疫病状況は徐々に良くなり、オフラインでの飲食消費シーンは徐々に回復している。
2022年5月から現在まで、全国各地の疫病状況は徐々に安定し、6月10日には全国で65例の本土症例が新たに増加し、低いレベルを維持している。各地の予防とコントロールが持続的に良好になるにつれて、オフラインの飲食消費シーンは徐々に回復している。端午節の全国各地のショッピングセンターの客数状況を見ると、華南地区は明らかに回復し、1日平均の客数は22255人（yoy+17.4%）だった。各都市によると、蘇州姑蘇区の5月初めの堂食回復率は57.33%に達した。上海は6月1日から操業再開と操業再開を全麺的に開始し、堂食は徐々に回復し、流動開放を製限した。6月6日から、北京は豊台区全域と昌平区の一部の地域を除いて、飲食経営部門は堂食サービスを開放した。
最盛期の復盤：低基数+ルート在庫補充の多週波共振の下でビールの動販売最盛期を迎え、コスト端の大麦とアルミニウムの上昇幅が明らかになった。
販売量を見ると、ビール業界は5~9月が動販売シーズンで、4月の低基数と5月の在庫補充によってプレートが暖かくなった。全国のビール生産量を見ると、20182021年6、7月の平均生産量の割合はそれぞれ11.9%/11.6%で、年間最高の割合水準にある。2022年4月に各地の疫病の影響を受け、全国のビール生産量は259万キロリットル（yoy-18.9%）で、基数は20182021年の4年間の最低位にあり、ビール販売店のルートが早めにシーズンのために在庫を補充する準備をしていることを重ねて、5月にビールのトップ企業の販売量の前月比は明らかに改善され、疫病の状況が徐々に安定して2022年6-7月にプレート全体の販売量が急速に回復すると予想されている。
コスト端から見ると、2021年現在の原材料大麦価格と包材アルミニウム価格の上昇幅は明らかである。2022年6月2日の原材料大麦価格は3138元/トンで、2021年1月4日より46.8%上昇し、2022年6月2日の包材アルミニウム/ガラス/ダンボール価格はそれぞれ20207元/トン、2268百元/平、3730元/トンで、2021年1月4日より29.6%/-18.1%/-5.6%上昇した。ビール企業の大麦の価格ロック週期は約1年、包材の価格ロック週期は3~6ヶ月であり、中国のビール企業の缶化率は30%前後であるため、ビールの先導後期シーズンの価格引き上げ伝導の着地を重ね、コスト端の圧力を消化することに成功すると予想されている。
投資の要点：業界のハイエンド化ロジックは変わらず、シーズン中の販売量はトップの業績の実現を助けることが期待されている。
Q 1は春節の販売の恩恵を受け、ビールプレートの業績は好調に推移し、Q 2は疫病の不確実性のため、輸送範囲の縮小とオフラインの消費シーンの損傷は依然として業界に製約を与え、4、5月は相対的に困難であるが、5月の前月比は改善され、ビールの夏季販売シーズン全体も年間業績を実現できるかどうかを決める重要なノードとなる。現在、6月の疫病状況は徐々に安定しており、オフラインの消費シーンの持続的な回復に伴い、ハイエンド化された現在の飲用ルートの販売量は徐々にシーズンを迎え、価格は持続的なプレミアム伝導が期待されている。2022年通年を展望すると、業界のハイエンド化ロジックは変わらず、値上げ効菓が優勢なルートの配置を重ねても、龍頭会社は依然として強い靭性を示し、龍頭酒企業の業績の実現をよく見ている。華潤ビール、 Tsingtao Brewery Company Limited(600600) を重点的にお勧めします。 Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) に注目することをお勧めします。
リスク提示：マクロ環境が予想できず、疫病の影響が繰り返し、食品飲料の需要回復が予想できず、食品安全問題。
