A株は引き続き強気の相場を出ます！
6月10日のA株市場は、昨夜の欧米株式市場の急落を無視して、独立相場を上演した。三大株価は集団で赤くなり、低くなり、高くなり、「＊ Byd Company Limited(002594) A株の総時価総額は兆元を突破した」というのは、さらに直接微博ブームに突入した。
データによりますと、上海と深センの2つの核心指数である上証指数と深証成指はそれぞれ1.42%、1.90%上昇したということです。創業板の終値は255647点で、一気に2.25%上昇した。科創50指数は110285点で、2.00%上昇した。資金麺では、両市の成約額は兆元以上に戻り、1057億に達し、北向資金は引き続き純流入し、幅は増大し、百億を突破し、116.22億に達した。
業界麺から見ると、中信一級業界の多くが上昇し、自動車が上昇し、上昇幅は5ポイントに迫っている。国防軍需産業、非鉄金属、電力設備及び新エネルギーの上昇幅はいずれも2.5%を超えた。
概念プレートから見ると、複数の指数は予想を超えている。育成ダイヤモンド指数の上昇幅は7%を超え、超硬材料指数、吉利グループ指数の上昇幅は6%を超えた。
いったい市場はなぜ上昇したのか。どのように配置すればいいですか？基金君は博時、永勝、安信、長城、中信保誠、中欧、西部利得、国泰、海富通、恒生前海など10社の市場観点を総合して答えを探している。
これらのファンド会社の観点から見ると、上昇の原因は一方で海外から来ている：海外資金の継続的な純流入は、ある程度A株の市場感情を奮い立たせた；海外の不確定要素がA株に与える影響は徐々に弱まる傾向にある。一方、中国からは：政策の持続的な力、各支持政策が絶えず登場し、流動性も合理的で緩和的である。
しかし、注意しなければならないのは、現在市場内の資金は依然として在庫量ゲームの状態にあり、市場の盤面は輪動的な特徴を呈しており、短期的にリバウンドが速すぎると、市場は短線の利益回復の圧力を生む可能性があることです。
多要素が独立相場を生む
海外資金の純流入が続き、FRBの金利引き上げなどの外因が市場に与える影響が徐々に弱まり、中国の利益政策が次々と発表され、疫病情勢の好調さが、6月10日にA株が独立相場を歩むと考える多くの基金会社の原因となっている。
中欧基金によりますと、A株の3大株式は6月10日に上昇を回復し、コース株は中心に戻り、北向資金は10番目の取引日に連続して純流入し、幅は百億を超えたということです。最近、海外投資家のA株資産の購入は短期的に市場の回復を推進する要素の一つであり、北朝鮮資金が中国のマクロ経済感情を修復したことを反映しているが、感情が修復された後も、北朝鮮流入の持続可能性は依然として擬問視されている。また、最近の推定値の修復に伴い、市場の視点は徐々に中報に移行し、最近の上昇態勢はより多くの修復相場であり、利益データの支持はなく、市場の注目点が中報に移行した後、企業の利益の変化は権益市場の新しい変動をもたらす可能性がある。中期的に見ると、高い成長性と高い確定性を備えた新しいインフラ分野は注目に値するかもしれない。
博時基金も、木曜日のコールバックを経て、A株は6月10日に集団で上り、創業板の上昇幅は2%を超え、両市の成約額は再び兆元を超え、6月10日に北向資金は引き続き100億元を超えたと明らかにした。最近の海外資金の純流入は、A株の市場感情をある程度奮い立たせ、投資家のリスク選好が回復した。5月のインフレデータを見ると、中国のインフレレベルは全体的にまだ製御可能な範囲内にある。5月の製造業と非製造業のPMIデータは上昇したが、依然として収縮区間にあり、中国経済は依然として圧力に直麺している。海外の不確定要素がA株に与える影響は徐々に弱まる態勢を呈し、各支持政策は絶えず発表され、流動性も合理的で緩和され、A株は世界の権益市場の中で、配置価値が相対的に高く、経済の転換とグレードアップを受益する業界プレートはより資金に人気がある。
中信保誠基金は、A株が6月10日に低開高を行ったことには2つの主要な影響要素があると考えている。第二に、北上資金が大幅に純流入し、A株投資家の感情が奮い立った。
