6月13日、科学創板は開板3週年を迎え、7月22日は科学創板開市3週年である。開市3週年の漸進的な接近に伴い、科学創板も間もなく新しい解禁のピークを迎える。
データによりますと、今年7月、科創板は開市3年以来、単月で株式数を解禁する最高峰を迎えるということです。同時に、2022年は科学創板の開市3年以内で、全体の解禁規模が最大の年でもある。その中で、業界麺では、電子プレートは千億を超える解禁規模で、7月の各業界の解禁規模の第1位にランクされています。
注目すべきは、今年科創板が解禁したのは、主に持株株主や実製御者が保有する先発元株主の限定株だ。そのため、「大非」（持株株主と実際の支配者は株式が上場した日から36カ月間、先発株式を譲渡してはならない）解禁の特徴が際立っている。
後市を展望すると、解禁のピーク前後、市場は株主の減少と情緒麺の両麺の利空要素の影響で、非常に変動しやすいため、科学創板の後市相場は投資家の強い注目を集めている。
これに対して、市場関係者は、市場表現、株主特性、減少規則、歴史データなどの状況を総合して、全体的に言えば、科学創板が今年解禁の潮を迎えた後、短期的に減少圧力は相対的に限られており、悲観的になる必要はないと分析している。
7月の科学創板は解禁のピークを迎え、単月の解禁株式数は開市3年以内で最高となる
今年7月、科創板は開市3年以来、単月で株式数を解禁する最高峰を迎える。
データによりますと、今年7月、科創板の流通開始株式数は合計105億3400万株に達し、単月で株式数を解禁し、科創板の開市以来1位になったということです。同時に、解禁株式数は順位の次席の2020年7月の53億1100万株の解禁株式数より、倍近く増加した。
同時に、解禁時価総額（過去の解禁データは解禁日の終値で計算し、未来の解禁データは最新の終値で計算する）については、今年7月、科学創始板の開市流通の時価総額は、2020年7月の3527億3700万元に次ぐ2660億6700万元の規模となった。
データによりますと、今年7月、科創板には77社の株式解禁が発生するということです。
単月解禁のピークに対応して、2022年も科学創板の解禁規模が最大の年である。
China Industrial Securities Co.Ltd(601377) 研究報告のデータによりますと、全口径では、今年の科学創板の解禁規模は1兆1000億元に達し、2020年の8291億元を上回り、2021年の1兆9000億元の解禁規模をやや上回ったということです。
China Industrial Securities Co.Ltd(601377) さらに、上場初日、つまり解禁された先発一般株式と先発機関の株式を取り除くと、2022年の科学創板の解禁規模は1兆2000億元で、過去2年間の7459億元と3835億元の解禁規模に比べて、さらに著しい増加が現れたと指摘した。
電子プレートの解禁市場価値が最も高く、 Montage Technology Co.Ltd(688008) Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) China Railway Signal & Communication Corporation Limited(688009) 分列の前3
業界では、7月の電子プレートの解禁時価総額が千億の規模を超え、トップだった。その中で、半導体はすべての細分化業界で1位にランクされています。
China Industrial Securities Co.Ltd(601377) データによると、一級業界では、電子、機械設備、電力設備、国防軍需産業、医薬生物などの業界が7月に解禁された規模が上位にあり、それぞれ1038億7000万元、702億8000万元、285億6000万元、279億2000万元、225億2000万元に達した。
自由流通市場に占める市場価値の割合は、機械設備、国防軍需産業、非鉄金属、電子、電力設備などの業界が上位にあり、それぞれ41%、40.5%、21.9%、21%、8.5%だった。
二級業界では、半導体、軌道交差設備、汎用設備、電池、医療機器などの業界が、7月の解禁規模を前に、それぞれ848.6億元、352億元、229.6億元、226.2億元、210億元に達した。
自由流通市場に占める市場価値の割合は、軌道交通設備、その他の電子、汎用設備、航空装備、環境保護設備などの業界が上位にあり、それぞれ117.8%、90.1%、63%、46.8%、40.3%だった。
株当たり解禁時価ランキングでは、 China Industrial Securities Co.Ltd(601377) データによりますと、 Montage Technology Co.Ltd(688008) Montage Technology Co.Ltd(688008) ）、 Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) ）、 China Railway Signal & Communication Corporation Limited(688009) China Railway Signal & Communication Corporation Limited(688009) ）、 Zhejiang Hangke Technology Incorporated Company(688006) Zhejiang Hangke Technology Incorporated Company(688006) ）、 Micro-Tech (Nanjing) Co.Ltd(688029) Micro-Tech (Nanjing) Co.Ltd(688029) ）の7月の解禁時価規模は405.7億元、364.4億元、307.1億元、193.6億元、143.9億元だった。
また、 Western Superconducting Technologies Co.Ltd(688122) Western Superconducting Technologies Co.Ltd(688122) ）、 Suzhou Hyc Technology Co.Ltd(688001) Suzhou Hyc Technology Co.Ltd(688001) ）の7月の解禁時価総額も100億元を超え、それぞれ140.13億元、109.86億元だった。
三週年を迎えて「大非」解禁潮
2年前の科学創板の解禁ピークに比べて、今年の解禁ブームでは、主に持株株主や実製御者が保有する先発元株主の限定株が解禁された。そのため、科創板会社は「大非」（持株株主と実際の支配者が株式上場の日から36ヶ月間最初の株式を譲渡してはならない）解禁のピークを迎える。
