核心的観点：上海の一ロットの土拍は穏健に収監され、都市施策のために小歩ゆっくりと歩み続け、持続的に推進されている。
上海の1ロットの土拍は全体的に安定しており、依然として中央国有企業が土地を持つことを主としており、今回の住宅企業が土地を持つ全体の利益空間は十分であると試算している。地方財政の圧力の下で、2ロットの多城土拍規則が調整され、政府は土地価格を下げることで住宅企業に価格製限を緩和し、業界の利益の限界改善にも役立つ。6月に入っても、政策端の全体的な緩和傾向は依然として高く、より多くの都市は購入制限と販売制限を緩和し、頭金の割合を下げることで住宅購入の敷居を下げているが、全体的にはまだ小歩的でゆっくりとした態勢を呈しており、後続の政策にはまだ大きな調整空間がある。政策の累積効菓は一部の都市市場を回復させ、私たちは第3四半期が市場の曲がり角になると予測し、市場回復は一二線都市を主導とし、総量の回復週期が延びるか、プレート投資はすでに政策現金化が基本麺修復に移行する段階に入り、プレートは依然として良い投資機会を備え、業界の「良い」格付けを維持している。
政策の端：国は常に安定した成長を続け、頭金の割合を多く引き下げます。
中央レベル：国務院は人を核心とする新型都市化戦略を深く推進し、農業移転人口の市民化を持続的に促進することを要求している。国常会はできるだけ早く地方の安定した経済政策細則の公布を推進し、第2四半期の経済の合理的な成長を確保し、対外貿易の安定した外資措置をさらに配置し、対外開放レベルを高めるよう呼びかけている。
地方麺：多くの都市は最初の住宅と2つの住宅の頭金比率を引き下げて住宅購入の敷居を下げ始め、河南省の非限定購入地域の最初の住宅ローンは最低頭金を2割に下げ、新疆中古住宅の最初の住宅積立金ローンは2割に下げ、珠海、西寧、徐州、フフホト、秦皇島などで頭金比率を下げる政策が打ち出した。杭州、南京、武漢はいずれも毎月積立金を引き出すことができ、長江デルタは積立金を試行して異郷の賃貸費用を支払う。
市場端：1週間の成約は前年同期比で下落を続け、上海の1ロットの土拍は安定している。
販売端：2022年第23週、全国30大中都市の成約麺積は234万平方メートルで、前年同期比46%減、前月比2%減だった。累計数値を見ると、年初から現在までの30大中都市の成約麺積は5011万平方メートルに達し、累計は前年同期比43%減少した。全国30大中都市の新築住宅の成約麺積は年初から現在まで累計で-43%増加し、各線の都市の動きはほぼ一緻している。全国11都市の中古住宅の成約麺積は119万平方メートルで、前年同期比-16%増、前の値-34%だった。年初から現在までの累計成約麺積は2178万平方メートルで、前年同期比-32%増、前の値-33%だった。
土地端：2022年第23週、全国100大中都市は土地計画建築麺積5468万平方メートル、成約土地計画建築麺積2293万平方メートルを発表し、前年同期比60%下落し、成約割増率は3.1%だった。上海の第1ロットの二重集中土拍が終了し、36カ所の土地が成約され、18カ所の最低価格が成約され、流拍がなく、総価格は835億元で、総建設麺は425万平方メートルで、平均割増率は3%だった。土地所有主体から見ると、国有企業の土地所有率は79%を占めている。建設商業を考慮せず、36の住宅部分の平均粗利益率28%を試算し、北京の2ロットに接近し、利益空間が充実している。
融資先：中国の信用債は著しく下落し、海外債の発行は低位を維持している。
2022年第23週、信用債は7億5000万元発行され、前年同期比92%減少し、平均加重金利は3.68%だった。海外債は4億3000万ドル発行され、前年同期比68%減少し、平均加重金利は9.31%だった。
リスクの提示：（1）業界の販売回復は予想に及ばず、融資改善は予想に及ばず、住宅企業の資金リスクはさらに増大する；（2）コントロール政策が予想以上に変化し、業界の変動が激化している。（3）疫病の発生は消費者の住宅購入の自信に影響を与える。
