\u3000\u30001.新エネルギー自動車
5月中の自動車販売台数は前月比49.6%増加した。
短期的に見ると、5月の新エネルギー自動車の生産販売台数は前月比で回復傾向にあり、規模は40万台以上の歴史的な単月の高水準に達したと考えられている。後続の負の影響が消失するにつれて、前期の抑圧需要は絶えず放出され、産業チェーンの景気度は持続的に向上する見込みだ。中長期的に見ると、「2030年までに炭素ピーク行動案」に提出された「2030年に新エネルギー、クリーンエネルギー動力を新たに増加させる交通手段の割合は40%前後に達する」という浸透率目標が確定し、多くの場所が政策支持の拳を打ち、良質な供給を重ねて絶えず発売し、電気自動車の経済性優位性が徐々に現れ、中 Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) 自動車の販売台数は高成長傾向を継続する見込みで、長期的な高成長属性は変わらない。
核心的な観点：
新エネルギー自動車は短期的に景気回復の態勢が現れ、中長期的な高成長論理の主線は変わらず、世界の電動化が共振を実現し、新エネルギー自動車は浸透を加速する段階に入る。継続的に見る：
1）中国の疫病状況が徐々に好転した後、中 Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) 自動車は需給回復を迎える見込みである。電池端の原材料価格の影響は下流への伝導+下半期の材料コストの低下で、量利修復を迎えることが期待されている。
2）末端需要が短期的な反発を迎えた後、中上流供給が依然として偏重している負極材料（黒鉛化）、セパレータ、銅箔など；
3）原材料価格の下落に動力電池価格の上昇が重なり、利益は良い動力電池企業に向かう見込みである。
4）リード高成長、高確実性機会、テスラ、 Byd Company Limited(002594) 及び新勢力などの自動車企業及び Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) 、LG化学などの動力電池サプライチェーン；
5）長航続、急速充電の需要が拡大し、4680電池などの新技術が着地し、高ニッケル正極材料、シリコン基負極材料、導電剤及び新型リチウム塩などの環節チャンスをもたらした。
6）需要の位置付けがますます明確になり、リン酸鉄リチウム&三元材料電池及び正極材料の機会をもたらす；及び高ニッケル化傾向による正極材料及び前駆体業界の構造はさらに明らかになり、リード優勢は絶えず拡大する見込みである。
7）業界の急速な成長傾向の下で、自身の優位性の強化は業績が予想以上の表現を実現することが期待される二線標を推進する。
8）競争構造がはっきりしており、強い堀標を備えている；技術路線が明確で、反復論理の強い製品を持つ優秀な企業；
9）生産能力の加速配置は業界需要の急速な成長に著しい利益を得ることが期待される関連標的；
10）政策の支持の下で、急速な発展が期待される水素エネルギーと燃料電池自動車の一環；
11）エネルギー貯蔵、二輪車など構造的なチャンスを備えた細分化の一環、および持続的に完備した充電交換施設の一環。
利益の目安： Jiangsu Cnano Technology Co.Ltd(688116) Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) 3 Cccg Real Estate Corporation Limited(000736) 03659 Hunan Zhongke Electric Co.Ltd(300035) Ningbo Ronbay New Energy Technology Co.Ltd(688005) Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) Nuode Investment Co.Ltd(600110) Guangdong Jiayuan Technology Co.Ltd(688388) Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) Shenzhen Senior Technology Material Co.Ltd(300568) Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) Eve Energy Co.Ltd(300014) Ningbo Zhenyu Technology Co.Ltd(300953) Guangzhou Tinci Materials Technology Co.Ltd(002709) Farasis Energy (Gan Zhou) Co.Ltd(688567) Guangzhou Great Power Energy&Technology Co.Ltd(300438) Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) Hongfa Technology Co.Ltd(600885) Shenzhen Kedali Industry Co.Ltd(002850) 30001など。
