要点
高齢化は養老金融の新しい需要を促し、養老財テクは探索の前進から規範化の発展に向かっている。中国の高齢化と3本柱の資金構造の極めて不均衡な現状に直麺して、政策麺では多層養老保障システムの構築を非常に重視している。商業銀行は早くから養老金融業務の配置を開始し、銀行財テクも養老テーマ製品に対して意図的な試みを行った。「養老財テク製品の試行展開に関する通知」の発表に伴い、養老財テクは規範化発展の新しい段階に向かっている。2021年12月、最初の4つの試行養老財テクが登場し、期限構造、収益平滑基金などの設計に養老の特色を際立たせた。2022年第1四半期、試験範囲はさらに拡大し、試験の効菓に対する監督管理の肯定、および養老財テクの深く発展に対する奨励態度を示した。
2022年に新たに発行された養老財テク製品は、最初のパイロット製品よりも主に以下の変化がある。①運営モデルはより柔軟で、閉鎖式製品に基づいて、開放式製品を増設した。②投資期限がさらに多様化し、業績比較基準区間が拡大する；③他行の代理販売ルートを拡張した；④混合類製品の割合が著しく向上した。
養老財テクの大種類の資産配置の特色が鮮明である。試行養老財テクの大類資産配置について初歩的な分析は以下の通りである：1）大類資産配置は依然として固定収益類資産を主とする；2）非標準は依然として収益を厚くする重要な手段である；3）製品創設初期の権益類は比較的に低く、株式類資産は主に基金を借りて配置する予定で、直接投資ではない。4）対外投資は「外脳」を利用して投資能力を開拓する重要な方式である。5）目標日戦略、目標リスク戦略、CPPI戦略などの成熟した安定した投資戦略の運用を重視する。
アメリカ銀行係資本管理機構の養老製品は主に目標日戦略を主とし、客層構造、投資研究の実力などの要素の影響を受け、製品の創設も一定の違いを示している。モルガン・チェース、道富の養老製品の啓示：
1）成熟した目標日付戦略を主とし、資本管理業界の変化と自身の素質を結合し、モルガン・チェースが積極的な投資優勢を発揮した上で、受動的な投資方式を導入したなど、製品設計を絶えず最適化している。
2）顧客行為の研究を重視し、道富は顧客の買い戻し行為に基づいて延長式の下落軌道を創設し、モルガン・チェースは目標日付戦略の下落軌道に動態退職収入戦略を導入した。
3）補助意思決定ツールを通じて、モルガン・チェースが目標日 Beijing Compass Technology Development Co.Ltd(300803) 、コアメニュー評価器などの補助ツールを創設し、顧客の投資意思決定過程の最適化を支援するなど、顧客により良い投資体験を提供する。
養老財テクの革新方向と競争構造に対する六大思考。養老財テク製品はお客様の養老需要に合う天然優勢を持っており、将来の潜在的な発展空間は巨大である。製品の創設と機構の競争構造について以下のように考えている。
1）製品システムが徐々に完備され、a.目標客層のライフサイクル、リスク選好などの要素に対して、細分化製品のサブシリーズを設置する；b.より柔軟な製品期限で設計し、製品棚を豊富にする。
2）製品の革新を持続的に推進し、穏健で成熟した投資戦略を積極的に応用し、公募基金などの専門投資機関と比較的に大きな対外協力空間を持っている。同時に、お客様の流動性ニーズをより多く満たす方法があると予想されています。
3）中国の年金消費者は銀行が提供する投資財テク方式を最も好み、養老財テクは第3の柱製品の中で競争力を持ち、財テク会社が長期資金を獲得する重要な突破口になる見込みである。
4）財テク会社は養老財テクのほかに、養老金融に参加する多重方式があり、例えば10の機関はすでに国民養老の主要な投資先となり、その後、政策を排除せずに財テク会社を養老基金の投資管理者にすることを許可した。
5）母行の口座管理、サービスルート、プロジェクト資源などの麺での総合的な優位性を利用して、外部代理販売ルートを重ねて顧客の接触能力を向上させ、頭部財テク会社または「強者恒強」を予想する。
6）養老財テクの発展過程にも「成長の悩み」があり、a.如何に期限優勢を利用してより安定で魅力的な収益を提供し、長端資産の配置能力に対してより高い要求を提出するか；b.どのように有効に撤退をコントロールし、養老客の群投教をしっかりと行うか；c.どのようにしてお客様の購入意欲を高め、AUMを大きくするか。
リスク分析：養老財テク製品の普及は予想に及ばない；海外投資経験は適用されません。データ統計偏差。
