4月27日以来、A株市場は反発相場を開いた。いくつかの重倉新エネルギー車産業チェーンの株の基金は最も利益を得て、その中の8匹の基金の純価値は50%を超えて反発します。ファンドマネージャーの李博、方建、施成などは今回のリバウンドで選ばれた。
新エネルギー車の浸透率が絶えず向上するにつれて、市場の懸念は日増しに高まっている：新エネルギー推定値「天井」はすでに現れているか？このリバウンドはどのくらい続くの？複数のファンドマネージャーから見ると、現在、新エネルギー車市場は供給創造需要の段階にあり、核心論理は新エネルギー車の反復的なアップグレード速度と消費者需要を満たすことができるかどうかにある。
最近、多くの機関資金が続々と入場し、ファンドマネージャーの倉庫も明らかに上昇している。ファンドマネージャーは、ファンダメンタルズはすでに反転過程にあり、下半期の消費、医薬、新エネルギー、電子プレートまたは輪番表現があると考えています。
8ファンドの純価値のみが50%を超えて反発
「私のファンドはこの間50%上昇し、もうすぐ赤くなります」。2021年12月に新エネルギー基金を購入したある国民は興奮して中国証券紙記者に伝えた。
2022年の開年、A株の3大株価指数はターンダウンし、上証総合指数は3640点から4月26日終値の2886点まで下落し、創業板指も3323点から4月26日終値の2151点まで下落した。しかし、4月27日から、A株は明らかな反発を開き、上証総合指数は2886点から6月10日終値の3285点まで反発し、創業板指も2556点まで反発した。
今回のリバウンドの過程で、多くの基金が突出し、純価値が大幅に上昇した。Windデータによりますと、6月10日現在、アクティブな株式分割型オープンファンドのうち、4月27日以来、純価値が50%を超えたファンドは8つ（A、Cシェアの合併計算）、40%を超えたファンドは116つ（A、Cシェアの分割計算）、30%を超えたファンドは624つ（A、Cシェアの分割計算）に達しています。
具体的には、純価値が53.73%に跳ね上がった信澳新エネルギー精選は、2021年5月25日に設立され、信達澳亜基金李博が管理している。公開資料によると、李博は清華大学電気工学と自動化専門修士で、2014年12月に信達澳銀基金（現在は信達澳亜基金に改称）に加入した。この基金は彼が基金マネージャーを務めた後に管理した最初の基金だ。第1四半期末現在、この基金の規模は35億1100万元である。基金の1季報によると、この基金の上位10大重倉株はそれぞれ Byd Company Limited(002594) Tianqi Lithium Corporation(002466) Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) Jiangxi Special Electric Motor Co.Ltd(002176) Youngy Co.Ltd(002192) Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) Sinomine Resource Group Co.Ltd(002738) Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) 、チベット鉱業である。 Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) を除いて、残りの重倉株はすべて新エネルギー車産業チェーンの関連株で、上流資源株は半分の江山を占めている。
銀華基金側が建設管理している2つの基金–銀華智荟の内在価値と銀華楽享は、純価値の反発幅がいずれも51%を超えている。方建は清華大学材料学博士で、銀華基金に加入する前に、前後して南方基金、北京神農投資に勤めていた。2018年6月から、方建は銀華智蝇の内在的価値を管理し始めた。2021年6月から、方建は銀華楽享を管理し始めた。「今後5年から10年、成長分野で最も良い2つの投資方向は非常にはっきりしている。1つは新エネルギー方向であり、もう1つは重要な核心技術を突破する科学技術革新方向である」。方建氏は記者の取材に対して述べた。一季報持倉からも、＊ Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) 、＊ Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) 、＊ Tibet Mineral Development Co.Ltd(000762) 、＊ Sinomine Resource Group Co.Ltd(002738) 、＊ Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) 、＊ Youngy Co.Ltd(002192) 、＊ Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) 、＊ Sichuan New Energy Power Company Limited(000155) がこの2つの基金の共通の重倉株となり、光伏株＊ Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) を除いて、残りはすべて新エネルギー車産業チェーンの株であり、上流資源株の持倉が多い。
50%以上反発した8つのファンドのうち、4つは国投瑞銀傘下のファンドで、この4つのファンドはすべてファンドマネージャーが管理している。公開資料によると、施成は2017年3月に国投瑞銀基金に加入し、これまで中国建銀投資証券、招商基金、深セン叡泉毅信投資に勤めていた。今回の反発が51%を超えた国投瑞銀の新エネルギーは彼の管理規模が最大の基金で、第1四半期末までの規模は203.4億元だった。50.99%反発した国投瑞銀の先進的な製造は彼の管理時間が最も長い基金である。また、施成管理の国投瑞銀進宝と国投瑞銀産業の傾向も今回の反発で50%を超える上昇幅を得た。上述の4つの基金は第1四半期末までのトップ10の重倉株の中に Tianqi Lithium Corporation(002466) Jiangxi Special Electric Motor Co.Ltd(002176) Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) Youngy Co.Ltd(002192) Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) 、チベット鉱業などの新エネルギー車産業チェーンの株が現れた。
