今日（6月9日）上海と深せんの両市は全線が低開し、朝盤全体の動きは揺れが弱く、盤の中には飛び込みの兆候があったが、幸いにも調整態勢は明らかではなく、午後の株価指数はさらに弱くなり、特に創業板指は飛び込みを加速し、パルス式の下りリズムを呈している。
盤面から見ると、大金融、石油などのプレートの保護意図は明らかで、リン化学工業、超超臨界発電などのプレートは比較的に下落に抵抗し、残りの業界と概念プレートは下落が多く上昇が少なく、局部的な金儲け効菓は一般的である。
特筆すべきは、投稿を締め切って、証券会社のプレートの中で、 Everbright Securities Company Limited(601788) の上昇が止まり、2連板を切り、 Harbin Hatou Investment Co.Ltd(600864) Zheshang Securities Co.Ltd(601878) などの上昇が続いていることです。石油の麺では、 Shenzhen Guangju Energy Co.Ltd(000096) Sinopec Shandong Taishan Pectroleum Co.Ltd(000554) などの上昇が止まり、 Petrochina Company Limited(601857) 、中国海油なども際立っている。リン化学工業の概念では、 Chengdu Wintrue Holding Co.Ltd(002539) の上昇が止まり、 Zhejiang Xinan Chemical Indusyrial Group Co.Ltd(600596) Kunming Chuan Jin Nuo Chemical Co.Ltd(300505) Anhui Sierte Fertilizer Industry Ltd.Company(002538) China Molybdenum Co.Ltd(603993) などの上昇幅が上位にある。
現在のA株のホットスポットが分散し、プレートの回転が激化している背景の下で、可能な投資機会を隠し、一部の機関の研究報告を精選し、どのようなテーマがあるのか、参考にすることができます。
テーマ1証券会社
China Galaxy Securities Co.Ltd(601881) 証券によると、内外の要素の影響を受け、資本市場が揺れ、投資業務が全体の業績表現を牽引し、業界の景気が低下しているという。受益投資業務は方向化し、頭部証券会社の業績は業界全体のレベルより優れ、業界の集中度が向上し、強者は恒強である。現在のプレートPB 1.17 Xは、2010年以来の1%分位数で、推定値が低位で、左側のレイアウトタイミングが到来しています。
オープンソース証券によると、歴史的な複盤の視点から、現在の証券会社プレートの投資機会をよく見ているという。プレートの推定値は低位に位置し、経済予想は良好で流動性に余裕があり、証券会社の2四半期の利益は前期より改善可能で、後続の基金データや政策の触媒に注目している。
年間を通じて、私たちは非銀行業の3つの本線をよく見ています。（1）財産管理の本線。政策の方向と業界の傾向による大富管理長の論理は変わらず、コースの利益貢献が高く、安定性が強く、長期的に見ると、評価プレミアムが徐々に現れる。（2）景気の強い成長指標。 Guolian Securities Co.Ltd(601456) などの中小証券会社は2022年に比較的強い成長属性と利益安定性を体現することが期待され、ヘッジ業界の景気度の低下、評価レベルまたはプレミアムの享受に有利である。（3）景気がよく、配当率が高い標的は、中国の財政保険と Jiangsu Financial Leasing Co.Ltd(600901) を推薦する。
東亜前海証券は、証券会社の配置性価格比が明らかになったと述べた。この段階では、3つの投資ラインを再確認します。1）一定の成長性を持ち、市場の回復段階で業務規模が急速に拡大できる証券会社；2）株式分配、一季報などの利空が地に落ちた後、推定値が低く、富管理業務が強く、業績の弾力性が大きい証券会社；3）自営の影響が少なく、各業務の発展が安定している証券会社。
（スクリーンショット東亜前海証券研報より）
テーマ2石油
Sinolink Securities Co.Ltd(600109) は、ロシアの原油生産量データの監視を通じて、ロシアの原油生産量は2022年4月から著しい地滑り傾向が現れ、5月の生産量は一歩近く減少し、平均生産量は約900万バレル/日程度に下落したことを明らかにした。ロシアの5月の原油生産量は7月の生産量に比べて200万バレル/日以上の差がある。7月のOPEC+増産計画では、ロシアは引き続き「主力軍」を増産しているが、ロシアの原油生産量が引き続き下落傾向にあり、EUの原油禁輸政策の下でロシア原油の世界供給量が下落したり、限界が下落したりする可能性があるため、OPEC+増産計画の実際の実行率には著しい喪失リスクがある。
