\u3000\u30 Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 81 Zhuhai Enpower Electric Co.Ltd(300681) )
事項：
2022年6月、会社は特定の対象に株式を発行することを申請して中国証券監督会の登録許可を得た。今回特定の対象に株式を発行する発行対象は35名を超えず、定価基準日は発行期初日であり、発行価格は定価基準日の20取引日前の会社の株式取引の平均価格の80%を下回らない。今回の発行株式数は会社の発行前の総株式の15%を超えず、限定販売期間は6ヶ月で、募集資金総額は9.76億元を超えず、主に珠海生産基地、山東荷沢産業園と珠海研究開発センターの技術改造とプロジェクト建設に使われている。
国信自動車の観点： Zhuhai Enpower Electric Co.Ltd(300681) 新エネルギー自動車の駆動システムと電源システムを深く耕し、3-in-1と6-in-1の「集積コア」駆動アセンブリ製品を発売し、複数回の技術反復を経て、体積/重量/コストはそれぞれ30%/30%/20%減少し、技術優位性が際立っている。会社の主な生産能力は広東省珠海と山東省荷沢にあり、現在の生産能力は年間約50万台で、長期的な新規生産能力はすべて年間100万台に達する見込みです。会社の電源アセンブリ製品の新規定点プロジェクトは主に長城好猫シリーズ、合衆どこ吒シリーズ、安凱Q 5シリーズなどである。電気駆動六合一総成の新規定点プロジェクトは主に上汽大通と Anhui Jianghuai Automobile Group Corp.Ltd(600418) の複数の車種がある。2021年の自動車販売台数は352万台で、前年同期比158%増加した。2022年には、中国共産党の Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) 自動車の販売台数が550万台に達し、前年同期比56%増加する見込みです。新エネルギー自動車業界は急速な発展期にあり、車用電源システムと電気駆動システムは新エネルギー自動車の浸透を加速させる直接受益の一環であり、単車の価値量はそれぞれ約3000元と7000元である。会社は注文が十分で、お客様の開拓が順調で、生産能力の建設が積極的で、業績の成長性がよく、私たちは22/23/24年の会社の帰母純利益は1.40/2.91/4.93億元で、EPSに対応するのは1.83/3.80/6.44元で、PEに対応するのは52/25/15倍で、「購入」の格付けを維持すると予想しています。
コメント：
融資金額は9億7600万元を超えず、主に生産能力建設に使われている。
2022年6月、会社は特定の対象に株式を発行することを申請して中国証券監督会の登録許可を得た。今回特定の対象に株式を発行する発行対象は35名を超えず、定価基準日は発行期初日であり、発行価格は定価基準日の20取引日前の会社の株式取引の平均価格の80%を下回らない。今回の発行株式数は会社の発行前の総株式の15%を超えず、限定販売期間は6ヶ月で、募集資金総額は9.76億元を超えず、主に珠海生産基地、山東荷沢産業園と珠海研究開発センターの技術改造とプロジェクト建設に使われている。
珠海生産基地：プロジェクトの完成後、会社は年間30万セットの駆動アセンブリ、30万セットの電源アセンブリの生産能力を備え、全体の建設週期は1.5年と予想されている。会社は今回のプロジェクトの実施を通じて、先進的で自動化度の高い生産設備を導入する予定です。例えば、会社IGBT製品の加工技術を向上させるDIP生産ライン、フラットラインモータ生産に対する自動化固定子生産ライン、電源アセンブリと駆動アセンブリ製品に対する自動化組立ラインなど。技術能力の向上により、アセンブリ製品は体積、重量、電力、一緻性、生産の安定性などの麺でさらに改善されることができる。
山東荷沢新エネルギー自動車駆動システム産業園：本プロジェクトはA 00級車種、特種車関連製品を生産する生産基地を建設する予定で、プロジェクトの建設週期は1.5年である。プロジェクトが完成した後、会社は20万台のA 00級モータコントローラ、20万台のA 00級モータ、10万台の特殊車モータコントローラ、10万台の特殊車モータ及び20万台の電源及び電源アセンブリの生産能力を備える。
珠海研究開発センター：本プロジェクトは乗用車用高度集積動力アセンブリ、永久磁石同期平坦線電機、ハイブリッド電気製御システム、商用車電気製御システム及び軽自動車電気製御システムなどの課題研究開発及び相応のテスト能力に集中するハイテク研究開発センターを建設し、建設週期は2年を予定している。
投資提案：電源ドライブの2輪駆動、「購入」の評価を維持する
Zhuhai Enpower Electric Co.Ltd(300681) 新エネルギー自動車の駆動システムと電源システムを深く耕し、3-in-1と6-in-1の「集積コア」駆動アセンブリ製品を発売し、複数回の技術反復を経て、体積/重量/コストはそれぞれ30%/30%/20%減少し、技術優位性が際立っている。会社の主な生産能力は広東省珠海と山東省荷沢にあり、現在の生産能力は年間約50万台で、長期的な新規生産能力はすべて年間100万台に達する見込みです。会社の電源アセンブリ製品の新規定点プロジェクトは主に長城好猫シリーズ、合衆どこ吒シリーズ、安凱Q 5シリーズなどである。電気駆動六合一総成の新規定点プロジェクトは主に上汽大通と Anhui Jianghuai Automobile Group Corp.Ltd(600418) の複数の車種がある。2021年の自動車販売台数は352万台で、前年同期比158%増加した。2022年には、中国共産党の Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) 自動車の販売台数が550万台に達し、前年同期比56%増加する見込みです。新エネルギー自動車業界は急速な発展期にあり、車用電源システムと電気駆動システムは新エネルギー自動車の浸透を加速させる直接受益の一環であり、単車の価値量はそれぞれ約3000元と7000元である。会社は注文が十分で、お客様の開拓が順調で、生産能力の建設が積極的で、業績の成長性がよく、私たちは22/23/24年の会社の帰母純利益は1.40/2.91/4.93億元で、EPSに対応するのは1.83/3.80/6.44元で、PEに対応するのは52/25/15倍で、「購入」の格付けを維持すると予想しています。
リスクのヒント
原材料価格の上昇、疫病発生の繰り返しとチップ不足は生産能力の放出と交付に影響し、新しい顧客の開拓の進度は予想されていない。
