\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 594 Byd Company Limited(002594) )
事項：
5月の販売台数は前年同期比260%増加し、プラグイン/純電気の販売台数はこの4年間で最高を記録した。2022年5月、自動車販売台数は114943台で、前年同期比260%増、前月比8%増だった。その中で、純電気乗用車の販売台数は53349台で、前年同期比197%増、前月比7%減、プラグインハイブリッド乗用車の販売台数は60834台で、前年同期比374%増、前月比27%増、商用車の販売台数は760台で、前年同期比32%減、前月比34%増だった。2022年1月から5月までの自動車販売台数は512363台で、前年同期比158%増加した。その中で、純電気乗用車の販売台数は253975台で、前年同期比249%増加し、プラグインハイブリッド乗用車の販売台数は250420台で、前年同期比586%増加し、商用車の販売台数は2919台で、前年同期比6%減少した。2022年5月の新エネルギー自動車動力電池と貯蔵電池の組立総量は約6.203 GWhで、前年同期比148%増加し、リング比は約1%減少した。2022年1~5月の累計出荷台数は約27.183 GWhで、前年同期比174%増加した。2022年上半期、 Byd Company Limited(002594) はすでにアザラシ（中型乗用車、21.28-28.98万元、年間18万台販売予定）、騰勢D 9（豪華MPV、33.5-44.5万元、年間12万台販売予定）、唐EV改款を発表した。下半期と来年、 Byd Company Limited(002594) は騰勢SUV、軍艦シリーズ、ハイエース、カモメを発表し、年間販売台数は160万台を超える見込みです。
DM-Pハイブリッドシステムは重量ポンドで発表され、唐DMI-I/DM-Pは前売りを開始した。2022年6月9日、 Byd Company Limited(002594) 「DM-P王者ハイブリッド」技術プラットフォームが正式に発表された。「P」はpowerfulで、「動力が強い」ことを表し、「急速な運転体験を求める」ユーザーを満たしています。このプラットフォームは極速、安全、高効率の3つの特徴を持っており、5 S以内の百キロ加速、安定した操作が機械四駆を全面的に超え、超低エネルギー消費を実現することができる。スーパーハイブリッド唐DM-I+王者ハイブリッド唐DM-Pは同時に前売りを開始し、前売りは3時間で累計5472台売れた。
株式買い戻し価格を高め、会社の発展自信を明らかにした。2022年5月、会社の株主総会の審議が通過し、会社が自己資金を使用して会社の株式を買い戻し、今回の買い戻し総額は人民元18.5億元（含む）を超えず、人民元18億元（含む）の買い戻し価格は人民元300元/株を超えず、買い戻し期限は会社の株主総会が買い戻し案を審議した日から12ヶ月を超えないことに同意した。2022年6月8日現在、会社がA株を累計購入した株式の数は2172514株で、会社の株式総数の007463%を占め、最高成約価格は人民元300元/株で、最低成約価格は人民元293.37元/株で、成約総額は人民元64854754944元である。
2022年6月、会社の取締役会は買い戻し会社の株式価格の上限を調整することに同意し、買い戻し価格の上限を人民元300元/株を超えないことから人民元400元/株を超えないことに調整した。
アザラシは7時間発表され、前売り注文は2万台を超えた。2022年5月20日、 Byd Company Limited(002594) アザラシ、中型乗用車を発表し、販売価格は21.28-28.98万元で、航続距離は550700キロで、百キロ加速は3.8秒まで低い。アザラシは Byd Company Limited(002594) Eプラットフォーム3.0技術の集大成であり、CTB電池車体一体化技術、iTAC技術、後駆/四駆動力アーキテクチャと前二股アーム/後五リンクシャーシサスペンションを初めて搭載した。アザラシは高効率8-in-1電気動力アセンブリと広温度域高効率ヒートポンプシステムを持ち、風抵抗係数は0.219まで低い。知能化の麺では、アザラシは5つのカメラ、6つの超音波レーダー、3つのミリ波レーダーを持っており、車内にはDiLink車機システム、15.6インチ回転可能液晶の中製御スクリーンが装備されており、高配合版にはHUDヘッドアップ表示が搭載されており、多機能EC光センシング天幕を選択することができる。会社の公式サイトによると、5月20日午後3時から午後10時までの7時間以内にアザラシの前売り注文は22637台に達した。
