研究背景：2015年以来、風力発電の大型化が加速し、新増設の平均単機容量は1.8 MWから3.5 MWに向上し、同時に平価時代に入り、風力発電の新増設はこれまでの政策誘導から市場化競争を導きとする方向に転換した。エネルギー革命の大きな背景の下で、市場はどのような原因が大型化の傾向を加速させ、将来のファン電力のアップグレードリズムがどのようになるのか、大型化がどのように風力発電設備の生産額に影響を与えるのかに注目し始め、本文は一つ一つ上述の核心問題に対して答えを出す。
大型化のリズムが加速し、風力発電産業が日増しに強化されている本値下げの要求を満たしている：陸風側：20102021年、年の新規弔り下げ規模は18.8 GWから41.4 GWに増加し、2022年の入札主力機種はいずれも4 MW以上である；新規搭載機の平均単機容量を見ると、20102015年、20152020年および2021年の陸風平価後、陸風新規搭載機の平均単機容量CAGRはそれぞれ3.7%、7.6%、19.2%で、明らかな加速傾向を示している。潮風について：20102021年、年間の新規弔り下げ規模は0.14 GWから14.5 GWに増加し（2021年の急いで取り付けた影響を受けて、2022年には約6 GWが追加され、その後年々増加する見込み）、現在の入札主力機種はすべて7-8 MW以上である。新規搭載機の平均単機容量を見ると、海風平価前の2つの時間帯20102015年、20152021年、海風新規搭載機の平均単機容量CAGRはそれぞれ6.7%、7.6%で、20182021年だけを見ると、海風平価降下本圧力が増加し、平均単機容量CAGRは13.8%に達した。中国の風力発電の大型化傾向が加速している主な原因は3つあると考えられている。②工場全体の価格競争圧力の下で本を下げることによって利益能力を高める要求が向上する；③風力エネルギー資源の高い利用率を追求し、開発価値のある地域を拡大する。
将来、風力発電LCOEはさらに低下し、大型化の貢献が著しい：風力発電の大型化は産業核心のコストダウン手段である。NRELの米国市場の風力発電LCOEに対する推計によると、2030年までに、陸風、海風（固定式）LCOEはそれぞれ約60%、40%の下降空間があり、大型化の貢献が著しい。陸風の麺では、2030年までにLCOEは2016年より60%低下すると予想され、主に初期投資と発電収益によって貢献し、両者の貢献幅はそれぞれ14.3%、35.7%で、主に大型化風力発電機と風力発電場の規模化経済のおかげである。潮風については、2030年の潮風応用15 MWモデルを仮定すると、固定式潮風LCOEは2018年に比べて40%の下落幅があり、初期投資、発電収益の向上、運行維持コストはそれぞれ約13.5%、10.1%、19.1%に貢献し、その中で①初期投資の低下は主にファンの大型化、ケーブル材料の節約と基礎設計の最適化によるものである。②発電収益の向上も大型化ファンの応用に恩恵を受ける。③運行維持コストの低減主要係風電場管理戦略の最適化及び専門船舶数の増加。
国産整機工場の競争力は徐々に強化され、大型化が加速し、海外の世代差を解消する：GWEC「世界風力発電供給側報告」によると、2021年、トップ10の中国企業は6社、トップ15の中国企業は10社を占め、市場統合段階では、トップ6の総市場シェアは同比で3 pct下落したが、その中で中国企業の金風、遠景、明陽の合計シェアは前年同期比で0.2 pct上昇した。海外に比べて、国産陸風の大きい機種は基本的にフォローアップを完了し、海風の世代差は急速に消えている。陸風の大型化の進度から見ると、海外のヘッド企業は基本的に20192021年に自分の6.XMWモデル、国産ブランドは基本的に2021年にフォローアップを完了し、2022年の中国の実際の入札を見ると、中国の陸風はすでに5.X 6.XMW時代海風の大型化の進度から見ると、海外の10 MWユニットは基本的にロット応用段階にあり、中国の10 MWクラスはまだ初歩的な生産開始段階にあり、研究機種から見ると、中国の海外の13-15 MWクラスの機種は現在試作機の検証段階にあり、明陽、中国の海装は研究最大機種で16 MWに達している。中国の次世代大型化海風モデルは2024年に海外モデルと同期してバッチ化を実現する見込みだ。
大型化の未来は海上で、「生産額のデフレ」を恐れない：機械全体の価格競争と大型化のコスト削減の影響は全産業チェーンの生産額のデフレをもたらし、私たちの試算によると、20222025年、陸上風力発電の生産額は950億から834億に下がり、複合成長率は-4%になる。海上風力発電の生産額は270億から425億に増加し、複合成長率は16%に増加し、デフレ耐性が強く、新規組立規模の高い成長のおかげで、20222025年の複合成長率は40%を超えると予想されている。中長期的に見ると、第15次5カ年計画期間の海風は完全な平価を実現する見込みで、経済的な製限が解除され、新規組立規模は成長を維持する見込みだ。一方、海上ファンの価格は一定の靭性を備えており、NRELデータによると、2020年の陸、海風ファン設備（塔筒を含まない）はそれぞれ初期投資の56%、35%を占め、海上ファン設備の投資は比較的に低く、陸風に比べて海風降下ルートは相対的に多様化しており、ケーブル材料、設置船舶、基礎構造の最適化、輸送メンテナンス管理も同様に海風コストを下げる重要なルートである。そのため、海風整機の値下げ圧力は相対的に小さく、コストを圧縮するばかりで品質信頼性を無視するリスクも低減した。
投資提案：中国風力発電産業は機械全体の製造段階で海外の大MWモデルとの世代間格差の縮小を加速させ、サプライチェーンは製品の研究開発を積極的に配置し、同時に大型化部品の生産能力を拡張し、大型化傾向の下でサプライチェーンの構造最適化に注目することを提案した。海風装機の放射量受益基準の①④＊ Dajin Heavy Industry Co.Ltd(002487) （蓬莱基地の生産能力は十分で、埠頭の希少な資源を持ち、海風の供給優勢は明らかである）、⑤海力風力発電（海風塔筒、杭基の生産に専念する）、⑥＊ Riyue Heavy Industry Co.Ltd(603218) （大MW海風の徐々に製品の生産能力優勢を備え、組み合わせて精密加工するワンストップ交付能力が強い）、⑦＊ Jiangyin Hengrun Heavy Industries Co.Ltd(603985) （大MW海風フランジの供給能力が強く、風力発電軸受製品は2023年に量産出荷を実現する見込みがある）、⑧ Ming Yang Smart Energy Group Limited(601615) （率先して世界最大の海風16 MW級試作機を発売し、中国市場の海風の大型化をリードする見込み）、⑨ Xinjiang Goldwind Science And Technology Co.Ltd(002202) （風力発電機全体で蛇口を製造し、海風技術の備蓄が十分である）、⑩ Shanghai Electric Wind Power Group Co.Ltd(688660) 2021年の海風の新規市場シェア第1位）など。
リスクの提示：外送通路の建設進度が遅れて風景大基地の着地に影響する；海風の降下は予想以上に実際の弔り下げ規模に影響を与えなかった。新機種の試作機の検証は予想に及ばず、大型化の発展リズムを引きずっている。入札募集プロジェクトのサンプルが限られているか、平均単機容量、平均入札価格の誤差を招いている。全機工場の競争が激化し、価格が急速に下落した。ファンの生産額の試算は予想に及ばない。
