今週の相場の回顧：
中信石炭指数の報告は362428点で、10.70%上昇し、上海の深さ300指数7.05 pctに勝ち、30の中信一級プレートの上昇幅ランキングの第1位になった。
重点分野の分析：
動力石炭：需要が回復し、価格が強くなる。今週の石炭価格は一時的に安定し、6月10日現在、港Q 5500動力末石炭の主流オファーは1320元/トンで、週環比は20元/トン上昇した。産地については、月初めに石炭管理票が十分で、産地は個別の炭鉱の操業停止を除いて、大部分の炭鉱の生産が正常で、全体の供給量は先週より増加した。今週は下流の再生産が推進され、ピークを迎える夏が近づくことを重ねて、産地の仕入れが積極的で、下流の石炭使用端末の需要が良好で、炭鉱の出荷がスムーズで、一部の炭鉱では車などの石炭現象が現れ、価格が安定しているうちに上昇した。港側では、大秦線が満発状態を維持したまま、転入量が高位を維持している。下流の操業再開が持続的に推進されるにつれて、ピークを迎える夏が近づくにつれて、終端発電所や化学工業民用などの需要は良好で、調達量は持続的に増加している。全体的に見ると、転出は転入できず、北港の在庫は累積庫が続いているが、前年同期よりも低いレベルにあり、貯水池の機能が悪く、販売可能な資源は依然として逼迫している。下流側では、疫病が終息に入り、発電所の日消費が持続的に回復し、累積倉庫は予想できなかった。今週、疫病状況が好転した後、各業界は操業再開と生産再開のリズムを加速させ、工業用電力量の上昇を牽引し、気温の上昇を重ね、民生用電力の負荷が増加した。沿海8省の端末の日消費は徐々に回復し、在庫は増加から下落した。輸入については、石炭市場の情緒回復に伴い、中国のバイヤー貿易商の引き合いが増加し、今週インドネシアの動力石炭価格が上昇し、中国外の価格差が下落し、輸入石炭の数は上昇しにくい。全体的に言えば、現在の産地市場は石炭の供給源が緊張し、価格が安定している中で上昇し、港の出荷コストが上昇し、天気が暑くなり、夏の電力使用のピークが近づき、マクロ刺激が強くなり、疫病状況が好転し、各地で再生産が加速し、輸入石炭が製限されている背景の下で、発電所の倉庫補充需要も放出され、市場の予想は良好で、後期の石炭価格は再び上昇通路を開くと予想されている。
焦炭：上昇ムードが高まり、価格が上昇した。端午の節句後、下流の焦企業は購買を増やし始め、貿易商などの投機需要も徐々にスタートし、企業の購買力が増加し、主産地の炭鉱の出荷が好転し、価格は普遍的に上昇し、上昇幅は200300元/トン前後で、最近、オンライン競売資源にはすでに流拍現象がなく、競売成約のプレミアムの範囲も徐々に拡大している。今週金曜日までに、京唐港山西主焦報は3050元/トンを受け取り、週輪比は横ばいだった。今週、山西省の前期に坑内問題で生産が製限されていた炭鉱が正常な生産を再開し、産地の供給がやや回復した。コークス企業が一部の高価格比の石炭種に対して適切な在庫補充を開始したため、炭鉱全体の在庫圧力は持続的に緩和された。石炭の輸入については、前期に甘其毛都港で陽性運転手が相次いで検出されたため、通関車が下落し、sxcoalデータによると、今週（6.6-6.9）甘其毛都港で4日間通関し、1日平均382車を通関し、週環は1日平均61車減少し、下流の焦企業や貿易商が補庫を開始した影響で、蒙5原炭の主流オファーは21502180元/トンに上昇した。需要端では、コークス価格の第1ラウンドの上昇に伴い、コークス企業の購入感情が徐々に上昇し、工場内の原料石炭倉庫には多くの低位が保存され、下流のコークス企業は部分的に価格の高い原料石炭に対して購入を開始した。後市によると、各省の一括安定成長政策が続々と発表され、政策の刺激の下で、市場の自信が再構築され、市場の情緒を奮い立たせ、さらに延期された需要は常に解放されなければならない。
コークス：第一ラウンドは上昇し、市場の情緒は持続的に修復された。今週、コークス市場は強く運営され、第1ラウンドは上昇し、上昇幅は100元/トンだった。供給端では、コークスが初めて上昇したが、原料石炭価格は強気に反発し、多くのコークス企業は依然として赤字状態にあり、生産積極性は一般的で、一部のコークス企業は生産製限を大きくする現象があり、供給端全体はやや引き締まっている。貿易商の仕入れが積極的なため、コークス企業の工場内のコークス在庫の下落幅が大きく、低位運行を維持することが多い。需要端、下流の鋼材市場の価格は小幅に回復し、マクロ利益の良いニュースが頻繁に出るにつれて、市場の情緒はある程度奮い立って、今週の生産は依然として高位を維持して、鉄水の生産量は増加するだけで、需要が強い。しかし、製鉄所の現在の利益はまだ比較的に薄く、購買リズムに明らかな変化はなく、需要に応じて購入することが多く、一部の低在庫製鉄所では追加購入現象が存在している。また、一部の製鉄所では貿易商が供給源を分流しているため、コークス在庫が受動的に在庫を下げ始めています。総合的に見ると、コークス企業の方麺は原料の上昇が速すぎて利益が下落し、一部のコークス企業の損失は成都が大きくなり、生産提案の意向が低く、供給端が小幅に引き締まり、しかも大量の貿易商が市に入ってコークス企業の工場内の在庫が大幅に低下し、コークス企業の心理状態を支持するのは比較的に楽観的で、さらに上昇する意欲が強い。開率は現在、製鉄所の操業が安定しており、需要が旺盛で、工場内の在庫は中低位レベルにあることが多く、コークス市場は短期的にも引き続き強くなると予想されており、後期には鋼材端末需要や製鉄所のコークス在庫などに重点を置いている。
投資戦略。6月に入ってから、上海は徐々に閉鎖を解除し、北京の疫病状況は収束段階に入り、操業再開と生産再開が加速し、下流の需要は底を打って回復した。政策の端で、各地の政府は「経済一括政策措置の実施案を確実に安定させる」ことを印刷、配布し、政策の利益が頻繁に現れ、マクロ雰囲気が暖かくなった。加えて、中米摩擦、ロシアと烏戦争、COVID-19の疫病発生による影響は極めて深く、従来の国際秩序は絶えず破られ、逆グローバル化は絶えず進化し、サプライチェーンは衝撃を印刷し、世界規模でエネルギー危機が発生し、世界のエネルギー商品価格も長期的に高位を維持することが期待され、あるいは中国の石炭輸入量の傾向性が大幅に減少し、価格も上昇の通路を開くことが期待されている。現在、石炭プレートの推定値は歴史の底にあり、石炭企業の高利益が長期的に持続し、高キャッシュフローを背景に配当比率を絶えず向上させることが期待されることを考慮して、石炭プレートは業績&推定値のデイビスをダブルクリックしている。核心資産をしっかりと守り、高長協の占有率、高分子石炭企業の推定値の修復をよく見て、重点的に推薦します：＊ China Shenhua Energy Company Limited(601088) 、＊ China Coal Energy Company Limited(601898) 、＊ Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) 、＊ Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) 。石炭価格の上り週期において、高弾性品種をよく見て、推奨： Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) 、エン鉱エネルギー。コークス石炭の最初の推力 Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) 。
リスクの提示：中国の生産量の放出は予想を超え、下流の需要は予想に及ばず、インターネット電力価格は大幅に引き下げられた。