国信自動車の観点：本線論理から見ると、＊ Byd Company Limited(002594) 上流産業チェーンの深さ配置に対して、三電技術（電池、電機、電気製御）の実力は十分である。下流端末市場の把握能力は明らかに改善され、純電気プラグインハイブリッド二輪駆動で、爆発的な新車が相次いで発売された。サーキットの成長性が良い+産業チェーンの実力が強い+市場シェアが高く、良質な業界の良質な大手企業が徐々に明らかになっている。支線論理から見ると、 Byd Company Limited(002594) のブレード電池は構造革新の方式でリン酸鉄リチウム電池のエネルギー密度を大幅に向上させ、針刺試験を通じて電池パックの安全性を証明し、技術力がリードしており、一汽紅旗E-QM 5、セレスSF 5、長安CS 55、東風嵐図FREE、フォードMustangMach-E、リンカーン冒険家PHEVなど多くの車種を組み合わせており、同社の幹部はすでにメディアインタビューでテスラに供給すると表明している。将来、ブレードバッテリの外部供給顧客はさらに拡大することが期待され、エネルギー貯蔵バッテリの高速発展に伴い、 Byd Company Limited(002594) に大きな業務増分をもたらす。私たちは2022年の利益予測を維持し、22/23/24年の会社の帰母純利益は64/123221億元、EPSに対応するのは2.20/4.24/7.60元、PEに対応するのは159/82/46倍で、「増加」の格付けを維持すると予想しています。
コメント：
5月の販売台数は前年同期比260%増加し、月間販売台数はさらに新高値を更新した。
5月の販売台数は初めて11万台を突破し、業界に大幅に勝った。2022年6月、 Byd Company Limited(002594) 2022年5月の生産販売データを発表します。会社の5月の自動車販売台数は114943台で、前年同期比260%増、前月比8%増だった。そのうち、新エネルギー乗用車の販売台数は114183台で、前年同期比271%増、前月比8%増だった。2022年1~5月、自動車の累計販売台数は512363台で、前年同期比158%増加した。その中で、純電気乗用車の累計販売台数は253975台で、前年同期比249%増加し、プラグインハイブリッド乗用車の累計販売台数は250420台で、前年同期比586%増加した。乗連会のデータによると、5月の全国狭義乗用車卸売販売台数は159.1万台で、前年同期比1.3%減、前月比67.8%増となり、同社の販売台数は業界に大幅に勝った。2022年上半期、 Byd Company Limited(002594) はすでにアザラシ（中型乗用車、21.28-28.98万元、年間18万台販売予定）、騰勢D 9（豪華MPV、33.5-44.5万元、年間12万台販売予定）、唐EV改款を発表した。下半期と来年、 Byd Company Limited(002594) は騰勢SUV、軍艦シリーズ、ハイエース、カモメを発表し、年間販売台数は160万台を超える見込みです。
プラグインの販売台数は前年同期比374%増加し、プラグイン/純電気の販売台数はこの4年間で最高を記録した。2022年5月の会社の純電気乗用車の販売台数は53349台で、前年同期比197%増、前月比7%減、プラグインハイブリッド乗用車の販売台数は60834台で、前年同期比374%増、前月比27%増、プラグイン/純電気乗用車の単月販売台数比は1.14で、46カ月近くの新高値を記録し、DMI車種は引き続き力を入れている。