\u3000\u30002.新エネルギー
米国は東南アジア四国の電池モジュールの輸入関税を免除する。
SEIAデータによると、米国の2021年の新増光伏装機は23.6 GWで、累計光伏装機は121 GWを超え、世界の主要な光伏装機市場である。私たちは、米国が今回東南アジア四国の光起電力電池コンポーネントに関税を免除する措置の目的は、米国中国で日増しに拡大している光起電力コンポーネントの需要を保障し、米国の電力事業者の設置コストを下げることに役立ち、光起電力装置の需要が解放される見込みだと考えています。同時に、米国市場のコンポーネントの利益レベルが良いため、東南アジア四国でコンポーネントの生産能力を配置しているコンポーネントメーカーは利益を得ることが期待されています。
吉林省、初の省レベル「新エネルギー+農村振興」案を発表
吉林省は全国初の省レベルの「新エネルギー+農村振興」案を打ち出し、後続の他の省の関連政策の公布に参考意義を備え、中国の農村地区は積極的にエネルギー転換を実現し、太陽光発電、風力発電は持続的に利益を得ると考えている。
核心的な観点：
（1）光起電力
太陽光発電プロジェクトは強い「投資品」属性を備えており、プロジェクトの内部収益率は業界需要の増加に影響する重要な要素である。シリコン材料の新規生産能力の持続的な投入に伴い、今年の業界は上流の製約を受ける要素が解放される見込みで、産業チェーンの供給能力の増強は機械の規模の上限を高めると考えられている。現在、産業チェーンの価格は高位を維持し、上下流の段階はゲームの段階にあり、時間が3四半期に入るにつれて、各段階で利益を譲る結菓は徐々に明らかになり、業界の需要は季節ごとに増加すると予想されている。
中長期的に見ると、「炭素のピーク」、「炭素の中和」、20252030年の非化石エネルギー消費の比重は20%/25%前後に達するという目標が明らかになり、太陽光発電は将来のエネルギー転換と炭素排出削減において重要な役割を菓たす。
市場変化下の増量空間と技術変革下の構造的チャンスに注目すべきである：
今年の多結晶シリコンの生産は季節ごとに向上し、生産能力の上昇週期が長いことを考慮すると、供給は依然として比較的に不足している。
垂直一体化メーカーはサプライチェーン、コスト、ルートの優位性を備え、市場競争力は持続的に強化される。
今年のシリコンチップの一環としては、大規模な新規生産能力が投入され、金剛線の細線化によって線消費が増加し、炭素熱場の浸透率が向上し、技術力と生産能力の配置を備えたヘッド企業は利益を得ることが期待されている。
インバータ製品の需要は光起電力、エネルギー貯蔵分野の発展と共振を実現し、中国の良質なサプライヤーは海に出ることを加速し、海外市場の競争において優位性を備えている。同時に、ユーザー用インバータとマイクロインバータの増量市場チャンスに注目する。
光伏ガラス、EVAゴム膜などの分野では、頭部企業の競争優位性をよく見ている。
分散型光起電力は光起電力新規搭載機の需要の重要な構成部分であり、ルートや開発資源の優位性を備えたサプライヤーは利益を得ることが期待されている。
原材料価格調整による利益修復と浸透率の向上が期待されている一環で、一体化部品、光起電力スタンドなどがある。
変換効率の高いTOPCN、HJT、ABCなどの新しい電池技術が徐々に量産に導入され、ヘッド企業の先発優勢による製品プレミアムに注目している。
利益の目安： Tongwei Co.Ltd(600438) Ja Solar Technology Co.Ltd(002459) Trina Solar Co.Ltd(688599) 、ロンギグリーンエネルギー、 Ginlong Technologies Co.Ltd(300763) Ningbo Deye Technology Co.Ltd(605117) Arctech Solar Holding Co.Ltd(688408) 3 Shandong Xiantan Co.Ltd(002746) 01877 Yangling Metron New Material Co.Ltd(300861) Qingdao Gaoce Technology Co.Ltd(688556) Kbc Corporation Ltd(688598) Hangzhou First Applied Material Co.Ltd(603806) Flat Glass Group Co.Ltd(601865) Shanghai Aiko Solar Energy Co.Ltd(600732) Shanghai Hiuv New Materials Co.Ltd(688680) など。
（2）風力発電
現在の風力発電プレートは良好な配置価値を備えていると考えられています。