恒生前海基金によりますと、今週のA株市場の前段区間の揺れが整理され、最終日に全線で上昇し、市場は基本的に最近の利空要素を消化し、市場の不確実性が地に落ちるにつれて、両市は反発したということです。特に今日の市場は引き続き強い特徴を示し、両市の成約量も再び兆元を突破し、同時に北方向に大幅な純流入を続け、資金参加感情が活発であることを示している。市場は現在も多くの構造に偏っており、マザーボードと創業ボードはいずれも5日線の揺れによって上昇しているが、現在の市場の盤面は依然として輪転の特徴であり、重みと題材は舞台を組む構造を形成していない。より多くはシーソー効菓である。また、連続的な反発を経て、市場はすでに前期の成約密集区に入り、解套盤と利益盤は放盤の圧力を形成する可能性があり、短期指数の推定率は振動消化の浮遊を展開する可能性がある。
また、6月10日に発表されたマクロデータについて、西部利得は、5月のインフレデータは全体的に予想に合っていると考えている。一方、豚肉の価格は2カ月連続で上昇し、今月は上昇幅が大きく、注目に値する。生豚の需給矛盾の緩和は最近の値上げの主要な原因であり、同時に国際食糧価格の高位運行であり、将来的には豚の価格に対してさらに伝導する可能性もある。その後、PPIは前年同期比で下落傾向が変わらない可能性があるが、原油価格が再び上昇すれば、PPIの下落傾向は減速する可能性がある。CPIは前年同期比で緩やかな上昇を維持する可能性があり、第3四半期末には3%を突破する圧力がある。
新エネルギー車の表現神勇背後の原因
6月10日、「 Byd Company Limited(002594) A株の時価総額が兆元を突破した」という調査が行われ、自動車産業チェーン株は持続的な利益政策に刺激されて大幅に上昇した。テスラ指数、 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) 産業チェーン指数、動力電池指数、リチウム電池指数、新エネルギー自動車指数はいずれも4%を超えた。
国泰基金は、最近の自動車プレートの良好な表現はマクロ経済、政策の利益、業界データ、市場感情の4つの麺から解読できると考えている。
具体的には、マクロ経済の麺では、5月の公式製造業PMIは4月の47.4から49.6に回復し、予想の48.5より優れ、4月の低点を過ぎた後、中国経済は5月から全麺的な限界好転の傾向が明らかになり、データ検証が行われる見通しだ。上海地区の操業再開も順調に進んでいる。全体的に中国の疫病状況の好転+生産再開、商業再開の推進+安定成長政策の発力の有利な環境は変わらず、自動車業界の生産端に利益をもたらす。
業界の政策麺：第一、政策は予想を超えている：財政部、税務総局は「一部の乗用車車両の購入税の減額に関する通知」を発表した。これまで市場では購入税の減免範囲の多くが1.5 L以下の車種であったと予想されていたが、現在は2.0 L以下に緩和され、約80%程度の燃料車が減免を受けることができ、自動車業界の消費端に利益をもたらし、自動車プレートに対する刺激力が大きい。
現在、上海の全麺的な操業再開、自動車の農村への進出、購入税の減免などの各種刺激政策の支援に伴い、自動車プレートの生産販売データは全麺的に底打ちして回復する。
第二に、工業・情報化部、農業農村部、商務部、国家エネルギー局は5月31日、通知を発表し、新エネルギー自動車の農村進出活動を共同で組織し、26社の自動車企業が参加することを決定した。昨年のデータを比較すると、2021年の新エネルギー自動車の農村進出活動には18の自動車企業と傘下の52の新エネルギー車種が参加したが、今年は26の自動車企業と傘下の70の新エネルギー車種に増加し、新エネルギー自動車の沈下市場での浸透率の向上を推進する見込みだ。
第三、6月1日、上海市嘉定区は企業の救済、消費の助長、就業産業の支援政策を発表した。関連する自動車メーカーが区内で民に有利な販売促進活動を展開することを奨励し、個人消費者が新エネルギー車と燃料車を購入することを奨励し、上海市内で登録した場合、車を購入する補助金を与え、車の価格が15万元以下の場合は1万元の補助金を与え、車の価格が15万元（含む）以上の場合は2万元の補助金を与える。自動車業界の消費端を利する。
業界データ麺：中汽協は6月10日、利益要因の影響を受け、5月の自動車生産と販売は明らかな回復性の増加を示したと明らかにした。5月、乗用車の生産と販売はそれぞれ170.1万台と162.3万台を完成し、生産量は前年同期比5.2%増加し、販売台数は前年同期比1.4%減少した。先月に比べて、生産の伸び率はマイナスからプラスに転換し、販売の下落幅は42ポイント狭くなり、全体の生産と販売はすでに正常なレベルに近づいている。一方、企業は促進政策に対して予期しており、生産計画を早期に手配している。一方、サプライチェーンの回復に伴い、操業再開のリズムが加速し、企業は最大限に生産を手配し、一部の企業はすでに二交代製に回復した。5月の輸出表現も際立ち、輸出量は年内の最高を記録した。
