核心的な観点
2022年下半期の軽工業と小型家電プレートは、需要回復の主線を把握し、良質なトップ企業のシェアが加速することを期待することを提案した。2022年上半期は中国の疫病状況の繰り返し、上流の原材料価格の高位継続などの要素の影響を受け、軽工業製造プレートの表現は大皿より弱く、製紙プレートだけが需給構造の改善の下で基本麺が底部から上方に修復され、小幅な超過収益を実現した。後続を展望し、安定した経済成長政策は疫病後の操業再開と生産再開の共同発力を重ね、需要回復は下半期のプレートの核心的な見所を構成する見込みで、優先的に評価値が歴史的に低位で、受益下流の消費回復の地産後週期産業チェーンのコースを推薦し、中流製造産業チェーン製紙包装プレートが需要回復の推進の下で利益修復を実現することを期待し、良質なリード企業の配置を推薦する。
不動産後週期産業チェーンは率先して疫病後の消費回復を受益することが期待され、頭部企業のシェア向上傾向は続く見込みだ。住宅プレート、不動産需要端政策の緩和力は依然としてプラス符号化され、または住宅プレートの推定値の上方修復を推進することが期待されている。家財道具の需要が剛性に偏っているため、疫病後の消費回復には前期に遅延した注文の補充が重なり、家財道具の収入の増加は振興する見込みで、頭部企業は全ルート、多品種、多ブランドを通じて総合的な優位性を構築し、競争の敷居を高め、シェアの加速向上を実現する見込みだ。小型家電プレートは、調理器の小型電気プレートが常態化して成長することをよく見て、2021年下半期のプレートの内外の販売基数はすでに低くなって、2022年に疫病の影響が弱まった後に国内販売の需要が釈放され、下半期の輸出が安定して力を入れて、調理器の小型電気企業は積極的にルート改革を推進して、高潜在的な新品を発掘して、プレートの収入端は徐々に改善する見込みです。コスト端の原材料、海運費などの要素の影響が限界に弱まり、内外の販売価格調整の落地に伴い、2022年3四半期からプレートの利益能力は改善傾向を継続する見込みだ。クリーン電器、集積かまどなどの新興コースは、技術革新が製品のアップグレードを推進するのに伴い、中長期の浸透率は依然として大きく向上し、品目の将来の成長空間は広い。
中流製造製紙包装産業チェーンのコスト圧力は需要の回復によって徐々に緩和される見込みで、先導企業はより優位性を持っている。製紙プレートは、供給端の多重要素が持続することを考慮し、新規生産能力の投入と建設の進度を結びつけて、2022年内のパルプ価格を推測したり、高位振動の勢いを継続したりする。疫病後の中国の需要が徐々に回復することに伴い、紙企業は価格引き上げを通じてコスト圧力の下への伝導を実現することが期待され、先導企業は木材パルプ原材料の自供優勢に頼ってより利益を得、トンの利益の上方修復を実現することが期待されている。包装プレート、紙包装の先導者である大包装の配置は急速に推進され、新しいお客様の開拓+古いお客様の深耕に頼って、内生+エピタキシャル買収合併を通じてシェアの向上プロセスを加速させると同時に、知能工場のコスト削減と効菓は利益能力の修復を推進し、利益の転換点が期待されている。
投資提案と投資目標の
現在、各プレートの蛇口の動態推定値はすでに普遍的に歴史の低位レベルに下落し、安定成長の力の下で各プレートの需要の回復リズム、コスト端の抑圧緩和などの要素と結びつけて、私たちの各プレートの標識に対する推薦順序は以下の通りである：
（1）不動産後週期産業チェーン：家庭プレート、頭部企業は品種融合、組立などの新しいルートの拡張を通じてシェアの加速的な向上を実現し、推奨＊ Oppein Home Group Inc(603833) 、＊ Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) 、提案は＊ Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) 、敏華控股、＊ Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) に注目する。厨小電の下半期の利益能力は改善傾向を継続することが期待され、 Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) を推薦し、 Joyoung Co.Ltd(002242) Bear Electric Appliance Co.Ltd(002959) Shenzhen Crastal Technology Co.Ltd(300824) に注目することを提案した。クリーン電器、集積かまどなどの新興コースの中長期透過率は依然として大きく向上している。
（2）中流製造製紙包装産業チェーン：製紙プレート、内需修復は製紙環節の利益の安定的な回復を推進することが期待され、原材料コストが高い場合、自己供給の優位性を備えた先導企業は相対的に利益を得ている。包装プレート、ハイエンド紙包装大手企業の利益転換点が期待でき、シェアは加速的に向上する見込みで、 Shenzhen Yuto Packaging Technology Co.Ltd(002831) に注目することを提案した。
リスクのヒント
マクロ経済の成長率が減速し、端末需要が予想以上に下落するリスク。不動産販売、竣工が予想に及ばないリスク；業界競争が激化するリスク