5月の新エネルギー車市場の占有率は27%に達し、プラグイン市の占有率は62%に達した。2021年以来、会社の新エネルギー車市の占有率はしばしば革新的で高い。乗用車連合会のデータによると、5月の全国狭義乗用車卸売販売台数は159.1万台で、そのうち新エネルギー乗用車卸売販売台数は42.1万台、純電気/プラグイン乗用車卸売販売台数は32.4/9.8万台だった。5月の新エネルギー乗用車の市場シェアは27%に達し、ハイブリッド乗用車の市場シェアは62%に達した。
車種別に見ると、王朝網の車種は引き続き優れており、2022年5月に漢/唐/宋/秦/元家族は239348449319892075313333台を販売し、そのうち漢DM/唐EV/宋DM/秦PLUSEVの販売台数は前年同期比359%/269%/779.4%/109.9%/659.5%増加し、元PLUSの販売台数は前月比13.9%増加した。海洋網の新品駆逐艦05の販売台数は急速に上昇し、前月比123.4%増加した。
電池事業は高い成長を維持している。2022年5月の新エネルギー自動車動力電池と貯蔵電池の組立総量は約6.203 GWhで、前年同期比148%増加し、リング比は約1%減少した。2022年1~5月の累計出荷台数は約27.183 GWhで、前年同期比174%増加した。
DM-Pハイブリッドシステムの重量ポンド発表、唐DMI-I/DM-Pは前売りを開始
2022年6月9日、 Byd Company Limited(002594) 「DM-P王者ハイブリッド」技術プラットフォームが正式に発表された。「P」はpowerfulで、「動力が強い」ことを表し、「急速な運転体験を求める」ユーザーを満たしています。このプラットフォームは極速、安全、高効率の3つの特徴を持っており、5 S以内の百キロ加速、安定した操作が機械四駆を全面的に超え、超低エネルギー消費を実現することができる。スーパーハイブリッド唐DM-I+王者ハイブリッド唐DM-Pは同時に前売りを開始し、前売りは3時間で累計5472台売れた。
DM-Pシステムは新たに開発されたリアドライブのトリプルアセンブリを持ち、モータ、電気製御、減速箱から高度に集積され、ピーク電力は200 KW、ピークトルクは350 N/Mである。車両がスリップしたとき、モータのトルク調整時間は従来のエンジンより20倍速く、操作が速く、より安定し、より正確である。
新しく発表された唐DM-PはNEDC純電気航続距離215 KMを実現でき、充電倍率は2 Cに達し、30%から80%まで最速20 min、対外放電電力は6 kwに達した。
唐DM-PNEDCの電力損失の燃費は6.5 L/100 KMまで低く、中国PHEV初のヒートポンプエアコンシステムは、多熱源暖房システムを採用し、車量百キロごとの純電気航続距離は20 km延長され、エアコンの省エネは40%に達し、低温環境下での省エネ効菓はより明らかである。
アザラシは7時間発表され、前売り注文は2万台を超えた。
2022年5月20日、 Byd Company Limited(002594) アザラシ、中型乗用車を発表し、販売価格は21.28-28.98万元で、航続距離は550700キロで、百キロ加速は3.8秒まで低い。アザラシは Byd Company Limited(002594) Eプラットフォーム3.0技術の集大成であり、CTB電池車体一体化技術、iTAC技術、後駆/四駆動力アーキテクチャと前二股アーム/後五リンクシャーシサスペンションを初めて搭載した。アザラシは高効率8-in-1電気動力アセンブリと広温度域高効率ヒートポンプシステムを持ち、風抵抗係数は0.219まで低い。知能化の麺では、アザラシは5つのカメラ、6つの超音波レーダー、3つのミリ波レーダーを持っており、車内にはDiLink車機システム、15.6インチ回転可能液晶の中製御スクリーンが装備されており、高配合版にはHUDヘッドアップ表示が搭載されており、多機能EC光センシング天幕を選択することができる。会社の公式サイトによると、5月20日午後3時から午後10時までの7時間以内にアザラシの前売り注文は22637台に達した。