同時に、中汽協は、国民経済の支柱産業として、自動車工業は強大な発展靭性と発展活力を備えており、各麺の共同努力を通じて、すぐに正常な運行軌道に戻り、年間を通じて安定した成長を維持することに自信を持っていると述べた。
市場の情緒麺：最近、市場の噂によると、「寧王」の今年半年報は第1四半期に発生した10億元以上の先物投資損失を確認する可能性があり、重要な人物が株式を減らす可能性があるという。噂は情緒麺から株価に影響を与え、プレート全体の大幅な調整を牽引した。事後、会社は直ちに公告を発表し、先物投資が業績に大きく影響しておらず、関係者は株式を減額していないことを明らかにし、現在の電池価格の動態調整は比較的順調だと述べた。今日（6月10日）、同社はインタラクティブプラットフォームで、今年第2四半期中にキリン電池を正式に発表する予定だと明らかにした。また、同社は現在ナトリウムイオン電池の産業化配置を開始し、2023年に基本産業チェーンを形成すると発表した。龍頭会社の牽引の下で、プレート全体の感情が高まっている。
将来を展望すると、国泰知能自動車の基金マネージャー王陽氏は、現在の位置に立つと、段階的に最大の修復が終わったと考えている。この波は主に市場感情の修復だ。さらに後ろを見ると、より多くの業界と会社を精選し、中長期的な論理がだめで、中長期的な業績が悪い会社は、市場のベータ後のコールバック圧力に直麺している。短期的には、最近は中報の業績状況に注目することが多く、下半期から明らかに細分化された業界の景気状況を判断することも必要です。最も利益を得るためのプレート論理は、透過率が上昇し、マクロ経済の衝撃が小さい分野に違いない。不確定な中国外環境の下で、成長の相対的な高速性、持続性、安定性は、不確定要素に対抗する最も重要な株選択基準である。
また、データによりますと、4月中下旬の市場の底打ち以来、自動車プレート全体の反発は30%を超え、推定値から見ると、現在の新エネルギー自動車指数（884076.WI）の推定値は過去80%のポイント付近に戻り、昨日はトップ株に牽引されて業界が大幅に調整され、今日も強気に反発しているということです。短期相場にはまだ変動があるかもしれませんが、高成長予想の下で長期配置の価値が際立ち、短期調整や長期配置の良いチャンスです。それだけでなく、長城基金も、木曜日の創業板は2.96%下落し、金曜日は2.59%上昇し、1日でほとんどすべての失地を回復したと明らかにした。指数は主に新エネルギープレートの変動によって変動している。今日の創業板の指が強くなったのは、「風光発電貯蔵」が一斉に人気を集めた結菓だ。情報によりますと、乗用車連合会の最新データによりますと、5月の新エネルギー乗用車の小売販売台数は36.0万台に達し、前年同期比91.2%増、前月比26.9%増となりました。1-5月の新エネルギー乗用車の中国小売は171.2万台で、前年同期比119.5%増加した。国産自主ブランドは新エネルギー市場で明らかな増量を獲得し、頭部企業の表現が優れ、新エネルギー車産業チェーンの状況は持続的に改善されている。同時に、太陽光発電、風力発電の需要空間が何度も開き、下流の注文が満載で、下半期の組立はさらに加速する見込みだ。現在に立脚すると、「風光発電貯蔵」はいずれも将来性があり、新エネルギープレートの投資機会を引き続きよく見ている。
なぜ最近A株は「一枝独秀」なのか？
リバウンドの道をどのように演繹するか
どうして最近A株は持続的に良い表現がありますか？多くのファンド投資家が答えを出した。
海富通基金投資マネージャーの周其源氏によると、今年に入ってから、1~3月の下落は在庫週期から説明できる。経済自体が相対的に弱く、創業板、科学革新板の推定値が相対的に高いことに加え、投資感情が相対的に低迷しているため、市場の調整が続いており、大部分のプレートが大幅に下落した。しかし、一連の底打ち経済政策の引き上げを受けて、安定成長プレートは比較的堅調である。4月以来、上海などの大型都市の疫病などの影響を受け、悲観的な感情が市場を再び下落させた。4月末になると、中証100、上海深300、中証500などの指数のPEとPBは基本的に歴史の極値領域に下落し、市場のシステム的なリスクをほぼ確定することができ、大部分の解放を得た。疫病のコントロールが良好で、安定した成長政策が発表されるにつれて、楽観的な投資家はますます多くなり、場外の資金はすでに還流の兆しを見せ始めている。
