\u3000\u30 Beijing Telesound Electronics Co.Ltd(003004) 50 Wuxi Lead Intelligent Equipment Co.Ltd(300450) )
事件：2022年6月に会社の公衆番号によると、＊ Wuxi Lead Intelligent Equipment Co.Ltd(300450) は宝豊グループ傘下の宝豊旭と協力協定を締結し、20 GWhリチウム電整線+モジュールPACK全体のソリューションを提供することができる。
投資のポイント
宝豊の20 GWh貯蔵エネルギーのライン全体の注文を得て、貯蔵エネルギー設備業務は順調に推進されている：宝豊グループは2021年末に貯蔵エネルギー分野に入ることを発表し、964億元を投資して、貯蔵エネルギーの全産業チェーンプロジェクトを建設する予定で、その中で銀川蘇銀産業園に年産200 GWhの電気コアと貯蔵エネルギーの集積システムを建設し、業界単体で最大規模の貯蔵エネルギー電池生産基地を建設する。第一期協力では、20 GWh整線スマート工場ソリューションを提供し、双方は後続の200 GWh貯蔵電池工場でより深い協力を達成する。
風光貯蔵一体化は傾向となり、エネルギー貯蔵業界は急速に発展している：エネルギー貯蔵は風光発電の間欠性と波動性を抑えることができ、「風光貯蔵」などの多種のエネルギーの最適化組み合わせは発展傾向となっている。中国のエネルギー貯蔵政策が絶えずプラスになるにつれて、同時に太陽光発電と風力発電のコストが絶えず低下し、リチウム電池技術の進歩は循環回数の向上をもたらし、エネルギー貯蔵は急速な発展期を迎え、2021年の中国のリチウム電池貯蔵エネルギーの総出荷量は37 GWhで、前年同期比110%以上増加した。GGIIによると、2025年までに中国のエネルギー貯蔵電池の出荷量は180 GWhに達し、20202025年にCAGRは60%+;世界のエネルギー貯蔵電池の出荷量は416 GWhに達する見込みで、20202015年にCAGRは73%に達する。
動力リチウム電気は高エネルギー密度&高安全性を追求し、貯蔵リチウム電気は高安定性&長寿命を追求する：動力リチウム電池は充放電動力をより重視し、充電速度が速く、出力電力が高く、衝撃に強く、高い安全性と高エネルギー密度を追求し、持続的な航続能力を実現し、重量と体積の軽量化要求を実現する。エネルギー貯蔵リチウム電池は電池容量を強調し、特に運行安定性、使用寿命と安全性などを要求し、エネルギー貯蔵設備全体の長寿命と低コストを追求し、動力リチウム電池の循環回数寿命は10002000回であるが、エネルギー貯蔵リチウム電池の循環回数寿命は一般的に3500回より大きいことが要求されている。
新規参入者はライン全体の購入を好み、 Wuxi Lead Intelligent Equipment Co.Ltd(300450) はライン全体の設備の先導者のために優先的に利益を得る：動力とリチウム蓄電の新規参入者は往々にして豊富な経験に不足し、生産能力を迅速に放出するために同時に信頼性、安全性などの考慮に基づいて、ライン全体の設備を購入する傾向があり、 Wuxi Lead Intelligent Equipment Co.Ltd(300450) はライン全体の設備の先導者のために優先的に利益を得る。（1）動力リチウムイオン：海外、特にヨーロッパでは多くの動力電池の新規参入者が現れ、鍵を渡す整線設備の購入方式を選ぶ傾向があり、＊ Wuxi Lead Intelligent Equipment Co.Ltd(300450) は動力リチウムイオン整線設備のリーダーとして優先的に利益を得、すでに複数のヨーロッパ動力電池工場と整線設備の注文を締結している。（2）貯蔵エネルギーリチウム電気： Wuxi Lead Intelligent Equipment Co.Ltd(300450) は現在すでに完備した貯蔵エネルギー電池装備整線解決方案を形成し、整線効率業界がリードしており、現在までに60 GWh近くの貯蔵エネルギーリチウム電気整線を交付している。
国内外の動力電池工場は積極的に生産を拡大し、リチウム発電設備の入札募集の進展に注目している：（1）中国：頭部電池工場＊ Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) は大規模な生産拡大を開き、二線新鋭動力電池工場は中創新航、蜂の巣エネルギー、遠景動力などを含めても次々と生産を拡大し始め、私たちは＊ China Shipbuilding Industry Group Power Co.Ltd(600482) 電池工場の大規模なリチウム発電設備の入札募集が徐々に開始され、先導設備企業の希少性が徐々に現れると予想している。 Wuxi Lead Intelligent Equipment Co.Ltd(300450) は継続的に利益を得ます。（2）国外：2022年の最大の見所の一つは海外電池工場の大規模な生産拡大であり、過去に海外電池工場は疫病の影響を受けて生産拡大が遅れ、疫病の状況が徐々に好転するにつれてすでに徐々に量を放出している。私たちは中国のヘッドデバイスメーカーが世界競争力を備えていると考えています。
利益予測と投資評価：動力電池工場が生産拡大のピークに入るにつれて、会社は先導設備業者として著しい利益を得て、私たちは会社の20222024年の帰母純利益を28.0/36.0/42.7億元と維持して、現在の株価PE 35/27/23倍に対応して、会社の安定した先導地位と業績の弾力性を考慮して、「購入」評価を維持します。
リスクの提示：新エネルギー車の販売台数は予想を下回り、下流の動力電池工場の生産拡大は予想を下回った。
