100強の住宅企業の販売：販売は好転せず、前年同期比の下落幅は拡大し続けている。2022年1~5月の上位100社の住宅企業の累計販売額は26395億6000万元で、前年同期比52.7%減少し、前月比2.2 pct下落幅を拡大したが、依然として下落傾向が続いている。百強の住宅企業の月間販売額は5192億元で、前年同期比59.9%減少し、前月比5.4%上昇した。過去4年間のデータを見ると、毎年5月にはメーデーのゴールデンウィークによる販売データが4月よりも上昇しているため、今月は販売が下落した場合も同月の販売金額の前月比は上昇しているが、前年同期比のデータを見ると下落幅が拡大し続け、住宅企業の販売は依然として低迷している。TOP 100の住宅企業のうち、TOP 6-20の住宅企業の販売は前年同期比で下落幅が狭く、残りのチームは引き続き拡大している。市場の下落の影響を受けて、各階段隊の累計ランクインの敷居は低下し、全口径のデータを見ると、各階段隊の敷居は前年同期比50~62%の間で下落し、その中でTOP 100の販売敷居は前年同期比61.2%で最も低下し、次いでTOP 5で、TOP 50の下落幅は最も小さく、50.5%だった。操作盤と協力の麺では、5月の百強住宅企業の操作盤の金額/全口径の金額は88%で、0.1 pct下落した。権益金額/全口径金額は70%で、0.3 pct上昇し、全体的なデータの変動は小さく、企業の協力傾向は変わっていない。
国/中央企業の下落幅は狭く、民間企業の下落幅はさらに拡大した。全体的に見ると、民間企業は資金チェーンの緊張、キャッシュフローの循環が阻害されているなどの原因で、土地を持つ能力と土地を持つ意欲が急速に低下し、昨年の二三輪と今年の第一ラウンドの集中供給地の中ではいずれも国央企業と地方都市の投資を主とし、民間企業の土地を持つのは少ない。現在、民間企業の暴雷が続き、融資環境が徐々に悪化している状況では、民間企業の土地取得支出の減少は必然的な選択となっており、市場が徐々に回復している状況では、民間企業の生産能力が一時的に失われたり、永久的に失われたりする可能性があり、民間企業の縮小表はすでに大勢の赴くところであり、市場の民間企業に対する自信が依然として低下していることに加え、後続の民間企業の販売は前年同期比の下落幅
融資：海外債の融資規模が低下し、国内融資は依然として国有企業を主とする。住宅企業境の外債発行規模の低下が明らかになり、債券全体の発行規模は前年同期比で低下した。2022年5月の住宅企業の国内外の融資は556億元で、前年同期比28%、前月比48.1%減少し、前年同期比の下落幅は大きく、3~4月以来続いてきた暖かさ回復の傾向が遮断された。その中で、国内債の発行額は460.2億元で、前年同期比27.9%上昇し、海外債の発行額は95.9億元で、前年同期比76.8%減少し、海外債の発行規模は大幅に低下し、2022年の最低レベルに下がった。国内債については、一般社債の発行規模は前月より多く上昇し、証券監督管理委員会のABS発行は前月より多く減少した。企業の性質別に見ると、5月に上場住宅企業が国内債136億元を発行し、前年同期比20.8%上昇し、非上場住宅企業の発行規模は324.2億元で、前年同期比31.2%上昇した。国内の債務発行主体は国有企業中央企業を主とし、国有企業の発行期限は低下し、発行金利は上昇した。民間企業の債務は43億元で、債務主体は主に頭部の民間企業で、発行期限は上昇し、発行金利は低下し、全体の融資コストは低下した。5月には26社の上場住宅企業の格付けが引き下げられ、先月は15社、6件の境外債が実質的に違約し、違約元金は合計29.01億ドル、5件の境内債が実質的に違約し、6件の境内債が期限付きで、合計元金は105.67億元、4件の境内債務は時間通りに元金を支払わず、元金は合わせて29億元で、全体の違約状況は先月より深刻だった。
