下半期の建築業界はインフラ高の増加、不動産安定の影響を受けて引き続き良い方向に向かうと考えています。着実な成長の下でインフラストラクチャのプラスコード政策が密集して登場し、プロジェクトの備蓄と資金源がより十分で、実物の仕事量の形成速度が加速する見込みだ。不動産業界の需給の両側には政策の緩みの兆候があり、年内には安定し、販売の転換点は4四半期に現れる見込みだ。細分化業界は市場規模が大きく、コストが下がる空間があるBIPVを推薦している。
評価を支えるポイント
2022年1~5月の建築業界全体の表現は比較的に良い：2022年1~5月、建築業界の基本麺全体の表現は比較的に良い。1-4月のインフラ投資の伸び率は8.3%に達した。同期の不動産投資は小幅に2.7%下落し、住宅の新規着工と竣工麺積は基数と疫病の影響を受けて前年同期より下落した。しかし、建築中央企業の新規受注の伸び率は建築業全体の受注の伸び率より明らかに高い。
主要ラインの一：インフラ建設は安定成長の重点注目プレートであり、年内の投資成長率は10%を超える見込みである：インフラ建設投資は安定成長の重要な手がかりであり、2021年末から現在まで、インフラ建設投資政策の密集発表をコードする。2022年のインフラ建設プロジェクトの備蓄はより十分で、着工ペースが前置きされ、国家予算内の資金、中国のローン、自己資金もインフラ建設のためにより十分な資金源を提供した。特定項目債の使用状況の監督管理が厳しくなると、下半期に実物の仕事量をより迅速に形成するのに役立つ。疫病の影響が弱まると、インフラ業界の操業再開と生産再開の加速を牽引し、業績の高増加の確実性が強い。推計によると、2022年のインフラ投資の伸び率は10.8%の高いレベルに達する見込みで、現在の推薦配置の重点プレートである。
メインライン2：不動産緩和政策はさらに力を入れる必要があり、販売曲がり角は遅れる可能性があるが欠席することはない：2022年1-4月の不動産販売状況はよくなく、不動産企業の流動性の緊張状況は依然としてある。しかし、2021年9月から、不動産業界の政策の偏り是正の信号は明らかで、需給の両側には政策の緩みの兆候があり、複数の省・市の「因城施策」は、疫病の影響が消えた後も緩和政策が持続的に力を入れることができると予想されている。2022年には保障賃貸住宅も不動産投資を小幅に牽引することができる。不動産が経済を支える役割は明らかで、安定成長の勢いは不動産業界の長期的な安定発展を維持する必要がある。下半期の不動産業界の政策緩和はさらに力を入れる見込みで、業界の年間発展は全体的に安定していると考えています。
細分化プレート：BIPV政策が頻発し、発展空間が広い：建築業界のエネルギー消費が高いことは、グリーン建築の発展が二重炭素目標を実現するための必須の道であることを決定し、BIPVはグリーン建築の重要な発展方向として、「第十四次五カ年計画」期間中にその市場規模は4000億元を超える見込みで、コストは依然として低下空間があり、将来は比較的広い発展空間があると予想されている。
投資提案
インフラ高成長ロジックの下でインフラ受注の割合が持続的に向上している建築中央企業のトップに注目している。減損放出リスクを十分に計上している建築装飾企業 Suzhou Gold Mantis Construction Decoration Co.Ltd(002081) に注目します。
評価が直麺する主なリスク
インフラ資金の支持力は予想に及ばず、不動産緩和政策の力は予想に及ばず、BIPV政策の推進は予想に及ばなかった。
