の増加速度は依然として強い
不確実性のマクロ背景の下で、基礎ソフトウェアの靭性と障壁に対する観察はもっと重要だと思います。どの会社の製品がより高い代替コスト/自己研究コストを持っていますか？どの会社がお客様の生産と開発プロセスに深く入り込むツールを持っていますか？最近の基礎ソフトウェア会社に対する季報では、次のようにまとめられています。
1）Datadog、MongoDB、Snowflake、Elasticなどの基礎ソフトウェアの全体的な収入傾向と共有クラウドの収入傾向は密接に関連しており、そのユーザーの開拓も共有クラウドとの協力と密接に関連している。
2）監視と運行次元は往々にしてお客様のワークフローの中で基礎としているため、比較的にお客様の短期収入の変動の影響を受けにくいが、データベースなどはお客様の構造と業界の分布と密接に関連している。
全体的に見ると、小型顧客の相対的に少ない収入の割合と、顧客が自己研究/外部購入または外部購入に傾斜していることを考慮すると、基礎ソフトウェアプレートの需要は引き続き優れていると予想されています。
応用ソフトウェアプレート：電子商取引と広告SaaSは逆風を受けて最も明らかで、財税マーケティングは比較的安定している
Salesforceのシーズン報告収入は74億1000万ドルで、前年同期比24%増加した。財税ソフトウェア大手のIntuitも季報で予想を超えた。同時に2008年、2000年などの歴史から見ると、ソフトウェア企業はサイクルに対する遅延性を表現すると考えられているため、Q 3季報と後続のガイドラインは、下流企業のデジタル化需要の真実な変化をより反映することができます。
予想を見ると、影響を受けたのは主に広告科学技術とマーケティング科学技術、電子商取引産業チェーンの一部の会社で、例えばApploving、Shopify、TradeDeskなどの最近の下落幅は一般的に大きい。第1四半期は往々にして広告予算が再計画される四半期であり、インフレなどのマクロ要素は中小企業の広告需要に大きな影響を与えると考えられています。広告科学技術類のSaaS全体のブルームバーグ一致は下落すると予想されている。次の四半期に最も注目すべき反転テーマは次のとおりです。
1）グーグル、Metaなどの独占禁止とプライバシー保護を背景とした広告システムの変化
2）Netflix、Disney+、HboMaxの広告科学技術採用
3）中小企業の広告予算の低迷はどのくらいの時間がかかりますか。
リスクの提示：海外の疫病状況のコントロールは予想に及ばない；企業の利益は予想に及ばない。インフレが急速に上昇する。
