投資のポイント
今週の投融資事件の棚卸し
今週の中国と海外の医療健康一級市場資金は主に Innovation Medical Management Co.Ltd(002173) 機器、体外診断、CGT革新薬などに投入され、投資は順番に分散している。今週、多くのIVD関連企業が融資を受け、嘉検医学、鹍遠生物、致慧医療と正熙生物などが含まれている。また、今週、羅氏中国加速器が入選リストを発表し、9社の革新企業が200社以上の申請者から選ばれた。 Jiangsu Hengrui Medicine Co.Ltd(600276) と持株子会社の盛迪投資は20億超の私募投資基金を設立すると発表した。
二級市場の方麺：錦波生物北交所のIPO受理；血液浄化分野のトップ企業である山外山科創板IPOが会議を行った。米因遺伝子は2022年6月10日-15日に株式募集を開始した。 Brightgene Bio-Medical Technology Co.Ltd(688166) は2億2200万元を超えないと計画している。
今週の主な買収合併事件：和元生物は500万ドルを超えずに米国子会社を設立する予定です。 Winner Medical Co.Ltd(300888) 45億元で桂林ラテックスの100%株式を買収した。 Shanghai Haoyuan Chemexpress Co.Ltd(688131) 4億1000万元で薬源薬物の100%株式を買収する予定です。
今週の関連政策と重要書類の整理
CDEは「中国新薬登録臨床試験進展年度報告（2021）」を発表した。2021年の中国の薬物臨床試験の景気は続いている。2021年の中国の薬物臨床試験登録総量は3358件に達し、前年同期比29.1%増加した。そのうち、新薬臨床試験は2033件で、前年同期比38.0%増加した。新薬品種の標的点から見ると、PD-1とPD-L 1は特に際立ち、その臨床試験数はそれぞれ84と68項目である。試験分類から見ると、新薬臨床試験の割合は60.5%、BE試験の割合は39.5%であった。ここ3年間のデータ分析から、BE試験の割合は年々低下し、2019年のBE試験の割合は47.3%に達した。臨床試験の分割割合を見ると、ここ3年間の傾向は一緻しており、いずれも臨床I期の割合が最も高く、2021年の臨床IからIV期の割合はそれぞれ42.9%、20.2%、23.3%、3.3%だった。
上交所は「上海証券取引所科創板発行上場審査規則適用ガイドライン第7号–医療機器企業適用第5セット上場基準」を発表した。科学創板の第5セットの上場基準は「ハードテクノロジー」企業に対する包容性を強化し、研究開発段階でまだ一定の収入を形成していない企業の上場を支援する。第5セットの上場基準は Innovation Medical Management Co.Ltd(002173) 機器企業の細分化規定に対して以下を含む：核心技術製品の範囲を細分化する；段階的な成菓を得る具体的な要求を明確にする。市場空間の論証状況に注目する。明らかな技術的優位性を備えることが要求されている。情報開示と検査要求を提出する。
2022年月次投融資データ整理（2022年5月に更新）
世界：医療機器の投融資は暖かくなり、生物医薬の投融資は4ヶ月連続で低位にある。2022年5月に世界の生物医薬分野で74件の融資事件（IPO、方向性増発などを含まない）が発生し、融資総額は約27億6700万ドルで、前月とほぼ横ばいだった。2022年5月に医療機器分野で51件の融資事件（IPO、方向性増発などを含まない）が発生し、融資総額は9.10億ドルを超え、前月比で約50%上昇した。中国：生物医薬及び医療機器融資の月次データは振動状態を呈している。2022年5月に中国の生物医薬分野で26件の融資事件が累積発生し、融資総額は8億3000万ドルで、前月比42%上昇し、平均1件の融資金額は大幅に上昇した。2022年5月に医療機器分野で31件の融資事件が発生し、融資総額は2億6700万ドルで、前月比5.2%減少した。細分化分野を見ると、生物製薬とその他の消耗品はそれぞれ5月に世界の生物医薬と医療機器の投融資の注目度が最も高いプレートであり、投融資事件はそれぞれ46と17件発生した。
世界の医療健康分野のIPO熱は低位にあり、5月にA株が新たに1社上場した。2022年5月、A株医薬生物業界は普蕊斯（SMO）だけが上場し、IPO事件の数は4月（3件）と3月（8件）に比べて大幅に低下し、2級市場の融資景気度は今年の低位に位置している。香港株については、5月に雲康グループ（医学運営サービス）だけが上場し、低景気が続いている（4月に0件、3月に2件のIPOが発生）。米国株は4月に4件のIPO事件が発生し、先月より2件減少した。注目すべきは、今月目の保健会社ボシュロムがニューヨーク証券取引所とトロント証券取引所の2つの場所に上場し、近年の米株医療プレート規模で最大のIPO事件となったことだ。
革新的な薬物機械プレートの推定値の整理（2022.6.10）
全体的に見ると、A株の革新薬及び革新機器プレートの推定値レベルはH株より高く、主にH株の大量の革新薬機械企業が依然として赤字状態にあるためである。細分化してみると、A株の革新薬プレート（Wind革新薬）の平均推定値レベル（PE（TTM）平均値54）は機器プレート（Wind医療機器）（PE（TTM）平均値42）よりやや高かった。H株革新薬機械プレートは負の値を除いた後、2つのプレートの平均PE（TTM）はそれぞれ22と23である。市場の表現から見ると、今週はA株とH株の革新的な薬器プレートが全線上昇した。今週のA株革新薬器プレート（Wind革新薬HK及び申万HK医療機器）の上昇幅はそれぞれ+4.20%と+0.58%だった。このうち、上昇幅上位5株はそれぞれ Joinn Laboratories (China) Co.Ltd(603127) （+18.11%）、 Hangzhou Tigermed Consulting Co.Ltd(300347) （+16.65%）、 Shanghai Medicilon Inc(688202) （+15.28%）、 Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) （+14.01%）、 Pharmaron Beijing Co.Ltd(300759) （+11.81%）だった。今週のH株革新薬器プレートの下落幅はそれぞれ+8.53%と+9.14%だった。その中で、上昇幅上位5株はそれぞれ薬明生物（+21.05%）、低侵襲 Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) -B（+19.43%）、 Pharmaron Beijing Co.Ltd(300759) （+17.98%）、心通医療-B（+16.38%）、 Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) （+15.51%）であった。
往期的観点の復盤
先週のマルチマ医薬生命科学孵化プラットフォームが多額の融資を受けたのに続き、今週の衡瑞とロシュの医薬投資と孵化プラットフォームが相次いで推進された。同時に、科学創板は革新機器企業に対する包容性を強化した。そのため、中国の革新的な薬物機械の投融資生態は依然として改善され続けており、医薬生物業界の革新的なアップグレードは主旋律であると考えています。
リスクのヒント
業界政策の変動；疫病の終息は予想できなかった。研究開発の進展は予想できなかった。
