\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 633 Great Wall Motor Company Limited(601633) )
事件： Great Wall Motor Company Limited(601633) 2022年5月の生産販売速報を発表し、会社の5月の販売台数は80062台で、前年同期比-7.9%だった。ブランド別に見ると、ホーバーブランドの5月の販売台数は41748台で、前年同期比-22.5%だった。WEYブランドの販売台数は2520台で、前年同期比-16.3%だった。長城ピカの販売台数は17008台で、前年同期比-16.7%だった。欧拉ブランドの販売台数は10768台で、前年同期比+19.4%だった。戦車ブランドの販売台数は8018台で、前年同期比+31.7%だった。
5月の生産販売台数は前月比で改善され、サプライチェーンは秩序正しく回復した。会社の5月の生産販売量は前年同期比+4.1%、-7.9%で、前月比はそれぞれ+52.5%、+48.9%だった。生産販売量の前月比改善が明らかになり、生産量が前年同期比プラスに転じたのは、主に各地で操業再開が続いているためで、会社の部品供給と物流が明らかに緩和されたからだ。コア不足と疫病の影響が徐々に解消されるにつれて、会社の生産販売量は増加する見通しだ。
自動車の農村への進出と車両購入税の減額政策が発表され、会社は利益を受ける。最近、自動車の農村への進出と車両購入税の減税の2つの新政が発表された。購入税減免車種は2.0 L（含む）以下、単車価格（付加価値税を含まない）が30万元を超えない乗用車をカバーし、会社のほとんどの車種はこの政策を享受し、ホーバー、魏ブランド、戦車の多くの車種をカバーしている。 Great Wall Motor Company Limited(601633) は積極的に産業政策に応え、ホーバー、魏牌、欧拉はニューディールに基づいてより多くの優遇措置を打ち出した。その中で、オラン好猫、オラン好猫GTはいずれも新エネルギー自動車の農村活動車種リストに組み入れられている。ホーバーブランドのすべての車種は購入税の半減を実行し、ホーバーH 6国の潮版は購入税の全免除を享受している。魏ブランドのモカDHT-PHEV、マキアートDHT-PHEVなどの車種は購入税の全免除を受けることができる。刺激策の着地に会社のポンドを加えて優遇措置を打ち出し、会社の販売量に成長動力を提供した。
新車の週期が続き、下半期には多くの新しい車種が発売された。ホーバーブランド：ホーバー大犬追猟版は6月6日に正式に発売され、新しい1.5 GDITエンジンを採用し、2種類の運転モードを追加し、定価は14.9-16.8万元で、販売しているホーバー大犬とより完備した製品行列を構成している。欧拉ブランド：5月20日にバレエ猫の前売りを開始し、401 km、500 kmの航続計4つのバージョンの車種を提供し、パンク猫、稲妻猫も年内に発売される予定で、純電気分野での会社の配置をさらに豊富にする。タンクブランド：タンク300の新しいバージョンは6月末に発売されます。会社の新しいプラットフォームに加えられた新車の週期は強く、製品の行列は絶えず豊富で、販売量と業績の向上を支えている。
会社の利益予測と投資評価：業界の再生産と再生産の重ね合わせ刺激政策が実施され、会社の新車週期は販売量と業績の向上を支える。中長期的に見ると、自主的な新エネルギーの台頭のチャンスの下で、私たちは会社の電動知能化への転換をよく見ています。会社の20222024年の純利益はそれぞれ87.3、110.8、126.5億元で、EPSに対応するのはそれぞれ0.94、1.20、1.37元と予想されている。2022年6月10日の終値は20222024年のPE値がそれぞれ39、30、27倍で、「推薦」格付けを維持している。
リスクの提示：業界のコア不足の緩和状況は予想外である；乗用車の販売台数は予想に及ばない。原材料価格の上昇；新エネルギー技術の発展は予想に及ばない。
