\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 825 Hylink Digital Solution Co.Ltd(603825) )
需要のアップグレードはマーケティング市場の発展を推進し、顧客、メディア、データ資源は競争障壁を構築する。現在、マクロ経済は安定しているが、中国の広告支出がGDPに占める割合は日本、米国よりも低いレベルにあり、将来の中国のインターネット広告全体の成長速度は依然として長い間GDPの成長より速いことが期待され、需要のグレードアップが主要な成長動力となる。中大型ブランドの主な投入金額が大きく、需要が多様化していることは、大手マーケティング会社の強奪の重点である。会社はコンテンツ開発、精確なマーケティングから効菓監視までの全プロセスをカバーし、お客様にワンストップサービスを提供することができ、大規模なお客様に人気を集めやすく、豊富なお客様とメディア資源を沈殿させることができます。これらの資源は長期的に蓄積しなければならず、会社が一定の実力を持つ必要があり、先発の優位性が明らかで、会社の業績のために堀を構築する必要がある。
独占資源とIP蓄積は利益の弾力性を提供することが期待されている。会社は現在豊富なスポーツとIP文博資源を持っている。これらのリソースとIPに基づいて、会社のクライアントでの価格交渉能力は向上する見込みです。スポーツ資源の麺では、政策の持続的な利益とスポーツマーケティングのオンライン化の加速に恩恵を受け、将来のスポーツマーケティングは持続的な成長が期待されている。会社の冬季オリンピックのマーケティング活動の成功的な展開は会社のスポーツマーケティング業務の起点として、後続の会社がスポーツ資源を蓄積するために基礎を築く。文博IPについて：博物館の商業化とデジタル化の発展傾向が明らかになった。政策支持と住民文化製品の消費需要の増加に伴い、文博産業は急速に発展している。しかし、公立文化博物館には資金が不足しており、商業化会社と協力してIPの商業化の道を模索する必要があり、これは Hylink Digital Solution Co.Ltd(603825) が関連する文創資源を取得するのに役立つ。現在、会社はすでに多くのトップ文博と協力している。
新小売：新需要は業績の成長点を開き、粗利益率は向上する見込みだ。疫病は自動車や免税などの伝統的なオフライン業務のオンライン化の転換を加速させ、会社は新しい需要をしっかりと捉え、新しい小売業務を開拓している。政策が免税産業に有利であることを背景に、高利免税業務の発展と製品側の需要統合は新小売業務の粗金利の上昇を牽引すると考えている。
文博IP賦能元宇宙業務、仮想人は成長潜在力を持っている。会社は頭の文博と協力関係を持っていて、デジタル所蔵品業務は文博類IP属性と天然に適合して、IPに新型の変容方式を提供して、私たちは両者の結合は依然として持続的に行われると思って、デジタル所蔵品は文博類IPマーケティングの主要な方式の一つになる見込みです。頭部博物館のIP資源も業務利益に成長空間をもたらす。仮想人は個性化され、リスクが低く、市場規模が急速に増加し、会社の各業務の一環に深く入り込み、主な業務を賦能し、収益の増加点を開くことが将来の仮想人の主要な見所になる。
利益予測と投資評価：会社は中国のマーケティングのリード企業で、競争優位は安定しており、元宇宙+新小売業務は想像空間を開けており、私たちは会社の20222024年の純利益はそれぞれ3.0/4.0/4.8億元で、前年同期比32%/31%/20%増加すると予想している。私たちは会社の元宇宙と新しい小売業務の発展潜在力をよく見て、会社に2022年の25倍のPEを与えて、市価に対応して76億元で、初めてカバーして、会社に「購入」の格付けを与えます。
リスクの提示：市場競争リスク、核心顧客の流失リスク、新しい業務は予想されたリスクに及ばない