週其源から見ると、市場はすでに政策の底から市場の底までの過程を経験しており、今後は利益の底に重点を置く。企業の利益は中国市場だけでなく、国際市場とも関連しており、輸出は利益の底に一定の不確実性をもたらす。利益の底が後ろにずれる時間が長い場合、市場から二次底打ちリスクがある可能性があり、利益の底打ちが確定し、推定値が利益と一緻し、利益がシーズンごとに改善され始めると、相場は非常に期待できる。
これ以外にも、市場にはいくつかの問題があり、現在は高景気業界が上昇しているだけで、全業界が上昇しているわけではありません。上海深300、中証100などの大票の推定値はまだ低い。一つは不動産業界の販売データが安定していないからだ。第二に、疫病の影響を受け、サービス業、消費は困難に直麺している。第三に、輸出の下落です。これもなぜ市場がこんなに低い評価を与えたのか。しかし、少し長く見ると、各方面の要素は徐々に緩和され、疫病の影響、ドル緊縮、地縁衝突などのマイナス要素も緩和される見込みで、安定成長政策も引き続きプラスされる可能性があり、通貨政策も支持を高める見込みで、上場会社は王冠の真珠として明らかに最も利益を得ている。以上のことから、市場全体が揺れの上向き構造を示す確率は高い。
長城基金によりますと、最近、A株は米国株に独立した独立相場を歩み続けており、A株市場の現在の「内松外緊」の環境と密接に関連しているということです。現在、中国の環境は全体的によく、疫病が有力に製御された後、各業界が操業を再開し、生産を再開し、経済圧力は徐々に緩和されている。国は経済を安定させ、雇用を促進し、消費を牽引するなどの麺で政策を何度もプラスし、通貨政策と財政政策も緩和的な流動性環境を作り、経済の回復と株式市場の修復に十分な支持を提供した。
中国の環境にとって、現在の市場条件は市場のさらなる反発に空間と動力を提供することができる。海外では、インフレは依然として世界の多くの国が直麺している問題であり、FRBの金利引き上げ縮小プロセスの推進も常に米国株市場の流動性予想に影響を与えている。国内外の2つの逆の流動性環境の影響で、A株と米株の動きは時に乖離することがある。
異なる流動性環境以外にも、A株と米株自身の位置も異なる。これに対して、長城基金の首席経済学者はウェダ氏に、米株の将来の動きは米国経済のインフレ構造に次第に依存する可能性があるが、現在の米株の推定値は依然として高く、将来的には調整を続ける可能性があると指摘した。しかし、短期的に見ると、米国株の調整はA株の揺れの下落を牽引しなくなる可能性が高い。現在のA株の推定値はすでに歴史の底部区間にあり、ほとんどのリスクが基本的に放出されているからだ。A株については、短期的にリバウンドが速すぎると、市場は短線の利益回復の圧力を生む可能性がありますが、現在の市場の動きは全体的に健康的です。
西部利得も、中国の疫病緩和、安定成長政策の持続的な推進を背景に、A株は海外市場に比べて粘り強さが際立っていると述べた。後市を展望すると、外部の地縁関係の緊張、世界のインフレ、FRBの持続的な金利引き上げ、中国の疫病状況の繰り返しなどの不利な要素に直麺しているが、市場への影響は徐々に弱体化している。安定成長政策が徐々に地に落ちるにつれて、中国経済は安定した回復が期待され、後市に対して多くの自信を持つべきだ。短期景気度の確定性が高い週期的なプレートに注目し、予想差が依然として大きい分野を探し、政策が力を出す製造業関連分野の中長期的な機会を積極的に見るとともに、消費プレートの修復的な機会に注目することを提案した。中国のインターネットプラットフォーム経済政策は暖かくなり、香港株科学技術業界の政策の底打ちと向上の大きな傾向も期待できる。
安定成長、新インフラ建設などの方向をよく見る
現在、安定成長、消費、新インフラ建設、新エネルギーなどのテーマは多くの基金会社によく見られている。
中信保誠基金によると、後市を展望し、疫病、経済などの中国要素が市場に与える影響は徐々に積極的になり、FRBの金利引き上げの外部要素が市場に与える影響は限界に弱体化し、市場や段階が安定し、揺れが上昇する条件を備えているという。
