輸出の靭性はまだある。5月の輸出は前年同期比16.9%増加し、市場の予想を大きく上回った。今年に入ってから、市場は一般的に輸出に対して非常に悲観的であるが、私たちは「輸出の靭性を過小評価しないでください–3月の輸出入データ評価」と「疫病の下で輸出の短期的な圧力を受けています–4月の輸出入データ評価」の中で、疫病の影響で輸出の短期的な下落はあっても、年間を通じて輸出の靭性は依然として強く、大幅な下落は現れにくいと述べている。5月の輸出の大幅な反発は中国の輸出の粘り強さを証明した。5月の疫病が経済に与える影響は依然として大きいが、珠江デルタ地域のサプライチェーンは基本的に回復し、長江デルタ地域の生産も4月より改善された。4月に蓄積された輸出需要は5月に補充的に放出されたため、5月の輸出は好調だった。5月の輸出は以下の特徴を持っている：第一に、これまで疫病の影響を受けた深刻なカテゴリは明らかに反発した。例えば、長江デルタ地域で密集している集積回路類商品の輸出は、4月の1.13%から5月の17.58%に上昇した。第二に、労働集約型製品の輸出は非常に強力で、特に外出に関連する品目です。服装、バッグ、靴、おもちゃの輸出の伸び率は高く、海外の消費需要が弱くないことを反映しており、特に外出、社交需要が中国の関連商品の輸出を牽引している。第三に、不動産後の週期的な商品の輸出は依然として弱い。家具、家電、照明器具の輸出が軟調で、不動産後の週期類商品の輸出の圧力は海外不動産の週期的な下落から来ていることがわかり、疫病の衝撃ではない。第四に、肥料の輸出が大幅に低下した。ロシアと中国は世界最大の肥料輸出量を持つ2つの国であり、現在ロシアは製裁され、化学肥料の輸出は大きな影響を受けている。中国の化学肥料の輸出も大幅に低下し、世界の農業生産に悪影響を与え、世界の食糧圧力を強めている。第五に、中国とASEANの貿易比率はさらに向上した。RCEP協議の効菓、中国の貿易パートナーがアジアに傾斜する大きな方向を反映している。
輸入は依然として軟調だが、限界は改善された。5月の輸入は前年同期比4.1%増加し、市場予想を上回った。輸出に比べて依然として弱いが、構造的に限界改善が見られた。5月の輸入には以下の特徴がある。第一に、輸入食糧の価格が一斉に上昇した。この背後には、世界的な食糧問題が激化し、中国は事前に備蓄を増やしている。第二に、工業原材料の輸入が増加し、内需の限界改善を反映している。原油、鉄鉱石砂、銅の輸入量はいずれもプラス成長を維持している。第三に、疫病による医薬品の輸入需要の増加。
出口に近憂がなく、遠慮がある。現在の段階では、輸出は依然として経済を牽引し、雇用を安定させる重要な一環である。特に労働集約型商品の輸出は現在非常に強く、雇用を吸収し、社会の大局を安定させるのに役立つ。現在、海外経済は過熱からインフレに至る段階にあり、衰退していない。この段階では海外輸入が急速に下落しにくい。経験の法則から見ると、1970年代の先進国のインフレ期は、輸入の伸び率が史上最高の時期だった。インフレ源はその供給不足に由来するため、供給不足の場合は輸入の力を維持する必要がある。また、インフレレベルの大幅な上昇も名目輸入の伸び率を押し上げる。しかし、米国の景気後退確率の徐々に増加と住民の消費能力の徐々に頂点を築くにつれて、長い傾向から見ると先進国のインフレレベルと輸入能力は徐々に低下し、中国の輸出増速に対応することも徐々に低下する。短期的に輸出の強さは中国の雇用圧力を軽減し、政策の力に貴重な窓口期間を提供することができる。政策の力は輸出が良いからといって弱めるのではなく、輸出が下落する前にできるだけ早く内需を奮い立たせ、雇用の大皿を安定させなければならない。
リスクの提示：中国の疫病状況の反発。