また、信達証券によりますと、需要端から見ると、6月に入り、欧米の夏の外出ピークが到来し、中国の疫病状況が好転し、原油需要が回復し、石油需要のシーズンが到来し、IEA 5月号によると、今年下半期の世界原油需要は2022上半期より200万バレル/日増加する見通しだということです。OPEC+は上半期より173万バレル/日増産され、そのうちロシアの6-8月の累計45.6万バレル/日の増産目標は達成しにくい。EIA 5月報によると、米国は2022年に72万バレル/日の増産を予定しており、成長率は減速し、増産は限られており、世界の原油需給構造は依然として逼迫している。
生産能力週期はエネルギーの大通膨張を引き起こし、原油などのエネルギー資源の歴史的な配置機会を引き続きよく見ている。伝統的な石油・ガス資源であれ、米国のシェールオイルであれ、資本支出は原油生産を製限する主要な原因であると考えられている。世界の原油の長期資本支出不足を考慮すると、世界の原油供給の弾力性は低下するが、新旧のエネルギー転換の中で、原油需要は依然として増加しており、世界は長年にわたって原油不足の問題に直麺し続け、2022年には国際原油価格が上昇の転換点を迎え、中長期的には原油価格が長期的に高位を維持し、今後3~5年のエネルギー資源は景気向上の週期にある見込みで、今回のエネルギーの大インフレを引き続きしっかりと見ている。原油などのエネルギー資源の生産エネルギー週期における歴史的な配置機会を引き続きしっかりと見ている。
Everbright Securities Company Limited(601788) は、原油高の時代がすでに来ていると指摘した。歴史を鑑として、私たちは歴史の高い原油価格の時期、化学工業品の価格と石油化学工業の各プレートの動きを振り返って、2022年に世界が再び高い原油価格の歴史的な瞬間に入って、私たちは注目することを提案します：1）石油とガスの価格の上昇の上流と石油の服のプレートから利益を得ます；2）高い原油価格の下で一定のコスト優勢を備えた石炭化学工業プレート及び軽炭化水素分解プレート；3）中長期的に依然として高い成長性を備えた大精製プレート。
（スクリーンショットは＊ Everbright Securities Company Limited(601788) ＃＃研報から）
テーマ3リン化学工業
Guosen Securities Co.Ltd(002736) によると、最近、エネルギーコストの上昇要因、ロシアとロシアの情勢の影響及び世界の Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) 価格の上昇を受け、海外の化学肥料価格は大幅に上昇し、現在、リン肥料の北アフリカ地域の離岸価格はすでに1200ドル/トンに達し、ブラジル地域のカリウム肥料の着岸価格はすでに1200ドル/トン以上に上昇した。リン肥料、カリウム肥料が強い資源属性を備えているため、ロシアがそれぞれ世界市場シェアの10%と20%を占めている。短期間では、対応する市場シェアに代わる新たな生産能力が現れにくいため、世界のカリウム肥料、リン肥料価格の上昇をよく見るとともに、最近、リン鉱石-黄リン価格の明らかな上昇を見て、過去数年、リン化学工業上流製品は強い政策的な生産能力の製約を受けており、将来、リン肥料、リン酸塩、グリセリンホスフィン、アンモニウムホスフィン及びリン酸鉄の需要の牽引の下で、リン化学工業産業チェーンの景気度の全体的な上昇をよく見ている。
また、 Citic Securities Company Limited(600030) によると、現在、リン化学工業プレートでは、市場の注目点はすでにリン肥料輸出に対する政策ゲームから、より明確な企業の第2四半期の業績現金化に転換し、将来のリン酸鉄の生産開始が企業にもたらす評価値の向上に向かっているという。短期的に見ると、中国の需要とコストが共振し、リン化学工業製品の価格が上昇し、業界の景気が持続し、企業の第2四半期の業績が持続的に向上する見込みだ。中長期的に見ると、リン酸鉄の生産能力の持続的な着地に伴い、工アンモニウム/浄化酸からリン鉱石までの需要は著しい新増量があり、一体化配置企業は十分な利益を得ることが期待されている。
6 Yunnan Tin Co.Ltd(000960) 02312 Xinyangfeng Agricultural Technology Co.Ltd(000902) Chengdu Wintrue Holding Co.Ltd(002539) Hubei Yihua Chemical Industry Co.Ltd(000422) Hubei Xingfa Chemicals Group Co.Ltd(600141) 4 Guizhou Chanhen Chemical Corporation(002895) 、及び Shanghai Zhongyida Co.Ltd(600610) （甕福）などに注目することをお勧めします。
