2022年6月13日、科学創板は開板3週年を迎えた。7月22日、科学創始板の開市3週年です。
3年来、科学イノベーションボードは資本と産業の有効なドッキングを促進する麺で重要な役割を菓たし、科学イノベーション属性企業の発展に新しいプラットフォームを提供し、中国の科学技術革新に強大な資本運動エネルギーを注入した。
データによりますと、6月10日現在、科創板の上場企業数は428社に達し、累計IPO募集資金は約611068億元で、総市場価値は5.1兆元を超えたということです。
製度体係の革新と完備
改革「試験田」の役割を菓たす
2019年1月、証券監督管理委員会は「上海証券取引所に科創板を設立し、試験登録製度を実施することに関する意見」を発表し、上海証券取引所は「上海証券取引所科創板株式上場規則（意見募集稿）」などの文書を発表し、より包容性のある科創板の上場条件が徐々に形成され、科創板の登場に製度の基礎を築いた。
試験田から新高地まで、科学創板の発展を模索するすべての一歩は、中国資本市場にとって非常に意義がある。3年来、科学創板製度体係はちくじ完備され、一連の革新製度は地に落ちて効菓が現れ、「硬い科学技術」企業のために新天地を支えた。
科学革新板の開板から3年来の過程を振り返って、川財証券の首席経済学者、研究所の陳水所長は「科学創板は全麺登録製改革の重要な一環であり、上場段階をさらに最適化し、審査効率を向上させることを通じて、科学創企業の融資により効率的で便利な通路を提供し、投資家にその成長価値を共有させ、より多くの資金を科学技術革新分野に集中させ、科学技術分野の「首」問題をよりよく解決する」と感慨深げに述べた。
「科学創板が開板して以来、科学技術属性会社の資本市場への参入を支持すると同時に、試行登録製の成功を実証した」。前海開源基金の取締役社長で首席経済学者の楊徳龍氏は述べた。
楊徳龍氏によると、科学イノベーションボードの位置づけは「世界の科学技術最前線に向け、経済の主戦場に向け、国家の重大な需要に向けている」「国家戦略に符合し、重要な核心技術を突破し、市場の認可度が高い科学技術イノベーション企業にサービスを提供している」と述べ、マザーボードと創業ボードに対する有効な補充であり、中国の多層資本市場の重要な構成部分である。
2019年3月に「科創板株式上場規則」を発表し、2022年5月に証券監督会が「科創板株式の市取引業務試行規定」を発表した。3年来、製度体係を革新し、完備させることは終始科学創板建設の主線であり、上場、情報開示、持続的な監督管理などの方麺に関連している。
「会社には特別議決権、協議製御などの多重状況があり、科学創板は包容性政策を実施し、会社の上場に有力な支持を提供し、発行コストを大幅に下げた。会社は科学創板の上場を通じて、ブランドの影響力を向上させた」。科創板の初のレッドチップ、VIEアーキテクチャ、そして初めてCDRの発行を申請した企業–9号会社の責任者によると。
博星証券研究所所長、首席投資顧問のケイ星氏によると、科学創板製度の革新は4点に帰納できる。1つは登録製度改革の新理念を革新し、市場を十分に尊重し、市場価格発見機能を効菓的に発揮することである。第二に、発行上場の敷居を下げ、緩和的に前進し、厳しく監督し、章法に基づく。第三に、情報開示製度を厳格に実行し、常態化した監督管理を実行し、違法コストを高める。第四に、市場取引状況に対して、市商製度を導入し、取引の活性度と柔軟性を強化する。
楊徳龍氏は、「科学創板取引製度の革新、引き合い製度の革新及び市商製度の革新は、中国資本市場製度を完備させるために貴重な経験を蓄積し、特に市商製度を作ることに対して、取引効率を高めると同時に、科学創板がさらに大きくなることに有利である」と述べた。
陳水氏は、「将来の科学創板上場会社は、質の高い発展目標を明確にし、規則に則って法律を守って経営し、特に「首を締める」技術の難題を積極的に攻略し、科学創の属性を際立たせ、実体経済の発展を牽引しなければならない」と述べた。
ハードテクノロジー企業の上場加速
研究開発への投入累計2000億元超
科学イノベーションボードの設立の初志は「中国の硬核科学技術の構築に専念する」ことで、中国の産業チェーンの自主的な製御を実現することである。3年の試練を経て、その「ハードテクノロジー」の成色はますます現れている。
データによると、科創板上場会社は主に次世代情報技術、生物医薬、ハイエンド装備製造と新材料などの分野に集中し、93社の生物医薬上場会社、83社の電子類上場会社（54社の半導体上場会社を含む）、74社の機械設備会社、50社のコンピュータ会社、41社の電力設備上場会社を含む。
また、2019年から2021年までの科学創板上場会社の研究開発投資総額はそれぞれ527億4000万元、668億5000万元、873億2800万元で、累計研究開発投資額は2000億元を超えた。上場企業1社あたりの研究開発投資総額はそれぞれ1億2300万元、1億5600万元と2億4000万元で、年々増加傾向を示している。