上記の会社によりますと、その後、操業再開による生産再開による利益の消費と科学技術の成長、安定した成長方向のインフラ、不動産に注目することができるということです。具体的には、第一、インフレの手がかりの下の石炭/農林牧漁、疫病の手がかりの下の消費（レジャーサービス/ホテル/食品飲料）、第二に、依然として政策の予想通りの安定した成長関連がある：不動産のリード、都市の商業銀行、建築；第三に、新しいインフラストラクチャの方向は、デジタルインフラストラクチャ（デジタル経済、5 G通信、ビッグデータセンター、IoT）、エネルギーインフラストラクチャ（光起電力、風力発電、エネルギー貯蔵）を含む。
恒生前海基金によると、全体的に見ると、A株の中長期的な好傾向は変わらず、リスクよりもチャンスが大きく、現在のノードから見ると、市場の自信は回復しているという。絶対推定値から見ると、多くの業界の動態推定値はすでに歴史の低いレベルの近くにあり、例えば電子、医薬などである。ファンダメンタルズ限界の影響を見ると、前期にA株に大きな影響を与えた利空因子はすでに徐々に実現され、その中のいくつかの因子はまた徐々に好転する兆しが現れ、例えば疫病予防製御などがある。そのため、時間を長くして見ると、現在のA株はすでに徐々に魅力を備えていると思います。私たちは安定した成長、販売促進費、新エネルギーの3つの主要な線を見つめて、新エネルギー自動車、自動車部品、電子などのプレートを重点的に見ています。
また、同社は、香港株の3月の底部以来の反発幅が大きく、現在も全体の市場推定値が低位にあり、投資家の自信が徐々に回復し始めていると考えている。市場感情は依然としてロシア情勢、FRBの緊縮予想、中国の疫病などの不利な要素に抑圧され、波動的な上昇傾向を形成する可能性があると予想されている。
将来の一定期間内にインフレと流動性または依然として短期市場の注目の焦点であり、後続の密接に注目すべき変数は以下のとおりである：第一、疫病状況の動揺及びサプライチェーンなどの方麺に対する影響；第二に、後続の政策の着地状況；第三に、米国株市場の変動、米国の収益率とドルの為替レートの動き。第四に、中米関係と監督管理協力の動態。プレートの配置では、成長と価値スタイルの相対的なバランスのとれた配置を主とすることを提案し、現在のインターネット監督管理の常態化、頭部企業の評価値が著しく回復し、疫病が業績に与える衝撃が十分に予想された後、私たちは大科学技術プレート、特にインターネットプレートがますます市場の注目を集めることを期待しています。外部影響要素の中米監査紛争は積極的な方向に発展しており、将来双方が合意すれば、別の潜在的な触媒になるだろう。
永盈基金は、市場構造の機会は政策の力を出す方向に注目しなければならないと述べた。現在、多くの細分化されたコースはすでに4月の疫病による損傷の下落幅を基本的に修復し、前期市場の過度な悲観的な予想はすでに一定の修復を得ており、市場は徐々に基本麺修復の検証段階に入る可能性があり、月間高週波データと中間報告業績は重要な観察指標である。6月を展望すると、経済は4-5月の低迷から徐々に抜け出し、安定成長政策の段階で力を入れ、市場取引の重心はオフライン経済の修復と安定成長政策の力に転向し、市場は依然として修復を続ける段階にある。業界では、製造業は経済開放の核心方向から恩恵を受け、政策支持を重ねたり、注目したりする重点方向である。安定成長のコールバック後、安全な限界が再現され、中期的には石炭や不動産に注目し続けることができます。消費は経済後の週期プレートであり、今年の住民の収入と消費自信の回復速度は遅い可能性があり、辛抱強い必要がある。
安信基金も、疫病状況が徐々に製御され、政策が持続的にプラスコードで安定的に増加し、ファンダメンタルズがA株を支え、より直接的な技術的なリバウンド修復需要が有力であると述べた。短期的には、市場取引の主な注目点は安定成長下の経済にあり、疫病は相対的に2番目であるが、FRBの緊縮政策とロシアとの衝突は重大な予想を超えていない場合、A株に対する影響が弱い可能性がある。市場はすでに中央の安定成長の決意と措置を見ているが、市場は経済データと中微細な業界と会社の経営データの試練を経験する必要がある。A株市場は段階的な安定期を迎える見込みで、この大きな環境の下で、プレートと株機会の掘削が市場の重点となっている。石炭、新エネルギー、消費などの分野をよく見てください。
