\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 090 Jiangxi Jovo Energy Co.Ltd(605090) )
クリーンエネルギーを30年以上深耕し、LPG+LNG二輪駆動で一流の総合エネルギーサービス業者を構築している。会社はガス産業の中流と端末分野に専念する大型クリーンエネルギー総合サービスプロバイダであり、30年以上の発展を経て、会社の業務配置はすでに国際調達-遠洋輸送-埠頭倉庫貯蔵-加工生産-物流配送-端末サービスなどの全産業チェーンをカバーし、クリーンエネルギーの「端から端まで」（資源源から直接ユーザーの需要端まで）の全方位配置を実現した。会社が自主的に運営している東莞立沙島にある総合エネルギー基地は主に5万トン級の総合埠頭、14万4000立方メートルのLPG貯蔵タンク、16万立方メートルのLNG貯蔵タンクから構成されており、その中でLPGは中国第4位のLPG輸入業者であり、華南地区の第1位の輸入業者である。2021年のLNGとLPG事業の総収入比はそれぞれ53.43%、42.22%だった。
核心主業LNGの発展に力を入れ、市場の変動を恐れずに全産業チェーンの優位性を示している。中国の天然ガスの見掛け消費量は2011年の1308億7400万立方メートルから2021年の3726億立方メートルに増加し、年間複合成長率は11.03%に達し、輸入比は約45%を占めている。その中で、LNGはパイプラインの天然ガスより柔軟性があるため、中国の輸入天然ガスはLNGを主とし、2021年のLNGの割合は65.37%だった。需要の増加、地政学、疫病状況の閉鎖解除などの要素の影響を受けて、2021年以来、国際天然ガス需給の構造的なミスマッチは価格の上昇を推進し、会社の経営に大きな挑戦をもたらしたが、会社は「長約ガス+スポットガス」を備えて安定したガス源と柔軟な価格の二重保険、優れた国際エネルギー受け入れ埠頭と備蓄庫資源、顧客構造の良質などの優位性を提供し、会社の利益は修復する見込みだ。
エピタキシャル拡張&M&A、生産能力と業務範囲の両方の向上。会社は遠豊森泰の100%株式を買収することを公告し、遠豊森泰は四川盆地と Inner Mongolia Eerduosi Resources Co.Ltd(600295) 盆地ですでに4つのLNG生産加工工場を生産し、年間約60万トンのLNGを生産し、2期の生産能力は徐々に放出され、2024年の満産後の総生産能力は120万トン/年に達し、買収が完了すると、会社のLNG中国供給生産能力は2倍に拡張できる。同時に、遠豊森泰の源は中国の「陸気」であり、同社のLNGは輸入の「海気」であり、同社は積極的に「海気+陸気」の双気源を構築し、将来的にはガス源の総合コストを最適化することが期待されている。また、会社は4月に華油中藍28%の株式買収を完了し、華油中藍には3万立方メートルのLNG貯蔵タンクが建設され、1期の運行生産能力は約30万トン/年、2期の生産能力は30万トン/年で、現在すでに用地取得、公共補助工事の建設などを完了し、会社が積極的に華南市場を出て、中国の販売量を高めるのに役立つ。
水素エネルギー高速発展急行に乗って、水素エネルギー業務を事前に配置する。同社は巨正源と協力し、子会社の巨正源科学技術は2019年に「プロパン脱水素製高性能ポリプロピレン」の第1期プロジェクトを生産し、現在年間60万トンのポリプロピレン、2.5万トンの水素ガスとLPGを生産している。二期プロパン脱水素装置プロジェクトは2022年に操業を開始する予定で、年間生産能力は約2.5万トンの水素ガスで、業務範囲は主に東莞-広州-仏山-深センなどの地域をカバーしている。また、2022年1月、会社は広東国鴻水素エネルギーと「戦略協力枠組み協議」に署名し、会社は将来水素エネルギー提供者として、国鴻水素エネルギーとその下流情報資源を共有し、水素エネルギー産業チェーンにおける会社の影響力をさらに拡大する。広東省は中国の水素エネルギー産業発展の先行区であり、将来の水素エネルギー発展の潜在力は大きく、会社は水素源の優位性を備えており、水素エネルギーは会社の業績に新しい運動エネルギーをもたらす見込みである。
投資提案と評価：会社の現在の伝統的な業務の底部は水素エネルギー業務を明らかにし、積極的に配置し、クリーンエネルギーの先駆者として、「二重炭素」目標の背景の下で、将来の成長性が高い。当社の2022年-2024年の収入はそれぞれ224.26億元、236.14億元、264.39億元で、成長率はそれぞれ21.3%、5.3%、12%、帰母純利益はそれぞれ11.01億元、12.94億元、15.17億元で、成長率はそれぞれ77.6%、17.6%、17.3%であると予想しています。初めてカバーし、増持投資評価を与える。
リスクの提示：上流購入価格の変動リスク；プロジェクトの推進は予想に及ばない。政策の推進は予想に及ばない。人民元の対ドル為替レートの変動リスク。
