業界の核心的な観点：
2022年初め以来、世界の石油・ガス価格が高騰し、この間、中国の多くの疫病が再発し、貨物輸送物流が阻害され、装置の着工が製限され、コスト端の耐圧に現物の流通が緊張し、化学工業品の価格が再び上昇し、業界の景気度も相対的に高い位置に維持され、2022 Q 1上場化企業全体の利益率は小幅な上昇を実現したが、一部の細分プレートはコスト端の圧力によって短期的な利益が下落した。6月まで世界の石油・ガス価格が依然として高いことを考慮すると、後続はコスト端の支持の下で化学工業品が高値運行を続けることが期待され、インフレを背景に、産業チェーン上流の原材料企業と全産業チェーンの一体化優位性を備えた企業は明らかに利益を受けると予想されている。2022年下半期には主に3つの投資本線を推薦します。1.世界の農業の高景色度、下流の需要が旺盛で、コスト端に支持力のある農薬化学肥料プレートに恩恵を受けた。2.各地の秩序ある操業再開、貨物輸送物流の円滑性の向上に伴い、内対外貿易需要は上半期より修復された細分化分野、例えばフッ素化学工業であることが期待されている。3.第14次5カ年計画、国産代替化の傾向が著しい新材料は、主に5 G、半導体、新エネルギー産業チェーンの関連細分化分野に関連している。
投資のポイント：
農薬化学肥料：農作物の高景色度が続き、原材料価格の上昇傾向の下で利好一体化程度の高い農薬化学肥料生産企業。近年、世界の食糧備蓄意識が高まり、インフレが激化し、輸出大国の衝突が勃発し、2022年には世界の食糧不足危機が激化し、農作物の価格が再び上昇するのを後押しした。重要な先行指標として、農作物の価格が高くなることは、農業化業界が2022年下半期に高い景気を維持する見込みであることを示している。そのため、私たちは引き続き後市の一体化程度が高く、規模の優位性とコストの優位性を持つ農薬化学肥料の頭部企業の業績表現をよく見ています。細分化された分野では、下半期に主に推奨されます。1.リン鉱石などの主要原材料の供給緊縮価格は持続的に高コスト端の支持力が強く、中国の春耕の在庫準備シーズンが終わった後、安定供給政策が緩和され、価格が上昇を補う通路を開き、下半期の輸出量が上昇する見込みのリン肥料とリン化学工業。2.短期的にコスト端と需要端の支持の下で、製品の価格と利益性は比較的に高いレベルを維持し、中長期的に中国の遺伝子組み換え作物の検定基準の着地に伴い、需要の増加量が優先的に放出される有機リン係除草剤のグリフォスフィン、草アンモニウムホスフィン。
フッ素化学工業：冷媒価格は短期的に底打ち運転され、下半期の需要は前期比改善が期待されている。短期的に見ると、上半期は疫病の影響を受け、中国のエアコン、自動車などの産業の着工が製限され、上半期の冷媒の下流需要にある程度影響を与えた。現在、各業界は秩序正しく操業を再開し、生産を再開しており、下半期の冷媒需要は上半期よりも増加する見込みだ。長期的に見ると、二世代冷媒が徐々に市場から撤退し、四世代冷媒が短期的に広範囲に応用することが困難な場合、今後数年以内に三世代冷媒は依然として冷媒市場内で主導的な地位を占め、現在中国は三世代冷媒ベースラインの年末年にあり、2022年以降にはキガリ修正案の製約の下で、三世代冷媒の需給構造は段階的に縮小し、製品価格もそれに伴い合理的な区間に回帰する見込みである。企業の収益性は徐々に底部修復を実現する。そのため、私たちは依然として冷媒企業の業績反転の長期的な傾向を見ています。新材料：核心産業の肝心な部分の国産化の傾向が著しい。ここ数年来、国際地政学局麺の不確実性要素が増え、中国が核心産業で西洋製裁を受けるリスクが激化し、世界の疫病状況が繰り返され、海運費が大幅に上昇し、輸入貨物源が港に来る週期が長くなり、中国が核心産業の肝心な一環で海外輸入に依存し続けると、いつでも供給停止リスクが存在する。人に製御された局麺を抜け出すために、ハイエンドの新材料の国産代替化は必然的な発展傾向であり、中国の「第十四次五カ年計画」期間の重要な発展方向の一つでもある。2022年下半期に私たちが重点的に注目している新材料の細分化方向は以下のとおりである。OLEDパネルの応用分野の多元化、大サイズ化に伴い、需要端は急速に量を放出し、ドルの人民元為替レートの上昇の恩恵を受け、下半期の収益性が向上する見込みのOLED表示材料。2.国産生産ラインのカバー率が急速に向上し、下流クライアントのフィードバックが良好で、下半期に下流集積回路産業の操業再開とともに再生産され、需要が前期比で向上することが期待されるCMP研磨パッド。
リスク要素：国内外の疫病状況が企業の操業リスクに繰り返し影響する；国際石油・ガス価格の高位振動リスクが続く。化学工業品の価格が大幅に変動するリスク；高エネルギー消費企業の管理製御が厳しくなり、操業状況が製限されるリスク。下流の需要は予想されたリスクに及ばない。