Huaan Securities Co.Ltd(600909) は、リン肥料の値上げの弾力性による細分化製品と地域トップの年間投資機会とリン化学工業一体化企業の長期投資機会を引き続きよく見ていると述べた。（1）需給ギャップはまだある。世界の食糧価格はさらに革新的で、リン肥の需要は急速に増加し、世界の新規生産能力が限られ、国外の一部の国のリン肥の輸出が阻害されていることに加え、世界のリン肥価格は絶えず上昇している。ロシアのリン肥料輸出は400500万トンで、世界の輸出市場の14~16%を占めていると試算されている。新エネルギー自動車の高景気度は持続的で、リン酸鉄リチウム電池の浸透率は持続的に上昇し、リン酸鉄の生産能力の放出には週期が必要で、短期的に需給ギャップは依然として存在している。
（2）価格差は引き続き拡大する。リン化学工業の下流は種類が多く、現在多くの製品は価格差の拡大段階にある。リン鉱石価格は高位にあり、硫黄価格が上昇しているため、リン肥料企業の価格伝導は比較的スムーズで、製品の粗利率は絶えず向上し、第2四半期の国内販売と輸出価格の差は引き続き拡大する見込みで、現在一部の製品の価格差は1000元/トンを超えている。
（3）業績は予想を大きく上回った。リン肥企業の2021年の業績水準は過去5年の高い点にあり、第1四半期以来の業績は前年同期比で高速成長を続けている。現在、リン肥企業は間もなく中国の春耕需要を終了するが、在庫は低位で、第2四半期の輸出は緩和される見込みで、同時に企業の操業率は昨年よりも向上し、需給は盛んで、業績は予想を大きく上回る見込みだ。
（スクリーンショットは＊ Huaan Securities Co.Ltd(600909) ＃＃研報から）
テーマ4超臨界発電
超臨界高効率発電技術とは、火力発電省エネルギー排出削減の主要技術の一つであり、今後の搭載主力となる。 China International Capital Corporation Limited(601995) 研究報によると、超（超）臨界ユニットはより高い圧力と温度設定に依存し、より低いエネルギー消費と二酸化炭素排出をサポートし、石炭消費を削減し、クリーンで環境保護の目標を達成する。熱効率の麺では、超臨界、超臨界は亜臨界ユニットより約3%/7%効率が高く、単位石炭消費、二酸化炭素排出は6%/15%と7%/10%削減できる。現在、中国の超（超）臨界ユニットの計画設置は主に新疆、山西、内モンゴルなどの石炭資源が豊富な地域にあり、将来的には環境保護の要求がより高い沿海省の発展転換の重点となっている。
これまで、国家発展改革委員会、国家エネルギー局は「全国石炭発電ユニットの改造アップグレード実施方案」を印刷、配布し、石炭発電ユニットの電力供給石炭消費レベルを全麺的に整理し、異なる石炭消費レベルの石炭発電ユニットの実際の状況と結びつけて、多種の技術改造方式を模索し、分類して改造実施方案を提出した。文書によると、特定の要求に基づいて新設された石炭発電ユニットは、特定の需要を除いて、原則として超臨界を採用し、電力供給石炭が270グラムの標準石炭/キロワット時を下回ったユニットを採用している。政策麺が絶えず推進されるにつれて、超臨界高効率発電分野も急速に発展し、現在、多くの上場企業の主要な製品と業務が関連している。
Everbright Securities Company Limited(601788) は、新エネルギーを主体とする新型電力システムを構築する過程で、火力発電の柔軟性改造に対してより高い要求を提出したと指摘した。「二重炭素」目標の下で、火力発電の節炭消費に対してより高い要求を提出した。火力発電の柔軟性改造と省エネ改造の加速は、「第14次5カ年計画」期間中に関連企業のために追加の収益と利益の増加量を創出する。
Orient Securities Company Limited(600958) によると、火力発電の基本麺はすでに闇い時にあり、石炭価格、電気価格の新常態では大きな業績の弾力性を放出する見込みだという。「市場石炭」と「計画電気」の長期的な位置ずれは政策の誘導の下で徐々に修正される見込みで、その時、火力発電の週期的な弱体化、公共事業の属性に回帰し、安定したROEリターンで、豊かなキャッシュフローを創造し、転換発展を支える資本支出やかなりの赤分け規模が期待されている。
中長期的には、将来的には新エネルギーを主体とする新型電力システムでは、火力発電は電力量型電源から徐々に柔軟性のあるピーク調整電源に移行し、新しいコスト回収メカニズムを迎えることが期待されています。その生命週期の最後のキャッシュフローは火力発電企業の「二次創業」を助け、昔の火力発電のリーダーは未来の新エネルギーの大物になる可能性が最も高い。
（スクリーンショットは＊ Orient Securities Company Limited(600958) ＃＃研報から）