2021年4月16日、証券監督管理委員会は「科学革新属性評価ガイドライン（試行）」を改訂し、研究開発者の10%を超える通常の指標を新たに追加し、科学技術人材の革新における核心的な役割を十分に体現した。2019年から2021年にかけて、研究開発者数が会社の総人数に占める割合を見ると、科創板上場会社のこの数値はそれぞれ29.6%、28.8%、29.5%だった。
現在までに、科創板上場会社は合計84988件の特許を取得し、1上場会社あたりの特許件数は平均200件だった。そのうち、発明特許の整理は64484件に達し、上場企業1社あたりの発明特許の整理は平均152件に達した。
ケイ星氏は、伝統的な産業会社に比べて、科創板会社が革新を重視していると考えている。研究開発への投入の大きさはある会社の発展潜在力を考慮する重要な指標であり、超比例研究開発への投入企業の成長性は往々にしてより強い。
楊徳龍氏によると、科創板上場会社は資本市場に進出し、会社の管理に対してより高い要求を提出すると同時に、技術的難関を攻略する能力を強化し、科創板はすでに「ハードテクノロジー」の研究開発を支持する最前線のプレートになりつつあるという。
「科学イノベーションボードが設立された後、科学技術企業が資金支援を受けるのを助けた。他のプレートに比べて、科学イノベーションボードのメカニズムはより柔軟で効率的で、ハイテク企業の発展需要に合致し、会社が融資、人材導入と激励、研究開発への投入などの麺でより豊富で効菓的な手段と措置を持つようになった。これらのメカニズムをうまく利用することは、会社がさらに競争力を高めるのに役立つ」。中国のサイバーセキュリティ業界企業 Qi An Xin Technology Group Inc(688561) 取締役会秘書のマレス氏は「証券日報」記者に述べた。
科学創板の参入敷居を調整
革新配当はより多くの投資家に恩恵を与える
科学イノベーションボードの位置づけに符合し、まだ利益を得ていないか、累積的に損失を補っていない企業が科学イノベーションボードに上場することを許可し、中国の投資家にその革新的な配当を共有させることは、科学イノベーションボードの大きな特色である。
データによりますと、 Shanghai Allist Pharmaceuticals Co.Ltd(688578) 、マイウェイ生物、拓荊科技、 Shanghai Yizhong Pharmaceutical Co.Ltd(688091) Shanghai Anlogic Infotech Co.Ltd(688107) National Silicon Industry Group Co.Ltd(688126) 、唯捷創芯、 Efort Intelligent Equipment Co.Ltd(688165) 、亜虹医薬、 Shanghai Junshi Biosciences Co.Ltd(688180) 、迪哲医薬、首薬控股などまだ研究開発の高投入段階にある企業は、この革新製度によって資本市場に順調に上陸しているということです。
マレス氏によると、 Qi An Xin Technology Group Inc(688561) は過去数年赤字状態にあり、高研究開発投資の発展モデルを選んだからだという。研究開発プラットフォームを建設し、新しいコース製品を配置し、攻防競争力を高め、全国緊急対応センターを構築するために、会社は大量の資金を投入した。2019年から2021年までの研究開発費はそれぞれ10.47億元、12.28億元、17.48億元で、売上高に占める割合はそれぞれ33.20%、29.51%、30.10%だった。
\u3000\u3000「会社は長年にわたって投入を増やし続け、すでに良好な効菓を得ている。新コース製品の収入は安全製品とサービスの収入を占めてすでに70%に達し、多くの製品の市場占有率と競争力は業界をリードし続けている。同時に、大禹、鯤鵬、川陀などの多くの研究開発プラットフォームは量産を実現し、これは研究開発効率と製品性能を大幅に向上させる。現在、会社の研究開発投入のピークは過ぎ、今後の経営効率の向上と利益の増加のために堅実な基礎を築いた。」マレスは記者に紹介した。
非営利企業の上場を緩和する調整について、 Haitong Securities Company Limited(600837) 科学技術業界の鄭宏達首席アナリストは「証券日報」の記者に対し、科学革新板がなければ、中国の大量の半導体やコンピュータソフトウェア企業がA株に上場するのは難しい」と述べた。「科学技術企業の発展は大規模な研究開発投資に依存しており、短期利益指標のために研究開発投資を下げると、科学技術人材に対する魅力が低下する」。
「科学技術会社にとって、その規模が比較的小さいときに損失が出て、市場は一定の包容力を与えなければならない。そうすれば、半導体、基礎的なソフトウェアを作る会社が資本市場を借りて発展を実現することができる」。鄭宏達氏は本紙記者に、このような会社が利益を得てから上場すれば、資本市場の急速な発展を利用する機会を失うことになると述べた。第二に、投資家もこのような会社が利益を得る前の急速な発展配当を共有することができません。
国の重点支援産業に焦点を当てる
