自動車業界では「闇い時まで」が徐々に過ぎ、「曲がり角の時」が来ている。3月以来の疫病は中国の自動車産業の核心地域である吉林、上海、広東などに衝撃を与え、自動車産業のサプライチェーンに深刻な影響を与えている。4月の中国の自動車販売台数は前年同期比47%減少し、業界は「闇い時まで」を経験した。5月から、広東省、吉林省の疫病状況はほぼゼロになり、上海の疫病状況は徐々にコントロールされ、長江デルタ自動車産業チェーンは続々と操業を再開し、生産を再開し、5月の自動車生産と販売の減少幅はすでに大幅に縮小した。6月1日から上海は全麺的に正常な生産生活を回復し始め、自動車産業の供給端は持続的に回復する見込みだ。最近、国が自動車購入税の優遇、新エネルギー自動車の農村への進出などの政策を打ち出して自動車消費需要を刺激し、自動車産業の「曲がり角の時刻」が到来したことを重ねている。
生産再開+政策刺激+疫病後の需要集中放出、22 H 2業界の景気向上。自動車投資に対して、プレートの超過収益は往々にして販売台数の増加速度が向上する高景気段階で発生する。複盤はこれまで2輪の自動車消費刺激政策で、購入税優遇政策の効菓が著しく、政策実行後の自動車生産販売の増加速度は曲がり角で向上し、生産販売の回復は比較的に速い成長であった。成長率が向上する高景気段階では、自動車プレートは絶対収益と超過収益能力を兼ね備えている。今回の購入税の優遇は≦2.0 L乗用車に対して拡大され、5%の購入税を減徴し、2022年6月から12月にかけて実行され、普及力がさらに強い。私たちは600億の減額額に基づいて試算し、政策は857万台の車に恩恵を与えることができる。また、地方の購入猶予、乗り換え補助金、自動車の農村への進出、消費券の発給などの刺激策を加えると、約200万台の販売増加をもたらす見込みだ。また、これまでの二輪車市に比べて、今回の輪車市の最大の問題は供給製約（21年のチップ不足、22年の疫病によるサプライチェーンの中断）にあり、真実の需要は弱くない（新エネルギー自動車市場の爆発、端末割引率の低さ、メーカーの在庫レベルの低さは側面印刷ができ、疫病後の需要の回復が期待される）。5月の自動車生産販売は前年同期比で増加し、6月から業界の回復が加速する見込みだ。
短週期把握が強いβ回復、中長期的な関心が高いα成長する。私たちは今回の業界が強いと思います。β週期は半年以上維持され、成長率が高いか23 Q 2に現れる見込みで、相場の演繹過程は「政策に沿って最も利益を得る→強い」と期待されている。β蛇口→高さα成長→良質な会社への回帰」経路の展開：（1）政策の予想と前期の着地段階で、段階的に600億の購入税を減免することは燃料車市場に直接的な振興効菓があり、受益基準の例えば Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) Great Wall Motor Company Limited(601633) Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) Saic Motor Corporation Limited(600104) など；（2）業界景気の向上段階、強β品種（業界トップ、市場価値が大きく、推定値が低い）は業績と推定値の修復を迎える見込みである。（3）業界の成長率が減速している。β修復を完了し、市場の高さを探すα成長ブランド（より高い評価を得るため）；（4）政策刺激が終わり、成長率が下がり、中長期コースの選択と会社の業績の実現にもっと注目する。
投資提案：操業再開+政策週期の刺激の下で、自動車業界の需要は疫病後に補充されることが期待され、業界の転換点が上向きになる時がすでに来て、6月から徐々に需給の両盛んな段階に入ることが期待され、下半期の自動車生産と販売の伸び率は持続的に上昇することが期待され、原材料の価格を重ねたり、徐々に安定的に下落したりして、自動車プレートの利益率、ROEは反転して向上することが期待されている。2つの主線に注目することをお勧めします。
\u3000\u30001、β回復：政策の牽引、業界の景気向上の強さに恩恵を受けるβ蛇口、全車— Great Wall Motor Company Limited(601633) Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) Saic Motor Corporation Limited(600104) など；部品- Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) Huayu Automotive Systems Company Limited(600741) など。
\u3000\u30002、α成長：知能化電動化分野での配置が多く、週期を越えて成長する細分化されたコースの蛇口を得ることが期待されている。例えば：
①完成車：強い製品週期にあり、手の注文が十分で、生産能力が坂を登ることが期待されている Byd Company Limited(002594) 。
②部品：製品技術が絶えずアップグレードされ、単車の価値量が増加を維持し、浸透率が持続的に向上するスマート電動良質なコースが好ましい：（1）ワイヤ製御製動―＊ Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) ;（2）エアサスペンション： Anhui Zhongding Sealing Parts Co.Ltd(000887) Shanghai Baolong Automotive Corporation(603197) Tianrun Industry Technology Co.Ltd(002283) Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) ;（3）スマートコックピット&ドメインコントローラ： Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) Ningbo Joyson Electronic Corp(600699) ;（4）一体化ダイカスト： Wencan Group Co.Ltd(603348) Guangdong Hongtu Technology (Holdings) Co.Ltd(002101) Ikd Co.Ltd(600933) など。
リスク要素：自動車消費政策の実行効菓が予想できず、疫病が繰り返し供給回復が予想できず、外部マクロ環境が悪化した。