Byd Company Limited(002594) CTB技術世界初、車体電池一体化
従来の動力電池の構成過程は、電気コアからモジュールを設計し、電池パックを装着し、3段構造、すなわち電気コア-モジュール-電池パックを形成することである。CTP技術（CellToPack）はモジュール設計を廃止し、電気コア-電池パックの2段階構造を形成した。
CTC電池集積案は、電気コアを床フレームの内部に直接集積し、床上下板を電池ケースとする。CTP案のさらなる集積であり、電池ケースとカバープレートの代わりに床の上下板を完全に使用し、車体床とシャーシと一体化して設計され、電池の取り付け形式を根本的に変えた。CTCはより高い統合化、総組立プロセスの簡素化、コストの削減を実現した。製造時間は約10%短縮され、航続距離は約15%向上する見込みです。
CTB技術はテスラに由来する構造電池技術（structuralbattery）を最初に使用した。2020年9月にマースクがテスラの電池の日に発表した構造電池。テスラは電池を車体に内蔵し、電池をシャーシに並べ、電池パックの上蓋と一つにした。アザラシはCTB技術を搭載したEプラットフォーム3.0モデルとして、安全、操作、高効率、美学の麺で新しい突破を実現した。CTP技術からCTB技術に進化し、最も際立った特徴は電池上蓋と車体床の集積である。
電池の「サンドイッチ」構造は完成車の「サンドイッチ」構造に進化し、車体床は電池上蓋を集積し、接着剤と電気新、パレットを結合することによって、ハニカム構造は安全性能を強化し、電池システムの構造強度の突破を実現し、50トンの重量カードの転圧に耐えられる。 Byd Company Limited(002594) のCTB技術は高安全ブレード電池に基づいて開発され、ブレード電池は固有の安全を備えており、針刺試験に簡単に合格できる。
CTB技術はブレード電池と車体の結合をより緊密にし、電池は構造部品として完成車の伝力と受力に参与し、完成車の側住接触侵入量は45%減少し、完成車のねじれ剛性は2倍上昇し、40000 Nを突破した。M/°。完成車の質心はより低く、よりバランスがとれており、50:50の黄金軸荷重を実現し、慣性量はより低く、完成車はそれに応じて追従がより速い。ヘラジカの試験成績は83.5 km/h、単移線試験は133 km/h、定円回転は1.05 gであった。
投資提案：良質なコースの良質なリード、「増持」の格付けを維持する
メインラインの論理から見ると、 Byd Company Limited(002594) は上流産業チェーンの深さ配置に対して、三電技術（電池、電機、電気製御）の実力が強い。下流端末市場の把握能力は明らかに改善され、純電気プラグインハイブリッド二輪駆動で、爆発的な新車が相次いで発売された。サーキットの成長性が良い+産業チェーンの実力が強い+市場シェアが高く、良質な業界の良質な大手企業が徐々に明らかになっている。支線論理から見ると、 Byd Company Limited(002594) のブレード電池は構造革新の方式でリン酸鉄リチウム電池のエネルギー密度を大幅に向上させ、針刺試験を通じて電池パックの安全性を証明し、技術力がリードしており、一汽紅旗E-QM 5、セレスSF 5、長安CS 55、東風嵐図FREE、フォードMustangMach-E、リンカーン冒険家PHEVなど多くの車種を組み合わせ、テスラへの供給を確認した。将来、ブレードバッテリの外部供給顧客はさらに拡大することが期待され、エネルギー貯蔵バッテリの高速発展に伴い、 Byd Company Limited(002594) に大きな業務増分をもたらす。私たちは2022年の利益予測を維持し、22/23/24年の会社の帰母純利益は64/123221億元、EPSは2.20/4.24/7.60元、PEは159/82/46で、「増加」の格付けを維持すると予想しています。
リスクのヒント
原材料価格の上昇、疫病状況の繰り返しとチップ不足は生産能力の放出と交付に影響し、新しい車種の販売台数は予想に及ばない。