政策は引き続き緩和され、企業の救済に力を入れている。今月、都市の施策の力がますます大きくなるにつれて、都市のリラックスのエネルギーレベルが徐々に向上し、不動産市場の企業が安定して暖かくなるか、必然的な傾向になっている。経済情勢と不動産市場の状況を総合すると、疫病の影響を受けた第2四半期のGDP成長率は圧力を受け、後続は不動産業界の力を早急に必要とし、今月の政策は持続的に緩和され、同時に政策は徐々に需要支持から企業の融資支持に転向した。
1、銀行、銀保監会は各地が現地の実際から不動産政策を改善し、剛性と改善性住宅需要を支持することを提案し、最初の住宅商業性個人住宅ローン金利の下限を相応の期限ローン市場のオファー金利から20ベーシスポイント減少しないように調整し、その後数日以内に広州、深セン、天津、済南、青島、鄭州、蘇州、昆明、重慶、瀋陽など20都市では4.4%の住宅ローン金利が発生し、北京、上海でも住宅ローン金利が引き下げられた。その後、中央銀行は単独で5年LPRを15 bpから4.45%に引き下げ、最低住宅ローン金利をさらに引き下げ、国の安定不動産の信号を十分に解放した。市場がまだ安定していないことと、5年LPRが66 bpの下り空間を持っていることを考慮すると、後続の住宅ローン金利の下りが住民の購買力を効菓的に支え、市場販売の回復を促進することができる。
2、国務院と3部委員会はCOVID-19肺炎の疫病の影響を受けた企業は、規定によって住宅積立金の納付猶予を申請し、期限が切れた後に追納することができると提出した。COVID-19肺炎の疫病の影響を受けた納付者が、住宅積立金ローンを正常に返済できない場合は、期限超過の処理を行わず、期限超過の記録として信用募集部門に報告しない。消費側から見れば、低所得住民を保護することは市場の自信を回復させ、住宅積立金の保障、底打ちの役割を十分に発揮するのに有利である。企業側から見ると、住宅積立金の納付猶予は現在、一部の住宅企業のキャッシュフローの循環が阻害され、経営が困難な場合、市場主体の圧力を緩和し、市場リスクを防ぐのに有利である。
3、今月の中央銀行、証券監督管理委員会、銀保監会は同時に声を出して金融リスクをさらに効菓的に管理製御し、システム的な金融リスクが発生しない一線を断固として守る。プロジェクトのリスクと企業グループのリスクを区別し、盲目的にローンを引き出し、ローンを断ち、ローンを抑えることなく、不動産融資の安定した秩序を保つことを提案した。住宅企業の正常な融資活動を支持し、良質な住宅企業が債券募集資金の用途をさらに拡大することを許可し、良質な住宅企業が社債を発行し、危険な住宅企業プロジェクトを買収することを奨励し、不動産業界の安定した健全な発展を促進し、政策の緩和は需要側から企業側に絶えず転換する。現在の時点で、私たちは持続的な拡大表に注目し、全国化の拡大を維持することができる大型国有企業中央企業、例えば保利不動産、 Gemdale Corporation(600383) China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) 、中海不動産、華潤置地、および地域の優位性が明らかで、差異化競争を実現できる地域のリーダー、例えば Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) 、旭輝ホールディングス、 Jinke Property Group Co.Ltd(000656) Seazen Holdings Co.Ltd(601155) などを維持することを提案します。不動産分野では、独立性が強く、外拓と付加価値サービスが持続的な拡張能力を備えている金科サービス、旭輝永昇サービス、碧桂園サービスと華潤万象生活に注目することを提案した。
リスク要素：政策リスク：政策緩和の進度は予想に及ばず、不動産税、前売り資金政策のコントロールは予想を超えている。市場リスク：不動産業界の販売の下落幅は予想を超えている。