新エネルギー向上論理変更なし
新エネルギー株を保有することは、今回のファンドの業績反発の製勝法宝となっていることがわかります。ある市場関係者は、中 Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) 車の浸透率は今年25%前後に達し、浸透率の向上に伴い、新エネルギー産業チェーンの成長率は徐々に低下すると考えている。そのため、今回の反発は新エネルギーの最後の波が大きい相場である可能性が高い。
「新エネルギー車産業チェーンの最大の問題はやはり浸透率にある」。仁橋資産投資総監の夏俊傑氏は、理論的には、 Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) 浸透率が30%を超えた後、成長が最も速い段階を過ぎることが多いと述べた。浸透率のさらなる向上に伴い、業界の規模、成熟度、競争構造などは明らかに変化する。現在、新エネルギー車の浸透率が30%近くになるにつれて、この問題の概率が現れ、推定値の天井が現れている可能性が高い。
では、今回のリバウンドは果たして新エネルギープレートの最後の波が大きいのではないでしょうか。このリバウンドはどのくらい続くの？中国証券新聞記者は多くの有名なファンドマネージャーを訪問して調査研究した。
「個人的には新エネルギープレートに対して非常に楽観的です」。建信基金権益投資部執行総経理、建信新エネルギーの基金マネージャー陶燦氏は、新エネルギー車プレートの核心論理はやはり新エネルギー車企業の反復的なアップグレードが十分に速いかどうか、発売された製品が消費者の需要を満たすことができるかどうか、浸透率のデータだけではないと考えている。ガソリン車についても、浸透率の低下という概念だけでなく、徐々に代替される可能性があります。
「現在は供給創造需要の段階であり、特に電動化が知能化を重ねた後、企業の核心はその供給にスポットライトがあり、特色があり、消費者の需要を引き出すことができるかどうかを観察することが重要です。
陶燦氏は、「浸透率から見ても、中国の浸透率は比較的高いが、世界から見ると、平均浸透率は10%で、まだ急速に坂を登る段階にあるため、業界全体の成長率は依然として高い」と強調した。
評価値については、陶燦氏は、今年に入ってから業界全体の平均下落は20%を超えたが、業績の成長はまだ速いと考えている。これは実際に評価値を消化している。
中国経済発展の全体的な背景から見ると、産業のグレードアップは中国経済の未来の大きな方向である。「今後数年、産業のグレードアップは核心的な投資機会であり、短期的な変動によって変わることはない」。陶燦は固く言った。
「今年の新エネルギープレートは昨年の高さに達するのは難しいかもしれないが、すべてのA株業界を見ると、景気は依然として比較的に優れており、新エネルギー車、太陽光発電、エネルギー貯蔵の需要は依然として高い」。泰達宏利基金の王鵬マネージャーによると、「今年の4ヶ月前、新エネルギー車の販売台数は前年同期比増加率が依然として高かった。操業再開、生活消費の回復に伴い、政策の刺激を重ね、前年同期比増加率は今後も向上すると信じられ、全体の需要は依然として非常に強い」という。しかし、短期的には、今年の全体的な経済成長圧力が大きく、妨害要素が多い環境では、揺れ相場が繰り返される可能性があり、反発したり、一足飛びになったりすることはありません。
ファンド倉庫の明らかな向上
「機構はすでに底打ちを始めており、私たちの今年下半期の重点仕事も機構業務にある」。あるファンド会社のチャネル業務責任者によると、今年の小売市場はまだ金儲け効菓を示していないという。そのため、小売市場はまだ回転していないが、機構はすでに続々とお金を持っている。
「5月に株式の倉庫を引き上げました。それまで、倉庫は80~85%に維持されていましたが、現在、私たちの倉庫は95%近くになっています」。あるファンドマネージャーが明らかにした。また、今年新発の基金については、「これまで比較的低い倉庫を維持してきたが、現在は60%前後に上昇している」と話しています。今年新発ファンドのファンドマネージャーは述べた。
しかし、前期に「スター」基金を購入した多くの基民は「今年の基金はまだ本に戻る見込みがあるのか」と魂の拷問を送った。
実際、「スター」基金の多くは消費、医薬、電子、新エネルギーなどのコースを重倉している。ある大手ファンド会社のファンドマネージャーによると、今年下半期、成長傾向にある業界は食品、医薬、電子、新エネルギーの4つのプレートが交替で表現される可能性があるという。
創金合信基金の魏鳳春首席経済学者によると、4月以来、A株の反発の主な原動力は安定成長の政策の底にすでに現れ、防疫と成長の間にバランスを求めていることだという。同時に、米国株はインフレ取引から衰退取引への期待がさらに中国資産の性価格比を高めた。そのため、これまで市場を製約していたシステム的なリスクが解消され始め、市場の反発が続くと判断できる。
彼は、産業配置の主導的な論理は需給矛盾から外部の衝撃に至り、疫病が生産需要をかき乱し、超下落の反発に至り、その後、経済修復のコスト改善に転じると述べた。これは基本的に良い論理である。後市を展望すると、投資改善の恩恵を受け、太陽光発電、新インフラ建設などの業界の高景気の継続を見ることができる。疫病の衝撃が緩和され、消費促進政策の恩恵を受け、消費プレートの価値が戻り始めた。また、需給矛盾が改善され、コスト圧力が緩和され、鋼、アルミニウム、石炭などの価格が率先して低下する。
ノルドファンドファンドマネージャーの顧鈺氏は、市場の基本麺はすでに逆転過程にあると考えている。彼は、春節後、この疫病の影響は徐々に解消され、深セン、上海、北京などの一線都市の消費は前後して底を打って反発し、オフライン消費は続々と開放され、物流の円滑化に伴い、オンライン消費も持続的に回復していると述べた。操業再開と生産再開の推進に伴い、製造業を悩ますサプライチェーン問題も徐々に緩和されている。そのため、経済の回復、市場の基本麺の反転はすべて予想でき、持続可能である。
顧鈺氏によると、疫病の影響を受けたオプション消費業界はより早く逆転するという。その原因は、疫病の影響をより直接的に受け、疫病の緩和にも利益をもたらすからだ。これらの業界には飲食、ホテル、観光などが含まれています。
