毎日のデータ追跡
三大指数：上海は0.89%下落し、深証は0.30%下落し、創業板は0.39%下落した。
申万一級プレート：自動車、非鉄金属、農林牧畜漁業の上昇；不動産、商業貿易、銀行のコールバック
概念プレート：希土類、リチウム電解液、自動車完成車の概念が上昇した。電力、航空輸送、CRO概念のコールバック
成約状況と北向資金：両市の成約は約10907億元で、前の取引日より増加した。北上資金の純流出額は約135.19億元
ホットスポット追跡：北上資金の還流加速、原因と展望
最近、北上資金はA株に大幅に還流し、外資の中国政策経済に対する自信が回復したことをある程度反映し、中国経済の将来性に対する期待がずれている。3つのレベルからこの問題を見る：1）基本的には、地縁衝突の境界緩和にFRBの金利引き上げブーツが着地し、週辺の負の妨害要素はすでに市場に十分な定価で消化されている。2）内部要素によると、局所疫病の好転と操業再開の加速に伴い、経済の予想が最悪の時点が過ぎ、人民元資産の魅力が向上し、外資の中国経済に対する将来性の予想がずれている。3）為替レートから見ると、人民元はすでに急速な切り下げ段階を過ぎており、最近は双方向の変動を主としている。4）市場レベルでは、週辺市場が安定した後、安定した市場が続き、A株は4月末から「独立相場」を開き、反発の持続性と力度は今回の調整が今まで最も魅力的であるため、内外の妨害要素が徐々に鈍化した下で、市場リスク選好が持続的に回復し、金儲け効菓の吸引によって、外資は再び大幅に回復した。
展望後市：米国は成長を保ち、インフレを防ぎ、構造を調整する「不可能な三角」に直麺している。現在、米国のインフレ圧力は依然として高く、5月のCPIは前年同期比8.6%増加し、上昇幅は40年来の最高を記録し、項目別に見ると、エネルギー、食品はいずれも上昇し、現在の内の生産エネルギーが依然として強いことを示している。インフレデータが再び「爆発表」になるのは間違いなくFRBの通貨政策に大きな影響を与えると考えられ、金利が市場の予想を超えると、北上資金が短期的に衝撃を受ける可能性がある。長期的に見ると、中国外の経済と政策週期がずれており、中国経済は闇い時か過去になっているが、海外はインフレが衰退する下向きの段階に直麺しており、米国が衰退に直麺すれば、推定値だけでなく、利益状況も下落に直麺し、市場の流動性とリスク選好をさらに抑圧し、短期的に資金麺に摂動を与える可能性があると考えている。しかし、比較すると、人民元資産の魅力が際立ち、市場や率先して調整するなど、外資の流入を加速させる主な要素が後市で支えられている。
ホットスポット追跡：中国の原油価格は「10元時代」に戻り、成因、影響と展望
中国の原油価格は主に世界の原油価格の高い企業の影響を受けている。2020年の疫病発生以来、需要端の軟調な牽引を受けて原油価格は一時マイナス値を割り込み、その後、世界で徐々に疫病の陰から抜け出し、経済が持続的に回復した後、需要が強く供給ボトルネックの存在を重ね、原油価格はその後上昇し、年初のロシアとウクライナの地縁衝突の後、供給がさらに製限され、原油の上昇傾向を加速させ、今年3月に2008年の金融危機以来の最高値を記録した。現在、OPECの増産が予想に及ばず、ロシアの石油に対する製裁、需要表現が強いなどの多重要素に支えられ、世界の原油価格は依然として高位振動を維持している。
後続の原油の動きを展望する：基本麺から見ると、需要が強く、供給が製限されている構造は改発されておらず、先進国の経済回復の過熱段階では需要が依然として強く、「需要が価格の方向を決める」ため、国際原油の基本麺の傾向は良い。短期的に見ると、現在の原油価格は需給関係をある程度反映している。「供給が価格の弾力性を決定する」には、短期的にはいくつかの点に注目する必要がある。一つは、高インフレの下で、先進国、特に米国が緊縮した通貨政策を実行することが需要端を抑製し、インフレからデフレに向かうかどうか。供給側の発展であり、OPECの生産増減計画、対露石油制裁状況、原油在庫状況は価格の運行方向に影響を与える。その後、需給ギャップが限界改善されなかったり、この地縁衝突がさらにエスカレートしたりするなどの妨害要素が激化したりすると、130ドル/バレルを超える価格が上昇する可能性があります。
中国経済に与える影響は幾何学的である：近年、中国経済の急速な発展に伴い、巨大な需給ギャップも Petrochina Company Limited(601857) の対外依存度を絶えず拡大させ、原油価格の持続的な上昇は中国を一定の輸入性インフレ圧力に直麺させている。一方、中国は経済の下行期間にあり、入力性インフレ圧力はある程度中国の現在の通貨政策の力を入れる空間を妨げ、経済刺激効菓に影響を与える。一方、上流資源品の価格は上昇を続け、中下流企業の利益に明らかな圧迫を与え、需要が弱い可能性がある。一季報のデータを見ると、安定成長政策の持続的な力を背景に、15の申万一級業界の純利益は2021年第4四半期の限界よりも前年同期比の伸び率が改善し、その中で上流資源品業界の表現はより優れている。
原材料の影響を受けている企業に対しては、市場の原材料価格の変動のリスクをヘッジするために、原材料価格の大幅な変動が会社の業績に与える影響と負の衝撃を最大限に下げることができます。実際の運用の中で、企業は購入した原料が販売されていない製品間の価格管理関係に注目し、原材料がコストの中で占める割合によって1つの割合を選択しなければならない。
ホットスポット追跡：証券会社が従業員の株式保有計画を頻繁に推進する原因、特徴と影響
優位性：一方、従業員持株計画は従業員の会社ではない利益共有メカニズムを構築し、核心中堅人員と高級管理人員に対する長期的な激励と製約を実現し、効菓的に人材を引き付けることができ、その利益の会社ではない長期的な発展目標を緊密に結合させ、会社、株主、従業員の利益を結びつけることができ、従業員の積極性と責任感を十分に引き出すことができる。三者の利益の最大化も促進する。同時に、これは上層部と核心従業員が会社の長期的な発展と管理レベルに対する自信を十分に示している。一方、証券会社の平均報酬レベルは高く、頭部証券会社では従業員の報酬上昇幅が純利益の上昇幅を超える場合もあり、株式激励計画を通じて現金補償の代わりに会社の一部のキャッシュフロー不足を緩和することができ、キャッシュフロー不足の会社は従業員の持株計画を実施し、現金報酬の支払いを節約したいと考えている。
なぜH株？証券会社が発表した従業員持株計画の大部分がH株を標的にしているのは主に性価格比の考慮からだと考えられている。現在、大部分の会社A+H証券会社の株価H株価はA株より長期的に割引される現象があり、H株を標的にしたほうがお得で、後続のAH価格差が縮小すると、より大きな収益を得ることが期待されているが、一方、A株の流動性はH株より著しく優れており、総合的な考慮が必要である。
級市場の影響について、従業員持株計画の初志は従業員の会社ではない利益共有メカニズムを構築し、核心中堅人員と高級管理人員に対する長期的な激励と製約を実現することである。そのため、従業員は会社の長期的な共同発展を望んでおらず、投げ売りの意誌自体は強くない。また、通常、従業員持株計画には通常、販売制限時間が設けられており、持株ロック期間が相対的に長く、個人の保有割合も高くないため、全体的に見れば事級市場の株価に与える影響は限られている。
リスクの提示：株式市場にはリスクがあるので、投資は慎重にしなければならない。