Zheshang Securities Co.Ltd(601878) 研究報告データによると、2022年、科学創板の「大非」解禁の割合は半分近くに達した。このうち、今年の限定販売解禁の総規模は1兆9000億元で、「大非」解禁は約4740億元で、43.6%を占めている。今年7月、「大非」の解禁規模は2151億元に達した。
今年の「小非」（他の株主は株式上場日から1年間最初の株式を譲渡してはならない）解禁された規模は約3827億元で、35.2%を占めている。
業界レベルでは、 Zheshang Securities Co.Ltd(601878) データによると、2022年の科学創板電子業界の「大非」解禁規模は最も高く、1693億元に達した。コンピュータ、医薬生物、機械設備が続いており、「大非」解禁規模はそれぞれ915億元、726億元、659億元だった。
株麺では、2022年の「大非」解禁が最も大きい上位10社は、 Suzhou Hyc Technology Co.Ltd(688001) China National Electric Apparatus Research Institute Co.Ltd(688128) China National Electric Apparatus Research Institute Co.Ltd(688128) ）、 Chison Medical Technologies Co.Ltd(688358) Chison Medical Technologies Co.Ltd(688358) ）、 Beijing Balance Medical Technology Co.Ltd(688198) Beijing Balance Medical Technology Co.Ltd(688198) ）、 Shanghai Bright Power Semiconductor Co.Ltd(688368) Shanghai Bright Power Semiconductor Co.Ltd(688368) ）、 Zhejiang Hangke Technology Incorporated Company(688006) Zhejiang Hangke Technology Incorporated Company(688006) ）、 Guangdong Huate Gas Co.Ltd(688268) Shanghai Friendess Electronic Technology Corporation Limited(688188) ）、 Shanghai Friendess Electronic Technology Corporation Limited(688188) Shanghai Friendess Electronic Technology Corporation Limited(688188) ）、 Shenzhen Qingyi Photomask Limited(688138) Shenzhen Qingyi Photomask Limited(688138) ）、南微医薬（ Micro-Tech (Nanjing) Co.Ltd(688029) ）、元株主の初回解禁割合はそれぞれ82%、76%、75%、75%、73%、72%、71%、71%、69%、67%。
解禁後の短期的な減少圧力は相対的に限られており、悲観的になる必要はありません
今回の解禁規模が革新的で、大株主の解禁を主とする背景の下で、科創板後市の相場はどのように演じるのだろうか。
これに対して、市場関係者は、科創板の集中解禁前後、株主の減少と情緒麺の2つの利空要素の影響の下で、市場は変動しやすいと分析している。しかし、創投機構などの株主に比べて、持株株主や実製御者の利益実現の意欲は差し迫っていないため、今年の科学創板解禁のピークが到来した後、短期的に圧力を減らしたり、相対的に限られたりしています。
具体的には、市場麺では、国盛証券研報は、解禁窓口と減少窓口は同期していないことが多いと指摘している。一般的に、実質的な減持は後続の市場の高位に現れることがよく、現在の科学創板全体はまだ底部区間にある。
株主レベルでは、 Zheshang Securities Co.Ltd(601878) は、「大非」よりも、全体的に見ると、「小非」の株価に対する衝撃が明らかに大きいと指摘しています。一方、歴史データによると、「小非」の減少割合はもっと高い。一方、「小非」解禁の大株主はベンチャー企業が多く、戦略脱退の確率が高い。そのため、市場は「小非」が解禁される前に減少への懸念が激しく、株価が早期に下落した。
「複盤創業板を通じて、開板以来「大非」が解禁された後、創業板の株の交換率と成約量に著しい影響が出ていないことが明らかになった」 Zheshang Securities Co.Ltd(601878) はさらに指摘します。
同時に、減持規則については、 China Industrial Securities Co.Ltd(601377) は、半年報の公開前30日、および業績速報と業績予告の公開前10日は減持してはならないことを考慮し、大株主と董監高が集中競争価格の減持を通じて15日前に減持計画を公開する必要があるなどの規定を考慮し、集中的に減持することは大きな衝撃コストをもたらしやすく、これも減持の意思をある程度製約している。
また、 China Industrial Securities Co.Ltd(601377) は、中長期的に見ると、科学技術革新ボードの限定販売株が大量に解禁され、流通株の数が増加するにつれて、科学技術革新ボードの取引活発度をさらに向上させ、機関投資家の増配意欲を強化し、科学技術革新ボードを増配する空間をさらに開くことが期待されていると強調した。
配置の麺では、国盛証券は投資家に対して、前期の解禁経験を参考にして、科学創板の反発はまだ十分ではないため、リズム的にも幅的にも、現在の時点でゲーム解禁の衝撃は早すぎると提案している。短期的には、投資家が「解禁+破発」株に重点を置くことを提案します。
「同時に、衝撃が解禁された後、科学革新板の高増加、低評価、低配合などの長期的な論理が変更されていない前提の下で、新しい科学革新戦略配置ウィンドウが再び開く見込みだ」。国盛証券はさらに指摘した。
しかし、国盛証券は投資家に対し、科創板投資は依然として海外市場の変動の激化、マクロ経済の予想を超える変動などのリスク要素に注目しなければならないと注意した。
