今週以来、A株市場の相場の構造変化は明らかになった。一方で、前期に上昇したコース株は抑圧され、創業板指、科創50指数は最近撤退した。一方、前期は突出していない低評価値のプレートが相対的に強く、銀行、不動産、非銀金融などのプレートは昨日逆流して赤くなり、上証50指数が「リード」を始めたことを推進した。
市場スタイルが成長から価値に切り替わる兆候について、一部の研究機関は6月が重要な「観察期間」であり、A株はまだ揺れている可能性があると考えている。投資家の経済に対する予想が本当に安定する前に、市場リスクは低く、株を過小評価したり、弱い絶対収益、強い相対収益の特徴を示したりしています。
リバウンド中の「切替」
4月27日にA株が底を打って以来、今回の市場の反発は約1ヶ月半続いた。異なる市場指数の段階表現を観察すると、反発相場における異なるスタイルプレートの強弱切り替えを発見することができる。
5月24日の市場コールバックを「境界線」とし、これまでの4月27日から5月23日までをリバウンドの「第1段階」と見なすと、この段階では、中証1000指数、科創50指数の累計上昇幅はいずれも20%を超え、明らかにリードしている。この2つの指数のうち、前者は中小市場株を代表し、後者は中等市場株と科学創コース株の特質を兼ね備えており、前期の市場調整で流動性の抑圧を受けている。市場の自信が初歩的に修復され、取引量が増加し、流動性が急速に回復した後、上記のスタイルプレートの短期的な反発幅は最も大きい。
5月24日の市場回復後、今週月曜日までに、一部の主流資金の黒字が止まり、倉庫を調整するにつれて、市場の「上昇者」はコース株に切り替わり、創業板指、科学創50指数が相対的に強く、中証1000指数の上昇幅は相対的に遅れていることを示した。
今週火曜日（6月7日）から、相場は再び「切り替え」の兆しを見せている。機関のコースの蛇口、科学創板に対する相違は明らかに大きくなり、各種類の市場の噂の「妨害効菓」も強化され始め、創業板の指、科学創50指数は後退した。同時に、これまでは横ばいで、価値株を代表する上証50指数は相対的に強く、3つの取引日近くも正の収益を維持していた。
資金動向と市場リズム
市場スタイルはこれで成長から価値に切り替わるのか？資金のリアルタイム動向を観察することで、異なる市場プレート間の強弱傾向を見ることができる。
この3つの取引日、北向資金は明らかな「上海強深弱」の構造を呈し、市場傾向の変化の一つの注足となった。具体的には、6月7日から9日までの間に、上海株通の累計純購入額は約136億元だったが、同期の深株通の純購入額はわずか3.36億元にすぎず、上海深株通の純流入資金規模の差はこのように大きく、今回の反発以来初めて現れた。
反対に、リバウンド開始の前夜、4月25日から27日までも、3つの取引日以内に、北向資金は明らかに「深強上海弱」だった。上海株通は累計53億元近く、深株通は68億元近くを純購入し、両者の差額は120億元に達した。その後の反発相場も北向資金の「選択」に沿って演じられている。
今回の反発の中で相対的に「遅れ」に反応した融資資金を見ると、6月6日に今回の反発以来の純購入額「ピーク」91.87億元に達した。具体的な指標の観察から、この1週間、融資資金残高の増加量が最も大きい35株のうち、28株は科創板、創業板である。上記35株のうち、20株は今週以来、累積上昇幅がマイナスだった。
「戦略的機会」はいつ発生しますか？
現在の市場の変化をどのように見ているかについて、 Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) は、通常、段階的な相場が弱まっていることを示す標識は、弾力性の高い品種のコールバックであり、大金融プレートと「油企業大手」によって保護されていると考えています。
Shanxi Securities Co.Ltd(002500) も、6月にA株が幅を広げると予想されています。その提案は、利益能力が高く、優れた防御能力と推定修復空間を持つ大皿価値株と業界トップ、国防軍需産業、新エネルギーなどを主とする業績支持の高い潜在力のある成長株に重点的に注目し、配置することを提案した。
短期的には、市場研究機関は6月の「変数」に注目している。国盛証券は最新の戦略報告書で、6月に経済と市場の「分水嶺」になる可能性があり、いくつかの重要な要素や転機を迎える可能性があると提案した。
政策要素の上で、一方では実行に力を入れること、すなわちすでにある政策の着地を加速させて効菓が現れることである。一方で、インフラストラクチャの拡大、消費促進、対外貿易の安定など、新しい増量政策である。国盛証券はまた、「安定成長」の麺で、京、上海、深、杭などの重点一二線都市の不動産政策に注目することができることを特に提示した。経済回復状況については、主に6月の不動産や自動車販売状況などに注目している。海外では、FRBの6月15日の金利会議の概ね50ベーシスポイントの金利引き上げが、9月の金利引き上げ幅を示唆するかどうかに重点を置くべきだ。
Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) の最新戦略報告書は、「いつより勇敢になるか」と題して、市場の「戦略機会」がいつ現れるかを検討しています。現在、戦略的な多条件返しはまだ成熟しておらず、辛抱強く待つ必要があり、5月の反発後も市場は変動すると考えられている。投資家の経済に対する予想が本当に安定する前に、市場リスクは低く、株を過小評価したり、弱い絶対収益、強い相対収益の特徴を示したりします。また、低リスク選好の保存量ゲームの下では、いわゆる価値と成長の間の輪動だけでなく、低評価値業界の間にも輪動が現れ、高ければ撤退に直麺する可能性がある。経済の予想が安定すると、市場リスク選好は回復し、構造性の高い成長コースや「王者の帰還」が期待され、安全（食糧、情報、工業、産業チェーンなど）、炭素中和、デジタル経済などのテーマをよく見ている。