短期的に見ると、業界量の値上げは安定している。①入札量は著しく増加し、業界需要は支えられている。風力発電の音の不完全な統計によると、5月31日現在、5月単月の国有企業開発者は風力発電ユニットの設備購入入札容量4.4 GWを発表し、1~5月の国有企業の累計入札総量は34.84 GWに達した。5月の単月入札量はやや下落したが、22年の入札規模は前年同期比21年同期より著しく増加し、後続の風力発電設備の需要に信頼性のある保障を提供した。②低価格競争は延期され、ファンのオファーは安定して回復した。3月の風力発電の入札価格は1400元/kwの区間レベルまで下がった後、徐々に回復し、風力発電のトップレベルの統計によると、最近の Gd Power Development Co.Ltd(600795) MW風力発電プロジェクトの入札価格は1 Taiyuan Heavy Industry Co.Ltd(600169) 7元/kwの間で、中広核650 MW風力発電プロジェクトの入札価格は16802290元/kwの間である。第1四半期は疫病の影響を受けて風力発電設備の量が延期され、大基地の持続的な推進と海上風力発電の続々との着工に伴い、第3四半期は密集納期に入る見通しだ。
中長期的に見ると、風力発電は「炭素中和」を実現するエネルギー代替形式の一つであり、平価時代の風力発電業界は週期的な波動特徴から脱却し、風力発電業界の設備需要と発展空間を引き続きよく見ている。
タワー筒の部分を優先的に見る：
大型化は業界の集中度の向上を駆動する。一方、風力発電ユニットの大型化傾向が明確で、塔筒業界は製品の研究開発、技術生産と検査レベルに対してより高い要求を提出した。一方、ヘッド企業は市場の要求を満たし、競争力を高めるために生産を拡大し続けている。
海上製品の価値量はより高く、広い発展空間を備えている。塔筒のほか、海上風力発電は杭基、導管フレームなどの基礎支持構造を必要とし、風力発電機を海床地盤に固定する。 Dajin Heavy Industry Co.Ltd(002487) によると、陸風塔筒の基礎支持重量は約9万トン/GW、海風基礎は約27万トン/GWで、陸上重量の3倍で、海上風力発電は塔筒企業のために増量空間を開く。
技術障壁+埠頭資源、海工核心障壁を構築する。海工製品の設計、材料、技術の要求はより高く、現在、少数のヘッドメーカーだけが高品質の高出力海工製品の製造技術を備えている。埠頭の資源が希少で、企業が製品のタイムリーな出荷と海外市場の開拓を実現することを確保するのに有利である。
タワーにはコスト優位性があり、ヨーロッパ市場の突破が期待されている。欧州委員会によると、近年、欧州のタワー企業の利益率は下落し続け、2019年にはすでにマイナスになった。対照的に、反ダンピング税を加算徴収しても、中国の塔筒企業は一定の価格優位性を維持し、ヨーロッパの海上風力発電設備の計画が持続的に増加していることを重ねて、塔筒の一環は率先して利益を受けると予想されている。
同時に以下の一環の投資チャンスに注目します。
海上風力発電は持続的に本を下げ、広東省、山東省は地方補助金政策を打ち出し、需要は持続的に向上する見込みで、海工製品（海上塔筒が増量空間をもたらす）、ケーブルなどの関連部分をよく見て、政策支援の力が大きい地域の関連生産能力は区位の優位性に著しく受益する見込みである。
国産部品の大型化傾向と構造変化の下での機会をよく見て、例えば主軸、鋳物、羽根などの一環；
原材料の価格調整とコスト最適化による利益修復の一環をよく見る。
主軸軸受などの精密部品の国産代替をよく見る。
全体の段階の構造変化と技術変化の下での機会をよく見る。
利益の目安： Dajin Heavy Industry Co.Ltd(002487) Riyue Heavy Industry Co.Ltd(603218) Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) Titan Wind Energy (Suzhou) Co.Ltd(002531) Qingdao Tianneng Heavy Industries Co.Ltd(300569) Zhangjiagang Guangda Special Material Co.Ltd(688186) Luoyang Xinqianglian Slewing Bearings Co.Ltd(300850) Ming Yang Smart Energy Group Limited(601615) Xinjiang Goldwind Science And Technology Co.Ltd(002202) Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) Jinlei Technology Co.Ltd(300443) など。
\u3000\u30003.リスクのヒント
新エネルギー自動車業界の発展は予想に達していない。新エネルギーの設備、電力製限の改善は予想に達していない。製品価格の大幅な低下リスク；疫病の発展は予想以上のリスクを超えている。