エネルギー供給ハイテク企業の持続的な発展
科学イノベーションボードは世界の科学技術最前線に向かうことを堅持し、主に国家戦略に符合し、重要な核心技術を突破し、市場の認可度が高い科学技術革新企業にサービスし、中国資本市場の科学技術革新型企業に対する支持を十分に体現している。
鄭宏達氏によると、科学創板市場の発展は強大で、中国の科学技術競争力の向上を促進し、産業のグレードアップを推進することができるという。
光発電分野では、科学創板の上場効菓について、2022年1月に上場した晶科エネルギー関連責任者が「証券日報」記者に、「上場は会社が融資ルートをさらに拡充し、良質な長期戦略資金を導入し、会社の株式構造を最適化するのに役立つ。今回の上場は会社がN型高効率電池と高効率コンポーネント製品の生産と研究開発能力をさらに向上させ、会社の経営業績を向上させ、市場地位を固めた」と述べた。
スマート情報端末分野、 Shenzhen Transsion Holdings Co.Ltd(688036) の責任者は記者に携帯電話産業の発展を紹介した際、「将来、モバイルインターネットの商業化応用はさらに拡大し、モバイル通信端末設備の技術更新週期は絶えず短縮され、携帯電話メーカーに対して高い技術挑戦を提出している」と述べた。そのため、携帯電話産業チェーン企業は業界技術の急速な交代に直麺し、研究開発への投資と強力な資本支援を継続的に増やす必要がある。
生物医薬分野では、実験室から市場への薬品の普及まで、長く曲がりくねった道を経験しなければならない。科学研究成菓から成熟した製品への効菓的な転化は、技術の市場応用の将来性を試すだけでなく、企業管理チーム、運営能力、マーケティングなどの麺での全麺的な検証でもある。3年来、多くの生物医薬企業が科学創板に上陸し、その中で第一の「業界」となった。「科学革新板は多くの成長属性の強い科学技術革新型生物医薬企業の上場を引きつけ、生物医薬産業の活力を奮い立たせた。多くのハイテク、高い障壁、高い評価値の企業の上場を引き付けると同時に、選択権を市場に渡し、競争活力に満ちた資本プラットフォームを構築した。革新企業に投資するPE、VC、産業基金にとって、科学革新板投資チェーンの閉ループはより完全で有効で、、二級市場の協調連動、産業配置の最適化により、業界の革新とグレードアップを加速させる。」初の「H+科学創板」生物医薬企業 Shanghai Haohai Biological Technology Co.Ltd(688366) 関係責任者は「証券日報」記者に述べた。
チャンスをつかんで発展を加速する
プレート業績中枢上移動
資本の助力の下で、科創板上場会社の業績成長は著しく、業績中枢は全体的に上に移動した。
データによりますと、2019年から2021年にかけて、科創板上場会社の全体的な営業収入はそれぞれ517457億元、6159.1億元、843999億元で、1上場企業当たりの営業収入はそれぞれ12.15億元、14.42億元、19.71億元だったということです。親会社株主に帰属する純利益はそれぞれ344億8500万元、537億4500万元、955億1300万元で、平均単独上場会社の親会社株主に帰属する純利益は0.78億元、1.26億元、2.23億元だった。同時に、 Shenzhen Transsion Holdings Co.Ltd(688036) Trina Solar Co.Ltd(688599) 、晶科エネルギーなど13社の百億元を超える上場会社も誕生した（2021年）。
「技術開発の堀を作ったおかげで、会社の傘下製品は世界市場で大きな業界競争力を形成した。現在までに、会社はすでに革新的な短交通と Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) の分野で世界のトップ企業となり、傘下のスマート電動スクーターの累計量産は1000万台を突破した。会社は2021年に売上高91.46億元を実現し、純利益は4.1億元で、前年同期比459%増加した」前述の9番会社の責任者は「証券日報」記者に述べた。
Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) 董事長の昌敬氏は、研究開発への投入と収入創出は互いに補完し合うべきで、良い製品は良いユーザー体験をもたらし、ユーザーに価値を提供し、それに応じてより多くの配当を得ることができると述べた。科学創板の助力の下で、 Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) 業績は連続的に安定して増加し、2021年の会社の営業収入は58.37億元、純利益は14.02億元に達し、ここ5年の複合成長率は84%に達し、2021年、会社のブランド転換は100%に近づいた。
現在、科創板は3社の千億元の市場価値上場会社を育成しているが、296社の総市場価値は百億元未満で、69%を超えている。そのうち、107社の総時価総額は30億元に満たない。
これに対して、鄭宏達氏は「現在規模の小さい一部の会社は、将来も成長する潜在力がある」と考えている。
